全球利率恐慌来袭！美国6月降息梦碎，日元“渡劫”跌破153

在拉爆了的美国通胀数据面前，美国6月降息梦碎，日元152关口也不再是底线。

周三，在美国3月CPI数据公布后，全球利率集体恐慌，美元、美债收益率猛升，近期高歌猛进的黄金上演大跳水。

美元兑主要货币汇率升至五个月高点105.17，隔夜飙升1.1%，创一年多来最大单日涨幅。

其中，美元兑日元一度向上升破153关口至153.24，创下1990年6月以来的34年新高。

今天，日本财务大臣铃木俊一紧急“喊话”，美元兑日元稍有回落，日内跌0.2%报152.945。不过年初至今，美元兑日元的汇率已经超8%。

一夜突变！

全球资产疯狂巨震，主要缘于美国3月CPI彻底击垮市场预期降息的“美梦”。

作为美联储十分重视的通胀指标，美国3月CPI同比上涨3.5%，为2023年9月以来最高水平，市场预估为上涨3.4%；3月CPI环比涨幅为0.4%，同样高于市场预期的0.3%。

剔除波动较大的食品和能源成分，3月核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%，市场预期分别为3.7%和0.3%。

一夜突变，所有人都坐不住了。

数据公布后，美国总统拜登表示，对抗通胀仍是首要经济任务。

他坚持对降息的预测，通胀意外跳升可能会导致美联储推迟降息计划，但他预测2024年仍会降息。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯则称，3月份美国CPI数据火爆表明，必须严肃对待美联储下次行动是加息的这一风险。

“必须认真对待下一次利率行动是上调而不是下调的可能性。” 

萨默斯认为，这种情况的概率在15%-25%间。美联储决策层关注的所谓超级核心服务业指标，即剔除了食品、能源以及住房成本的通胀出现加速上扬。

降息还是加息，美联储又走到了两难境地。

周四凌晨公布的美联储3月会议纪要显示，美联储决策者担心通胀未很快向联储的目标2%回落，但几乎所有官员认为今年适合降息，酝酿“很快”开始减慢缩表。

在讨论经济前景的不确定性时，纪要称新近通胀数据没有让联储官员对降低通胀的信心增强。

绝大多与会者认为，“很快”开始放慢缩表是审慎之举，放慢缩表不意味着最终缩表幅度降低，不会影响货币政策立场。

据 CME 美联储观察工具，在CPI数据公布后，交易员将美联储 6 月份降息的押注从周二晚间的57%大幅削减至 17% 。

目前，市场已经将预期的降息时间表延迟至9月、11月，概率分别为45.7%、41.8%，并且现在预计今年将只降息两次。

日元接连失守，何时出手干预？

至此，华尔街开始“兵荒马乱”。

此前预测年内降息四次的渣打预测，美联储在2024年将降息两次、每次25个基点，预计降息可能会在7月启动。

巴克莱经济学家将美联储今年预期降息次数下调至一次， 时间可能在9月或12月。此前巴克莱预估美联储在6月、9月和12月总计降息三次，每次幅度25基点。

贝莱德全球固定收益主管Rick Rieder表示，美联储可能会在2024年末或更晚的时间点开始降息，粘性通胀是联邦公开市场委员会面临的一个大问题。

摩根大通将新兴市场本币债券的评级下调至与大盘一致，并将新兴市场汇市的评级从之前的表现超越大盘重新下调至与大盘一致。

一些央行货币政策决策者们，也不淡定了。

英国央行货币政策委员格林表示，英国的降息应该仍然遥远，市场目前预计英国央行今年降息的时间将早于美联储，并且幅度更大。

与此同时，市场也开始削减对欧洲央行降息幅度的押注，货币市场预计欧洲央行今年将降息79个基点，低于周二收盘时的86个基点。周四欧洲央行行长拉加德将进行讲话。

随着日元跌至34年来新低，日本财务大臣铃木俊一周四表示，当局不排除采取任何措施应对汇率过度波动。

“我们不仅关注（美元/日元）水平本身，例如152日元或153日元（每美元），而且还分析它们的背景。我们正在以高度紧迫感进行寻找。”

铃木俊一表示，货币过度波动是不可取的，货币以反映基本面的稳定方式波动很重要。

日本首席货币外交官神田正人也表示，近期日元走势迅速，他不排除采取任何措施。

“我没有考虑任何特定的（美元/日元）水平，但过度波动会对经济产生负面影响，我们希望对过度的动作做出适当的反应，而不排除任何选择，随时准备应对任何情况。”

此前，市场普遍将日元152关口视为日本政府出手干预的重要节点，但现在日元不仅涨破了152的“警戒线”，甚至进一步涨破了153。

机构分析师Leika Kihara表示，日本央行在决定是否介入外汇市场时，会优先考虑日元下跌的速度，而不是汇率水平，以及这种下跌速度是否受到投机者的推动。同时日本当局干预货币市场面临着诸多挑战。

首先，如果干预涉及美元，寻求七国集团成员国的支持非常重要，尤其是美国。2022年日本介入时，美国默许了，但当日本下一次考虑干预时，同样的情况是否会发生还不确定。

其次，即将到来的美国总统大选可能会阻止日本当局介入，因为这可能会引起不必要的关注，华盛顿经常批评此为干预市场。

瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文指出，与2022年日本进行干预以阻止日元兑美元汇率突破145的弱势相比，这次日本当局似乎缺乏捍卫日元的决心。

那么日本会何时出手干预？有分析师称，如果日本希望干预外汇市场以提振日元，它可能希望等到周四美国PPI数据发布之后再采取行动。

但日本财务省在采取任何干预措施时都将寻求最大的收益——风险在于，如果美国PPI走高，将进一步推高收益率，美元兑日元也将随之走高。

对日本财务省来说，更好的结果是数据低于预期，推低收益率并打压美元，而日本不会损失任何外汇储备。当然，如果PPI好于预期，那么数据公布后对日元的干预应该绝对不会令人震惊。