今天市场延续反弹，三大指数走出上下均有缺口的形态；沪指重上3900点，收近乎光头光脚阳线。虽然个股近89%上涨，但涨跌幅中位数仅为1.65%，涨幅只有昨天的一半，反弹力度明显减弱。盘后突发利好，明天小心获利盘兑现冲高回落。 A股历史上，‌沪指向上缺口的回补率高达95.97%‌；明天沪指如果再涨，将遇到上方缺口的压力位，且尾盘放量收缩，量能在衰减；盘后利好，中远公告恢复中东海运，近二天抄底的获利盘或兑现，明天可能出现冲高回落，行情或许虎头蛇尾。 盘面上，电力股爆发，绿电概念领涨，华电辽能8连板，韶能股份6天5板，粤电力A6天4板，板块20余股涨停。词元概念发酵，算力走强，奥瑞德、真视通等多股涨停；CPO概念涨幅居前，立讯精密等多股涨停，光伏设备、油气股表现较弱。 之前三天大跌，个股涨跌幅中位数累计跌了10.82%；这两天连续反弹，中位数累计涨幅4.90%，只回来45.28%，还不足一半，体感不佳，难怪大家这两天都无精打采。今天成交只放量970亿，全日量能仅2.1万多亿，支持后市继续反弹缺乏力度，还有点勉强，明天不可格局追高。 消息面上，我国日均Token调用量突破140万亿，国家正式将Token定名为“词元”，词元经济正在崛起，词元概念持续发酵，“词元第一股”港股迅策科技涨超13%，概念股今天纷纷走高，A股市场向来有“炒新”传统，关注词元概念股。 辉哥侃股原作，转发请注明出处！ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

$万物新生(USRERE)$ 快科技 3 月 24 日消息，据媒体报道，受全球存储芯片短缺等多重因素影响，多地回收商表示，废旧手机回收市场迎来 " 火热期 "，回收价格普遍上涨，曾经的 " 电子闲置 " 如今成了市民手中的 " 香饽饽 "。 随着全球存储芯片短缺与AI服务器需求激增，废旧手机回收市场迎来“黄金期”。据快科技报道，多地回收商反馈，当前废旧手机回收价较去年同期上涨2-3倍，内存越大越值钱，甚至出现“一天一价”的波动行情。这一现象背后，我们到底该怎么看呢？ 首先，上游供给端的产能置换导致了核心零部件的稀缺性溢价，为爱回收等平台提供了极具竞争力的货源获取窗口与利润缓冲带。当前，三星、美光等巨头将产能大规模转向高利润的HBM，导致用于消费电子的DDR4等传统存储芯片供给急剧收缩。与此同时，AI服务器对存储需求的倍数级增长，使得拆解自旧手机的内存条、主板等零部件成为缓解供应链紧张的“关键补丁”。这种由技术迭代引发的供给侧冲击，直接推高了废旧手机的残值。对于爱回收等循环经济平台而言，这意味着其前端获客成本相对降低，价格上涨激发了消费者的出售意愿，大量沉睡在家庭角落的存量设备被激活。平台能够以更合理的成本汇聚海量货源，这种“低进高出”的套利空间在短期内显著增厚了企业的盈利基础。 其次，循环经济的核心在于规模效应下的资源配置效率，爱回收们所主导的标准化体系能够最大化挖掘“长尾”设备的剩余价值，这是非正规作坊无法比拟的成长逻辑。在传统的分散回收模式中，由于缺乏统一的检测标准和稳定的下游处置渠道，大量低价值或损坏严重的手机往往被低价处理甚至遗弃。爱回收通过构建覆盖全国的线下门店网络与线上交易平台，形成了强大的规模化集货能力。这种规模优势使其能够对接深圳等地具备精深加工能力的上游产业链，实现从“整机合规翻新”的产业升级。通过标准化的分拣与处置，平台能将不同品牌、不同成色的手机精准匹配至最高价值的利用路径，从而在单位产出的经济效益上远超路边摊贩，确立了其在产业链中的枢纽地位。 第三，数据安全已成为数字经济时代的“硬通货”，爱回收们凭借合规的数据清除技术与品牌信任背书，构建了极高的行业准入壁垒，从而在存量博弈中锁定长期用户心智。随着旧手机价值的提升，消费者对于隐私泄露的担忧也同步加剧。