全市场首推钨丝金刚线系列17-20240324：关于股价与财报的一些热点问题

【西南电新】全市场首推钨丝金刚线系列17-20240324：关于股价与财报的一些热点问题

钨丝迭代keywords总结：母线工艺壁垒提升??金刚线供需格局优化??单位盈利提升，#完全迭代后具备涨价逻辑、稀缺的技术迭代后量利提升的环节！

1??22H2以来为什么跌？

除了受光伏板块的影响，22年7月以来美畅股价经历了杀估值、杀逻辑、杀业绩而下跌，市场担忧主要表现在钨丝迭代后成本上游成本优势不在、竞争格局恶化、价格战预期等方面。当前时点我们认为以上因素均有明显改善的迹象和预期。

2??#股价潜在的催化因素是什么？

1）一季报后单位盈利超预期，全年利润预期或上调。我们认为当前市场对于美畅/高测全年金刚线的盈利预期都比较低，因此一季报后若龙头单位盈利坚挺，则全年利润预期可上调。

2）自制钨丝母线进展超预期，24H2逐步投产，钨丝线单位盈利提升且盈利好于碳钢线。

3）钨丝出货占比提升，外采母线价格下降。

3??坏账风险低+在手资金充裕

随着销售规模的增长，公司应收账款增加，但整体坏账损失小，主要得益于优质的客户结构。

另一方面，公司资金充裕，足以支持钨丝母线的研发与量产(当前钨丝母线单km总投资额10～20元)，且投产进度也可能超预期。

??重点推荐：美畅股份、高测股份

??风险提示：一季报业绩不及预期，受一季报业绩情绪影响；钨丝母线技术进展不及预期等。