高库存，高杠杆，高效率

高库存，高杠杆，高效率

高库存必须依赖低杠杆抵御风险，或者高效率来消化风险。

但是往往，行业的产业链就会被切分成有效率，没效率的部分。

或者行业的效率就会持续性惯性，很难改变，

那么如此就需要降低杠杆，或者被动降低库存。

行业的降杠杆是需要利润来降杠杆，但是行业一般又是平均利润，如果叠加效率处于尾部行业，就会出现的被动的持续性加杠杆，因为有利润的增长压力或者冲动，就只能一直消耗杠杆，消耗资本金，来进行扩大利润。比如

金融行业的问题，也是很多服务业的问题。

工业可以开局一个厂，发展到遍布全球。

但是服务业的发展，就会出现一路填油战术，不仅要补充资本金，还要补充债权资金，采买持续发展。

这就要求企业一直在行业周期的上升路上，一旦行业大环境不好，企业就会出现很大的问题。

服务业，除了轻资产服务业外，其他的就是高应收，或者高存货，或者高固定资产，或者高固定费用，这就是问题的关键。

tmt现在出现了互联网模式扩大了订单边界，撮合边界，但是是有形费用少了，但是长期运营费用不知道有没有下降。

满帮就是只做撮合，滴滴只做撮合。但是不能持有资产。

即使是cosco，也是减少品类，做高复购率的商品，这样品质就是要提高单位面积的交易额。这就是销售的效率要求。

反而是一些低频的交易，比如像震坤行的模式，相当于保险模式，工业超市的低频备品备件。

工业品，尤其是有形仓储的模式，就需要分成高频的cosco模式，或者低频的震坤行模式。

而互联网的撮合模式，就是利用互联网的长尾效应，让全市场放在里面。

难怪创业，都怕重资产，重资产一定需要行业景气周期来进行拉升。

工业，商业，服务业，金融业，这些一手项目看来，在历史的发展的过程中，服务业的比重就会越来越大，对应的重资产越来越重，杠杆也就越来越高，利润也就越来越薄。

现在思考商业模式一点都不晚，重资产，高库存的模式，一定要慎之又慎，尤其是对服务业慎之又慎。