非正规作坊存在恢复已删除数据的风险，这成为了制约二手交易扩大的最大痛点。相比之下，爱回收等正规平台引入了符合国家标准的数据清除流程，提供可视化的销毁报告，为用户加上了“保险锁”。信任是降低交易成本的关键要素。当市场从“价格敏感”转向“安全敏感”时，拥有技术壁垒和品牌信誉的平台将产生强烈的“马太效应”，吸引那些对隐私高度敏感的高价值用户群体。这种基于信任的客户粘性，将为爱回收带来持续且稳定的现金流，使其成长空间不再受制于单一的价格波动，而是建立在坚实的社会信任基础之上。 可以说，此轮手机回收市场的火爆，对于爱回收们而言，这不仅是赚取差价的短期机会，更是确立行业规则、整合分散产能的战略良机。通过把握上游稀缺资源红利、发挥中端规模配置优势、筑牢下端数据安全防线，爱回收主导的循环经济模式将突破传统回收行业的天花板，这次的良机值得期待。

$五一视界(HK06651)$ 五一视界发布公告，本集团基于开源AI Agent平台OpenClaw，已研发并部署具身智能(Embodied AI)底座系统51Claw。51Claw作为物理机器的决策底座，结合云端多模态大模型与本地边缘计算，赋予机器人空间规划与自然语言交互能力。 首先，51Claw构建了贯通物理世界与数字世界的闭环体系。这一技术架构的核心在于通过3DGS/4DGS场景重建生成包含空间记忆的物理世界模型，再依托仿真训练系统进行海量场景下的任务编排与动作训练，最终将成熟模型部署至真实硬件。这种"由虚入实"的技术路线有效降低了机器人训练的边际成本，符合技术扩散理论中"仿真先行、实体验证"的效率最优原则。 其次，51Claw的落地是五一视界底层技术的自然延伸。正如五一视界自己董事会的说法该系统是继SimOne及DataOne等核心平台后的技术延伸，使数字孪生系统具备直接感知并操作物理世界的能力。这意味着五一视界正从纯软件服务向"软件+硬件+服务"的综合解决方案转型。在资本市场层面，这一布局高度契合其成为"物理AI第一股"的战略目标，有助于提升估值想象空间。虽然具身智能赛道目前仍处于早期阶段，商业化落地需要时间验证，但是投资者也可以对其建立该有的期待了。 第三，51Claw展现出强大潜力。目前该系统已与机器狗及人形机器人集成，并接入企业微信等通讯平台，构建完整业务流转闭环。这表明其不仅能应用于传统工业场景，还能深入到商业服务等领域。以机器狗为载体切入特定商用场景只是第一步，未来结合虚拟训练场与实景物理空间训练场，构建“由虚入实”的训练与迭代闭环，将打破单一硬件与场景限制，广泛赋能多品类、多形态具身智能机器人。这意味着“龙虾”不再局限于某一水域，而是能在更广阔的“海洋”中畅游，开拓更多商业版图。 第四，从产业战略布局来看，51Claw的落地意义重大。它是五一视界继SimOne及DataOne等核心平台后的底层技术延伸，使数字孪生系统具备直接感知并操作物理世界的能力，巩固了其在空间计算技术领域的布局。同时，契合成为资本市场“物理AI第一股”的战略目标，为各项业务创造潜在商业增量空间。这一布局如同“龙虾”找准了自身在生态系统中的位置，通过不断强化自身能力，提升在产业中的竞争力，有望在物理AI领域占据一席之地。 因此，51Claw的发布标志着五一视界正式杀入物理AI赛道，"龙虾"能否在物理世界站稳脚跟无疑更加值得我们关注。

