美丽田园联袂巴伦周刊探讨现代财务部价值创造 | 上市公司财务长圆桌会

12月13日，首席财务官周敏女士受邀参加《巴伦中国》香港CFO闭门会并对于财务中心能力提升等话题进行分享。关于业务重要还是财务重要，周敏女士认为，财务部门和业务部门并不是博弈关系，而是相辅相成、共同发展的关系。财务部门需要积极了解企业的业务和战略，参与企业的决策和规划，为企业提供有价值的建议和决策支持。

长期以来，企业的财务部门都被认为是一个成本中心，近期，《巴伦周刊》中文版与诺亚财富、微笑司库在香港举办了上市公司财务长圆桌会，会议提出的“现代财务应从传统的账房先生转变为企业的利润中心”概念备受关注，由此引发了参会的CFO们对“如何通过优化财税结构，加强现金管理为企业赚钱”等问题的热烈讨论。

现代财务人员应争取成为利润中心

“要做难而正确的事”，这是四环医药(00460.HK)CFO缪瑰丽在谈到医药如何由传统仿制药向创新药实现战略转型升级时提到的，她表示，作为上市公司，需要平衡投入与风险，创新非常重要，然而如何保证持续盈利始终是核心。公司既要让市场认可公司的价值（即股价），同时也不能仅仅为了提振股价而做短期有利但长期可能有害的行为。

在当今财务部门的角色已经发生了显著变化。不再是简单地记录和监控财务数据，财务管理者越来越多地参与到企业的战略决策和业务发展中，为企业创造长期战略价值。

缪瑰丽分享了她的观点，现代财务部门应致力于成为公司的利润中心，而非成本中心。她解释说，每个财务人员都应该力争成为利润中心的一分子，通过创造额外的现金管理的收入、通过详尽的财务尽调发现有高增值价值的收购项目或通过准确的财务信息披露从而持续提升上市公司市值等方式为公司贡献超预期的收益。此外，在业务决策中，财务部门可以通过提供更完整和准确的财务数据分析和预测，帮助企业做出更明智的战略决策。这也意味着财务人员需要具备更全面的管理财务技能和素质，以更好地为公司创造长期价值。

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从账房先生到价值创造者

关于业务重要还是财务重要，美丽田园（02373.HK）CFO周敏认为，财务部门和业务部门并不是博弈关系，而是相辅相成、共同发展的关系。财务部门需要积极了解企业的业务和战略，参与企业的决策和规划，为企业提供有价值的建议和决策支持。

周敏表示，财务人员的角色已经从单纯的做账扩展到税务筹划、全面预算管理、投资融资、IPO等多个领域。她认为，财务人员在价值创造的过程中，虽然面临着各种挑战，但只要他们能为企业创造价值，就会得到企业的尊重和认可。

周敏还表示，由于美丽田园商业模式的独特性，以线下预充值模式为主，现金流一直以来非常有优势。因此，有大量的资金沉淀于全国子公司和门店，我们通过共享财务中心可以将资金归集起来发挥资金集中管理的优势。在税务筹划方面，总部设有税务专家岗位，做统筹税务规划。可以合理利用各地优惠政策来节税。

如何来为企业赚钱？

在新时代下，财务作为利润中心的角色越来越受到重视。而在企业的财务运营中，如何更好地为企业赚钱成为每个现代财务人员所要思考的问题。《巴伦周刊》中文版采访了诺亚控股（06686.HK）微笑司库相关项目负责人，深入了解对企业资金的投资配置逻辑。

首先，企业在不同的阶段会对现金流管理有着不同的诉求。

企业的整个生命周期大致可以分为初创期、发展期、成熟期和衰退期。初创期企业主要以营运性资金对应公募基金或者私募基金等标准化产品为主，发展后期会涉及企业的股权类投资、保险类投资，例如企业年金、雇主责任险、企业财险等一系列保险配置，很多企业也有全球配置的诉求。诺亚针对企业所处的不同周期配置不同类型的产品组合，以此满足企业整体现金配置的整体诉求。

