十大券商：逼空3000+两会临近，喘息窗口进入第二阶段

节后第一周A股实现“开门红”，上证指数连续八天上涨并重回3000点以上，单周上涨4.8%。成交方面，上周日均成交金额超过9000亿元，北向资金单周净流入超过100亿元，是连续第四周净流入。

行业层面，传媒、通信、计算机等TMT相关行业领涨市场；医药、农林牧渔、家电等行业表现相对平淡。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中金：修复行情有望延续

指数修复至关键整数关口后虽不排除有交易层面的短线扰动，但考虑到目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置，与全球市场比较处于明显偏低水平，纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力，上述利好因素仍有助于继续提振投资者信心。站在当前时点，我们认为2月初至今的修复行情仍有望延续，后续建议继续关注资本市场改革预期及稳增长政策的力度与节奏。

2. 中信证券：科技成长有望成为今年另一条投资主线

中信证券研报指出，资本市场监管做优存量，央国企预期回报提升，市场有望步入内生动力驱动的修复通道，央国企的大股东增持、加大分红回购、产业链并购重组逐步落实，有望支撑优质蓝筹的持续性行情，也将成为今年最重要的配置主线之一，小微盘受交易博弈的影响异常显著，后续预计还将受到量化产品赎回的压力影响，而有产业催化的科技成长有望成为今年另一条投资主线。

首先，市值考核改革的预期有望不断兑现，支撑优质央国企蓝筹的持续性行情，300余家公司公布质量与回报提升方案，资本市场监管做优存量，投资者回报环境有望稳步改善，市场有望步入内生动力驱动的修复通道。其次，小微盘受交易博弈的影响异常显著，量化产品持仓市值再次下沉，是小微盘短期超额收益的直接驱动，后续预计其还将受到量化产品赎回的压力影响。再次，产业催化和并购预期支撑下，科技成长有望成为今年另一条投资主线。最后，5年期LPR现历史最大降幅，政策针对痛点发力，有助于稳定地产产业链，而“两会”召开在即，预计宏观政策部署不会低于市场预期。

3. 德邦证券：逼空3000+两会临近，喘息窗口进入第二阶段

缩量逼空，A股仍处于春季躁动喘息窗口。2024年春节前一周，A股从急跌中反转。因量化策略在前期的下跌中受创较重，受到赎回等压力，故会为市场带来一定程度的缩量，但不改市场情绪回暖。

在市场触底回升逐渐明晰的过程中，通常都是“大盘搭台、小盘唱戏”。以2012年、2019年年初行情为例，上证指数率先企稳，但在后续的反弹过程中，中小盘股一般会轮动补涨。

全球制造业周期的回升会为企业盈利触底提供助力。从全球经济的“金丝雀”韩国出口总额，以及美、法的PMI初值来看，全球制造业周期有望回升，这会为企业盈利带来改善。

2月政策大幅发力，流动性踩踏解除，逼空3000+两会临近，春季躁动喘息进入第二阶段。

4. 兴业证券：大波动后，高胜率投资将成为共识

2015年与2018年市场经历了大波动后，2016-2017年、2019-2020年市场均迎来了新一轮周期。大波动后，实体与资本市场经历出清，投资者偏好也在历经动荡后逐渐凝聚，代表高胜率的16-17年的中国版“漂亮50”与19-21年的核心资产均被赋予越来越高的确定性溢价，并最终成为各类资金的共识。

往后看，我们认为高胜率有望被赋予更高确定性溢价、成为各类资金的共识。高胜率投资的统一战线或再次建立。

当前市场对高胜率投资的聚焦点主要在红利，但实际上高胜率投资不仅包括红利，高景气资产以及高ROE资产也都是市场所偏好的高胜率资产。

5. 华泰证券：关注“类红利”思路的扩散

假期社融和消费数据等多项积极因素下，节后第一周市场五连阳，小微盘迎来强势修复，红利板块虽超额有所收敛但亦有较强表现，投资者关注红利行情持续性。我们认为，由于投资者中长期预期变化、信用周期回升有待进一步观察、红利板块相对基本面有支撑和增量资金偏好，本轮红利行情仍有一定持续性，但拥挤度或已运行至高位区间，回落后可能是更好的增配时点，当前内部轮动和逻辑扩散或加强。

配置上，维持降低波动率的思路，继续推荐资金、估值、筹码逻辑均通顺的类沪深300/上证50，关注“类红利”思路扩散的潜在方向，如食品/乳品、白电、建筑、出行链。

6. 国信证券：港股初现趋势性布局机会

港股震荡上行格局已经初具，建议中长线投资者加强关注。短线上，恒指突破120日均线前宜观察。若回撤，可在16200-16400布局；若突破，则建议跟进。

防御方向，建议关注高速公路、公用事业、传统医药、中低杠杆的香港股/海外股、出口型公司。进攻方向，建议关注前期利空集中爆发，股价超跌的公司，以CXO为代表的生物科技/制药企业可优先考虑。

7. 中信建投：2024年全国两会将至，建议关注养老服务、消费复苏等投资主线

全国政协和人大会议将于2024年3月4日、5日召开，届时将发布2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要文件，为2024年宏观经济走向做出重要指引。

对于主要经济指标，我们认为全国两会可能将GDP增速目标设定在5%左右；CPI目标值维持3%不变，考虑到财政政策要“提质增效”，赤字率水平预计将设定为3%或更高水平，建议关注广义实际赤字率变化，地方政府专项债限额或达41000亿元左右；货币政策将在防范风险的基础上发挥稳增长作用，产业政策方面关注高端制造业及数字经济的发展，外贸政策将主要集中在放松服务业进入限制、扩大制度型开放以及统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目三个方面。

投资主线方面，建议关注养老服务、消费复苏、数字经济、新质生产力、高端制造等投资主线。

8. 财通证券：那山更比这山高

从资本市场重视程度、宏观经济政策力度、海外经济修复情况来看，今年大概率会出现宏观和市场的年度级别拐点。市场研判核心已经不是1-2个月政策、经济、市场的短期博弈，去猜测几月市场整体调整几个点，而是应该调结构，通过何种配置，能在接下来的拐点转变中，取得更优异的收益。

配置方向看，可能类似2016年先小盘成长后大盘价值。当前配置视角，小盘成长包括海外AI产业辐射的计算机电子，之后大盘价值包括更坚挺的核心资产&红利（央国企+高壁垒龙头）。

9. 国泰君安证券：冬天过后，春天依然在

上周沪指实现累计八连阳并突破3000点。股票指数超预期反弹力度后，我们对后市的走势展望：1）如我们此前判断的，交易出清带来的底部已经看到，春节前市场低点是本轮股市调整的底部。2）全国两会等重要会议窗口临近，市场新进入者对政策的预期以及市场重要稳定器的存在，叠加交易约束空方头寸表达，我们预计这一时期股市以稳定为主，仍有一定表现空间。3）由于市场的预期并未跟随股价的上升而上升，我们判断在超跌反弹之后指数仍有筑底和磨底的需要，更全面的投资机会和风格切换或在年中出现。

10. 中银证券：聚焦红利下沉与AI龙头

细分思路：红利下沉与AI结构。对于市场当前存有一定一致共识的红利与AI主线方向，我们建议策略方向上需进一步精细。红利投资继续以三分类定价和轮动逻辑进行交易，AI投资建议转向龙头方向。