$商汤-W(HK00020)$ DoNews3月24日消息，商汤发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币50.15亿元(单位下同)，同比增加32.9%;经调整亏损净额19.56亿元，同比收窄54.3%;公司权益持有人应占亏损17.66亿元，同比收窄58.72%;每股亏损0.05元。 首先，从收入增长结构来看，商汤的核心业务正在加速向生成式AI转型。25年商汤生成式AI收入增长51%，远超整体32.9%的增速，这表明公司战略重心已成功转向大模型赛道。当多模态大模型成为行业共识的技术路线后，率先完成产品化落地的企业将获得显著的先发优势。商汤坚持深耕多模态大模型路线，多次登顶权威评测榜单，这种技术壁垒正在转化为商业竞争力。更重要的是，商汤宣布将在第二季度推出全新基础模型，实现效能与性价比的倍数级跃升，这将进一步巩固其在Agent原生与物理AI时代的战略地位。 其次，资金效率提升是关键变量。25年商汤贸易应收回款同比增长5.4%达48.709亿元，创历史新高；现金周转周期从228天大幅提效至129天。这一变化具有深刻的里程碑意义，人工智能行业长期面临"高投入、长周期"的盈利困境，许多企业陷入"增收不增利"的怪圈。商汤通过"1+X"战略下的组织重塑与生态协同，实现了更轻盈、更敏捷的运营模式，这本质上是企业边界与交易成本的重新优化。当内部组织效率提升超过市场交易成本时，企业便能够实现规模经济与范围经济的双重红利。 第三，商汤的现金流拐点具有信号意义。2025年下半年经营性现金流首次实现正向净流入，这是自上市以来的关键突破，现金流由负转正是企业从成长期向成熟期过渡的重要标志。对于人工智能这一资本密集型行业而言，现金流改善意味着企业对外部融资的依赖度降低，自主造血能力增强。当前全球AI赛道竞争日趋激烈，大模型训练与推理成本居高不下，能够率先实现经营性现金流转正的企业，将在下一轮行业洗牌中占据更有利的位置。 可以说，收入增长、亏损收窄、现金流转正这三重利好，表明商汤正在走出"烧钱换增长"的早期阶段，这一点显得格外重要。

$兰亭集势(USLITB)$ 日前，兰亭集势发布了自己的年度成绩单，财报数据显示，公司2025年实现净利润830万美元，创下自2022年以来的新高，成功实现扭亏为盈。其中第四季度净利润达330万美元，同样创下自2022年以来的季度利润纪录。 首先，财报显示，2025年公司实现营业收入2.24亿美元，其中第四季度营收6300万美元，同比增长9%，环比增长13.5%，季度营收恢复正增长。这也是公司连续第七个季度实现盈利，盈利能力持续增强。业绩基本面全面修复，盈利质量与效率双提升。毛利率更是创下 2013 年上市以来最高水平，全年达 65.0%，较 2024 年提升近 5 个百分点，第四季度 62.5% 亦高于去年同期 58.7%，产品溢价能力显著增强。更关键的是费用控制成效突出，全年运营费用同比降 11%，履约、管理、销售费用分别下降 12%、24%、8%，人员效率较 2023 年提升 58%，成本结构优化与盈利效率提升形成良性循环，为业绩反转筑牢基础。 其次，情绪溢价差异化战略，破解跨境电商红海困局。在跨境电商同质化竞争加剧、价格战内卷的行业背景下，兰亭集势以 “情绪溢价” 为核心的差异化战略成为破局关键。从产业经济学视角看，其避开规模扩张的红海路径，聚焦节日、聚会服饰等场景，以万圣节、圣诞节等节庆的情感共鸣与社交属性为抓手，弱化价格竞争、强化价值认同，形成稳定的毛利与现金流。同时，女装、运动休闲、礼服等新兴业务切入多场景愉悦生活需求，满足消费者品质与情感的双重追求，构建起细分赛道的竞争壁垒，这一战略契合情绪经济崛起的产业趋势，实现从 “卖产品” 到 “卖价值” 的转型。 第三，AI 全链路赋能，成为降本增效的核心产业动力。技术赋能是兰亭集势业绩反转的底层支撑，也是其构建长期竞争力的关键。从产业数字化转型规律看，AI 对业务全链路的深度渗透，既实现了运营端的效率革命，又完成了前端的用户洞察升级。运营层面，AI 驱动的端到端自动化直接推动费用下降与人员效率提升，优化成本结构；前端层面，AI 融入用户偏好分析、个性化推荐、情感需求识别，精准触达目标客群，强化用户情感共鸣，实现 “降本” 与 “提效” 的双重目标，这一技术路径符合产业数字化的核心趋势，为跨境电商企业提供了可复制的效率提升方案。 长期来看，兰亭集势 2025 年的扭亏为盈，是跨境电商企业从规模导向转向价值导向、从粗放运营转向精细赋能的典型样本。

