光伏观点重申：量价向上，继续坚定看多

【长江电新】光伏观点重申：量价向上，继续坚定看多！

自12月下旬我们底部强call光伏，持续发布光伏花语、景气研判系列报告，提示底部向上机会，同时在寻找超预期系列报告里首次提出非欧美海外市场超预期；并组织1月初逆变器、1月底两福系列调研；过程中电话会议亦持续跟进；推荐逻辑持续超预期兑现。本周我们召开光伏策略会，观察到基本面量价向上明确，重申当前光伏板块观点：

1、量上，3月排产锁定50GW以上。在国内招标启动、欧洲库存去化、非欧美海外市场放量的背景下，我们认为Q2组件排产在3月高基数基础上保持逐月向上趋势。全年来看，CPIA口径预计国内2024年新增装机190-220GW，全年装机增速悲观10％左右，乐观20％＋。我们对比CPIA历史口径和实际装机数据，认为2024年实际装机大概率优于预期，量增趋势无虞。

2、价上，近期产业链各环节相继涨价，组件企业已经率先反映，电池企业表示涨价1分钱，胶膜企业在粒子涨价背景下提价6％-10％不等，而且认为涨价具有持续性，盈利能力或将得到修复。从第三方报价来看，索比咨询报道国内组件价格反弹2-3分钱，pv magazine报道欧洲组件价格上涨1-2欧分，SMM、盖锡、InfoLink报价显示电池均有涨价，以上与公司交流口径相互验证。

3、加之，供给加速出清、欧洲库存去化、行业N型渗透率提升等积极因素不断，亦可构成行情催化。基于此，继续坚定看多光伏板块。建议配置：1）库存扰动改善，盈利仍有支撑的逆变器（阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技等）；2）周期位置及行业格局相对最优的辅材（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材、通灵股份、海优新材、信义光能等）；3）量利预期过度悲观的一体化组件（晶澳科技、晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能、通威股份、横店东磁等）；4）新技术相关标的（奥特维、钧达股份、捷佳伟创、爱旭股份等）；5）其他细分环节优质龙头TCL中环、正泰电器、晶盛机电、中信博、金博股份、双良节能、林洋能源等。