而成熟期企业资金量较大，需要对资金进行相应分层以增强收益性。这也意味着会对企业的CFO有更高的要求，不仅要了解行业中的金融产品，更要做好整体的司库规划和投资。

其次，不同发展阶段的企业，在产品配置方面也需要更适合自身发展的投资策略。

对于初创型企业，可投资金约在百万级别，基本诉求就是安全、流动性高，主要配置以货币基金为主。如此配置的优势在于比银行定期存款收益高，无需锁定周期，且分红部分可免税。

对于发展期的企业，可引入同业存单指数基金和短债型基金等产品，以实现比货币基金更高的收益。为确保现金流的安全性，20%的资金配置于固收型产品，以确保更高的盈利概率。

对于成熟期企业，流动性管理产品需增加，一般来说会引入偏债混合类及投顾组合类产品。以诺亚与易方达基金合作推出独家企业投顾策略为例，购买组合后，易方达作为投顾主理人主动协助调仓、存续和市场解读。比如市场急剧变化时，投顾主理人协助调仓，避免收益下降，提高企业主的盈利体验感。

对于稳定期或衰退期的企业，资金则更加追求绝对收益，引入以头部量化/股权类管理人为优先选择。

此外，企业还需重视三笔钱的配置，它们分别是营业性资金、投资性资金和保障性资金。

营业性资金流动性高，收益率一般，但安全系数较高。投资型资金往往需要锁定一定的周期，绝对性收益的可能性会增加，但也可能会有交叉波动造成资金回撤，企业需根据自身诉求来进行投资型的配置。保障型资金针对极端和不可抗力的情况，如发生火灾、地震或是企业内部风险等，企业可以通过购买企业财险起到保障作用。

2024企业资金配置该锚定何处？

市场波动和不确定性也为企业带来了诸多挑战，企业CFO应以资金安全性为主，注重整体税收管理和全球资产配置。

企业对资金管理的需求主要在于控制风险、保证安全的基础上实现资金增值，那么对于不同属性的企业，2024年企业资金应如何配置？

对于主体在境内的出海企业，合规的对外投资途径有ODI、QDLP和QDII。可选择的海外现金流产品如银行存款，收益率较高，优势明显。因此，越来越多的企业选择这些配置以确保收益性。

对于经营主体在海外的企业，持有货币主要为美元，投资选择更多，配置方向包括美元存款、美国国债或美元计价债券。由于美联储降息预期，配置美元债券的动态收益率可能达到6%—7%。权益类投资尚处波动较大时期。纳斯达克指数涨幅是否持续及美国经济软着陆仍需观察。

对于完全在境内的企业，主要聚焦投资债券基金、货币基金、同业存单，当前指数基金或行业权益基金的走势尚不确定，权益类资产的机会大于风险，但机会何时出现仍是未知数。

此外企业所处行业不同，也对资金管理的需求各有差异。

轻住酒店集团CFO胡颖认为，多变的复杂环境和复杂投资产品下，如何能够保障资金安全的同时实现一定增长是一个难点，企业迫切需要找到资金安全与收益稳健并存的解决方案。诺亚微笑司库正是他们找寻了市场上比较多平台后的一个选择，便捷、高效和专业，提高了资金的利用率。

对于理财投资产品复杂难选，作为传统制造行业的西格玛，流动资金越来越多，对企业流动资金如何更加精细化管理，匹配企业资金的定制化、个性化需求，是西格玛作为生产型企业比较看重的。尤其对流动性和安全性的要求更高，多账户的资金管理、线上线下繁琐的流程对于整体管控也是一大挑战。微笑司库比较好地解决了这些痛点，全流程的线上操作、团队式的专业服务和定制化的资金解决方案，个性化满足了投资收益和投资期限等需求。

对于合伙制企业，资金管理也是一大难题。高沃律师事务所负责人李辉认为，对于一家聚焦知识产权的律师事务所来说，企业账户的投资十分受限，能投资的产品种类也比较有限，主要投在年化1%—2%的理财产品或是活期储蓄，造成资金一定的闲置。微笑司库的使用给了更多的投资选择，通过一个账户投资更多的产品并看到资金全貌，这是很大的资金管理提升