日前，京东媒体沟通会召开，会上，京东展示了其在大模型、数字人、AI硬件及企业级解决方案上的最新布局。这次畅谈让我们看到了更多的京东大棋局，京东的AI战略并非单纯的技术军备竞赛，而是一场围绕“降本增效”与“生态重构”的深度产业变革，这又该怎么看呢？ 首先，大模型开源与技术降本，夯实云服务增长基础。京东首次开源轻量级大模型，核心亮点聚焦“低token消耗+高效率推理”，这一技术突破直击企业使用成本与场景适配的痛点。传统大模型因深度思考需求，token消耗大、成本高，而京东自研模型通过强化学习算法与训推协同技术，实现完成同等任务token消耗仅为同类模型的1/4至1/5，推理速度提升1.8倍。这种技术降本，不仅降低了企业部署门槛，更激活了开发者生态，企业可基于开源模型进行二次开发与微调，形成围绕京东模型的开发体系，吸引更多开发者与用户汇聚京东云。开源生态的构建，本质是打造平台型基础设施，通过降低边际成本扩大用户基数，形成规模效应，为云服务增长筑牢根基，也为京东在AI生态竞争中抢占开发者与B端用户资源，构筑起技术与生态的双重护城河。 其次，数字人直播规模化落地，重构电商直播生产力。京东数字人直播已实现7万商家深度应用，覆盖全品类，其核心价值在于通过技术创新解决了真人直播成本高、时长受限、话术不标准的行业痛点，这是AI技术与电商场景深度融合的典型体现。数字人直播并非简单的“技术替代”，而是实现了电商直播生产力的重构，通过自由态驱动、单图生成、分钟级长视频等技术，数字人可1:1复刻优秀真人主播的神态、动作与话术，甚至实现7×24小时不间断直播。更重要的是，京东将数字人直播与京东零售数据深度打通，依托AI生成专属直播脚本，精准匹配商品特征与用户需求，实现“内容生成—直播转化—数据复盘”的全链路赋能，推动数字人从“展示工具”升级为“带货主体”，成为电商业务的新增长极。 第三，JoyInside生态扩展，构建家庭场景长期价值。京东JoyInside从玩具、早教领域延伸至智能床垫、安全座椅、投影仪等家庭设备，核心逻辑是依托“质量—成本—小批量”的产业链优化策略，打破AI硬件的规模瓶颈。当前AI硬件行业普遍面临小批量生产成本高、质量管控难的问题，京东通过整合京造团队与硬件方案商，细化产品标准、汇集分散需求，实现成本大幅降低，同时支持小批量快速出品，为中小硬件厂商提供生态支持。从布局来看，JoyInside并非单纯的硬件赋能，而是构建“硬件+AI交互”的家庭入口级生态，通过声音交互、跨设备联动等功能，将AI融入家庭生活场景，既区别于传统手机APP的浅层交互，又能通过多品类硬件覆盖积累高黏性用户，同时布局欧洲市场，推动生态出海，挖掘家庭场景的长期商业价值。 第四，聚焦企业端核心需求，构建差异化竞争优势。针对企业端对数据安全与成本控制的双重需求，京东云推出“云端-本地-一体机”全场景解决方案，形成了差异化的竞争壁垒。企业在“龙虾”类智能体落地过程中，普遍面临安全隐患与权限平衡的难题，通过开源OpenClaw架构推出轻量云主机一键部署、一体机、云上SaaS版等多元产品形态，覆盖从个人开发者到中大型企业的多样化需求，一体机还有标准版和个人版，实现数据本地部署、安全加固与高效应用的兼顾，同时推出灵活的token套餐，进一步降低企业使用成本。这种布局既依托京东在云服务领域的技术积累，又深度贴合企业实际应用场景，与其他厂商形成错位竞争，同时通过技术优化实现京东云核心服务与token价格稳定，在行业涨价潮中吸引更多企业客户，强化B端市场优势。 可以说，京东的AI大棋局清晰而务实，这不仅是技术的迭代，更是京东依托供应链优势，推动AI从“虚”向“实”落地的产业一个优秀的案例，这才是京东此次沟通会最值得关注的亮点。

1-2月税收数据

港股周三（25日）集体收涨，市场情绪整体偏向积极。 截至收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 报25,335.95点，上涨1.09%; 恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 表现尤为强劲，收涨1.91%至4,922.94点; 国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 涨0.98%。 今日盘面焦点首推外送龙头美团 - W $美团-W(HK03690)$ ，其股价在午后强势爆发，收盘大涨 13.92%，全日成交额高达 219.67 亿港元。 这波涨势主要受政策面利好带动，国家市场监督管理总局转发文章呼吁「外送大战该结束了」，强调健康的竞争应聚焦于技术与服务，而非单纯的烧钱与垄断，市场预期这将有助于产业摆脱内卷困境。 阿里巴巴-W $阿里巴巴-W(HK09988)$ 与京东集团-SW $京东集团-SW(HK09618)$ 也表现不俗，双双涨幅超过4%。 受国际消息激励，核电板块表现强势，中核国际 $中核国际(HK02302)$ 涨逾8%。 微软与英伟达宣布携手推动「AI for nuclear」计划，旨在利用 AI 工具加速核电站建设，以满足 AI 产业扩张带来的庞大能源需求。 同时，多档科技股也因算力需求前景亮眼而走高，如鸿腾精密 $鸿腾精密(HK06088)$ 受惠于云端业务目标增长而大涨14.04%。 相对于大盘的强势，新消费板块遭遇重挫。 泡泡玛特 $泡泡玛特(HK09992)$ 股价单日闪崩22.51%，收报168.3港元，成交额244.6亿港元位居全港之冠。 尽管其2025年营收与净利实现大幅增长，但公司在法说会上提出2026年不低于20%增长的目标，被市场视为相对保守，引发投资人获利了结。 其他餐饮股如海底捞 $海底捞(HK06862)$ 也下跌11.07%。 机构分析指出， 中信证券建议关注 AI 算力链等具备景气成长确定性的方向; 而华泰证券则看好快递行业在反内卷政策下的盈利修复机会。

温和放量明天继续涨啊

3月25日，沪指上涨1.3%重返3900点，全市场超4800只个股上涨，成交额放大至2.18万亿元，实现连续两个交易日百股涨停的强势反弹态势。面对这波反弹，市场最关心的核心问题的是：当前A股到底了吗？后市走势如何？哪些板块有望持续领跑？结合近期市场数据、政策导向及机构观点，具体分析如下： 一、核心判断：连续百股涨停≠底部确认，大概率处于底部区间磨底 首先明确结论：3月24日、25日连续两日百股涨停，是市场经历3月23日大幅下跌（沪指跌3.63%、创2025年4月以来最大跌幅）后的超跌修复，并非底部确认的信号，但当前市场已进入底部区间，大幅下跌空间有限。 从底部确认的核心条件来看，目前仍有关键指标未满足：南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，市场见底需同步满足三大条件，一是全市场成交额缩至地量水平，抛压彻底枯竭；二是前期领跌主线止跌回升，形成新的领涨方向；三是北向资金从持续流出转为持续净流入。而当前来看，3月25日成交额达2.18万亿元，虽较3月23日的放量下跌有所回落，但未达地量水平；北向资金流向仍有波动，未形成持续净流入；前期领跌的部分科技板块虽有反弹，但尚未形成明确的领涨态势，仍需时间验证。 不过，当前市场已具备底部区间的核心特征：一是估值底已夯实，全A PE约17.9倍、沪深300约11倍，处于近十年低位，接近历史大底水平；二是政策底已明确，央行通过买断式逆回购和MLF呵护市场流动性，证监会放宽长线资金入市、交易所降费，五部门联合金融维稳，政策托底力度明确；三是情绪底逐步显现，3月23日沪指最低下探至3794.68点后，市场恐慌抛压接近尾声，连续两日百股涨停体现市场情绪有所修复。 综合来看，机构普遍认为，当前A股大概率处于3月底至4月初的底部磨底阶段，最快本周后半段可能探明阶段低点，3900-4000点是全年重要底部区域，大幅下跌空间有限，但需警惕反弹后的震荡分化，切勿将短期反弹等同于底部确认。 二、后市展望：短期震荡修复，中期看4月关键变量，不宜盲目追高 结合市场环境、地缘局势及机构观点，后市走势可分为短期、中期两个维度，核心逻辑围绕“情绪修复→变量验证→趋势确立”展开： （一）短期（1-2周）：震荡修复为主，警惕反弹乏力 短期市场将延续超跌修复态势，但反弹力度会逐步分化。一方面，3月23日的大跌属于外部冲击（中东局势升级）叠加量化止损、情绪负反馈引发的恐慌踩踏，目前纯情绪层面的冲击已接近后期阶段，随着市场情绪逐步平复，板块将进入轮动修复阶段；另一方面，当前资金情绪仍偏谨慎，3月24日反弹时成交额较前一日显著缩量，3月25日虽有所放量，但尚未形成持续放量态势，说明资金仍在观望，未形成一致做多共识。 短期需重点关注两个关键：一是成交额能否持续放大，若成交额维持在2万亿元以上，反弹有望延续；若缩量回落，大概率进入震荡整理；二是中东局势的短期变化，若局势出现缓和，将进一步提振市场风险偏好，反之则可能引发情绪反复。操作上，短期不宜盲目追高，可逢低关注有政策或产业逻辑支撑的板块，控制仓位为主。 （二）中期（1-3个月）：关键看4月变量，大概率开启结构性反弹 中信证券首席A股策略师裘翔指出，当前市场的核心不确定性集中在三个方面，需等到4月才能逐步明朗：一是中东冲突烈度下降后，通航恢复程度；二是美联储政策导向，是更看重通胀还是就业；三是中国面临的是成本冲击还是供应链转单机会。这三大变量将直接决定后市走势的方向和力度。 中期来看，若4月中东局势缓和、美联储政策出现宽松信号，叠加国内政策细则落地、上市公司业绩修复，市场有望从震荡磨底转向结构性反弹；若冲突持续、美联储维持紧缩，市场可能延续震荡，但考虑到估值底和政策底的支撑，大幅下跌空间有限。整体而言，中期市场的核心逻辑是“优势制造业定价权提升+产业升级推进”，A股的长期运行逻辑不会被短期地缘冲突改变。 三、潜力上涨板块：聚焦政策+产业双驱动，避开纯概念炒作 连续两日的反弹中，板块呈现普涨格局，但后续行情将从情绪驱动转向逻辑驱动，只有具备明确政策支撑、清晰产业逻辑的板块，才可能成为资金持续聚焦的方向。结合近期市场表现和机构研报，重点关注以下四大板块： （一）绿电板块：算电协同政策催化，需求确定性高 绿电是本次反弹的领头羊，3月25日电力股掀起涨停潮，华电辽能录得8连板，韶能股份、粤电力A等多只个股表现强势，核心驱动力来自政策与需求的双重支撑。2026年“算电协同”正式上升为国家战略，国家数据局明确要求，新建算力枢纽节点的绿电应用占比需达到80%以上，为绿电需求打开了确定性增长空间。 产业层面，随着AI算力需求爆发，数据中心的高耗能特性使得绿电直连从概念变为刚需，电力已成为AI时代的“算力原材料”。截至2月27日，全国已有84个绿电直连项目完成审批，2026年预计落地超200个，总规模超15GW，行业将从试点转向规模化推广。后续可重点关注具备绿电资源、能够精准匹配算力中心需求的绿电运营商。 （二）算力相关板块（算力租赁、CPO）：AI需求爆发，产业逻辑扎实 算力相关板块与绿电形成“能源-计算”闭环，同样具备明确的产业逻辑，是本次反弹的核心主线之一。其中，算力租赁板块表现活跃，奥瑞德录得6天4板，累计涨幅30.69%，核心驱动是AI算力需求持续爆发，中国日均Token调用量已突破140万亿，算力租赁市场已进入由需求驱动的涨价周期，部分企业的算力中心项目已进入落地阶段。 CPO（共封装光学）及光通信板块同步走强，阿莱德20%涨停、长飞光纤盘中触及涨停，一方面受益于AI算力需求带来的高速传输需求，另一方面得益于技术突破和地方政策支撑——我国科研团队实现2.5拍比特/秒的实时双向传输容量，深圳市出台行动计划支持800G及以上光模块量产和CPO先进封装技术发展。后续可关注算力租赁龙头及具备技术优势的CPO、光模块企业。 （三）国防军工板块：预算与地缘双驱动，成长确定性强 国防军工板块的走强具备坚实的资金支撑与事件催化，是震荡市中的“防御+成长”优质标的。2026年国防预算达1.94万亿元，同比增长6.9%，新增资金重点用于新质战斗力建设和先进武器装备研发，为行业增长筑牢基础；同时，中东局势持续动荡，凸显国防建设的紧迫性，提升板块关注度。 产业层面，军贸需求迎来拐点，2025年国内军贸出口额约800亿元，预计2030年将突破2000亿元，年复合增速超20%；2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，产业链上游将率先受益；此外，商业航天和商业航空国产化是确定性高的千亿级赛道，为行业提供长期成长空间。盘面上，长城军工、建设工业等十余只个股涨停，显示资金高度认同，后续可关注军工主机厂及上游核心零部件企业。 （四）优势制造业板块：定价权提升，逢低布局机会 中信证券指出，当前A股寻找资产的核心是优势制造业定价权的提升，中东冲突带来的能化成本冲击，为验证中国优势制造业的定价权提供了窗口。重点关注化工、有色、电力设备、新能源等领域，这些板块具备明确的产业优势，且估值处于相对低位，前期调整充分，具备较强的修复动力。 此外，科技成长板块（半导体等）虽未在本次反弹中领涨，但长期产业趋势未变，前期调整幅度较大，超跌后估值修复机会值得关注，后续可等待行业重要会议、技术突破等催化信号出现后布局。 四、总结与操作提示 1. 底部判断：连续两日百股涨停是超跌修复，未满足底部确认的全部条件，当前处于底部区间磨底，3900-4000点是重要支撑区域，大幅下跌空间有限，底部确认需等待4月关键变量明朗。 2. 后市走势：短期震荡修复，中期看4月中东局势、美联储政策及国内经济数据，大概率开启结构性反弹，避免将短期反弹等同于趋势反转。 3. 板块机会：优先选择绿电、算力相关（算力租赁、CPO）、国防军工、优势制造业等有政策+产业双驱动的板块，避开纯概念炒作；操作上，短期控制仓位、逢低布局，不盲目追高，中长期聚焦产业趋势明确的标的。 @复盘君 @话题君

3月25日，A股继续反攻，沪指涨超1%并重回3900点上方，创业板指更是涨超2%。 市场高开后冲高，早盘便迅速站上3900点。 盘中虽出现分时线高点共振，最高触及3929点后小级别遇阻，但经过小幅消化后，盘尾市场再次小幅新高。 各大指数均收于全天相对高位区域。 纵观当前行情，周一市场出现非理性大跌，时隔几个月再次出现大级别分时线低点。 而今日市场已站稳3900点，且盘中分时线高点共振后仍能强势消化。 那么，明日市场将关注反压遇阻情况，还是直接攻击缺口3955点附近？ 今日主力资金净流入电子、通信、有色金属等板块，净流出电力设备、国防军工、电新行业等板块， 其中电子板块净流入超81亿元。 个股方面，立讯精密资金净买入28.76亿元位居首位，中际旭创、天孚通信、光环新网主力资金净流入居前； 金开新能遭净卖出超12亿元位居首位，中利集团、协鑫集成、宝丰能源主力资金净流出额居前。

今日指数同步高开，随后震荡反弹并收涨。市场成交量达到2.19万亿，同比放量900多亿，主力资金流入214亿。 个股普涨，板块题材也多数收红。 技术上，今日市场收出了光头光脚的阳线，表现强劲。