概念掘金 | 产销两旺背景下胎企业绩大增！双反终裁税率落地，行业高景气有望持续

1月25日，美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审终裁结果出台。

 目前我国轮胎上市公司中，玲珑轮胎、森麒麟、通用股份均在泰国建有生产基地，前期其向美国出口乘用车和轻卡轮胎所执行的原审反倾销税率分别为21.09%、17.06%和17.06%，本次终裁结果分别为4.52%、1.24%和6.16%。

有机构指出，税率大幅降低，有望再度扩大在泰国布局的轮胎企业的成本优势。

与此同时，2023年，在需求增长，原材料、海运费等成本回落的大背景下，轮胎行业呈现产销两旺、景气度高涨态势，相关上市公司业绩随之水涨船高。

产销两旺，轮胎公司业绩大增

业绩方面，根据1月24日晚间披露的业绩预告，通用股份预计2023年净利同比增长1079%-1492%；贵州轮胎预告2023年净利润7.9亿-8.5亿元，同比增长84.24%-98.23%；玲珑轮胎此前业绩预告显示，2023年净利润同比大幅预增362%-451%。

而这些轮胎公司业绩上涨的共同点就是，受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提振，工厂产销两旺，以及原材料和海运价格回落。

另外，值得注意的是，去年9月下旬以来，国内轮胎行业掀起新一轮涨价潮，其中包括赛轮轮胎、玲珑轮胎、三角轮胎等上市公司在内的50余家胎企先后宣布涨价。

需求端来看，随着我国汽车在全球市场份额占比扩大，尤其是新能源汽车的迅速崛起，中国轮胎原配市场份额不断提升，大大拉动了对半钢轮胎的需求。同时，在欧美市场高通胀下，我国高性价比轮胎具有显著优势，且已施行中巴的AOE有望持续利好我国轮胎出口。

出口方面，据卓创资讯数据显示，2023年1-11月份，中国出口半钢胎2.81亿条，同比增长23.18%；出口全钢胎1.14亿条，同比增长13.31%，这说明中国轮胎在海外市场占有率在不断提升。今年1月以来，半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率有所恢复，轮胎景气度持续提升。

产能方面，2023年轮胎企业出海步伐进一步加快，赛轮轮胎、森麒麟、通用轮胎、玲珑轮胎、贵州轮胎等行业头部企业海外密集扩建产能。其中，赛轮轮胎已经在越南、柬埔寨和墨西哥三个国家进行布局，森麒麟海外基地则包括泰国、西班牙和摩洛哥三地，通用股份也将启动柬埔寨二期项目，进一步扩大产能。

未来轮胎高景气有望持续

展望2024年，轮胎企业纷纷表示，受益于市场高景气，公司业绩有望持续提升。

其中，赛轮轮胎相关负责人表示：“2024年产销景气度得以延续，其中工程胎、巨胎等产品的海外需求依然高涨。”

通用股份相关负责人表示：“公司海外基地订单依然饱满、供不应求。从国内来看，宏观经济政策及行业回暖态势仍在持续，春节后经销商开门红活动等也将带动行业景气度及订单需求。”

在需求紧俏、原材料支撑以及企业海外布局等多重因素共振下，多家机构表示看好国内轮胎行业的发展机遇。

德邦证券表示，轮胎行业是万亿级赛道，需求分为配套及替换端两类，兼具制造属性及消费属性，具备一定刚性。国内轮胎企业发展的长期逻辑在于凭借性价比优势逐步替代海外轮胎企业份额。

华西证券研报指出，双反终裁税率大幅降低，中国轮胎性价比优势有望进一步放大，目前原材料价格整体处于低位，2024-2025年胎企海外基地产能有望释放。长期来看，国内落后产能加速出清优化胎企发展环境，我国强大的汽车产业助力轮胎发展，全球化运营提升综合实力，优质胎企有望跻身全球头部位置。

相关概念股一览：

森麒麟：拥有森麒麟(SENTURY)、路航(LANDSAIL)、德林特(DELINTE)、吉翔速(GROUNDSPEED)四大轮胎品牌,目前已建成中国青岛、泰国罗勇两大轮胎生产基地,其中青岛工厂设计产能1200万条半钢子午线轮胎,罗勇工厂设计产能1000万条半钢子午线轮胎。

玲珑轮胎：一家专业化、规模化的轮胎生产企业龙头，在全球拥有7个研发机构、7个生产基地、17000多名员工,产品广泛应用于乘用车、商用车、工程机械车辆等,形成了玲珑、ATLAS、利奥、EVOLUXX等面向全球差异化市场定位的多元化品牌体系。

通用股份：一家专注各种轮胎研发、生产和销售的现代化高新技术企业。公司在中国无锡、泰国、柬埔寨建有三大生产基地,拥有稳定、专业的营销团队和完善的营销网络,在全国开发了10000余家形象店、招牌店,是中国民族轮胎领军企业之一。

贵州轮胎：公司主要从事轮胎研发、生产及销售,主要产品有“前进”、“大力士”、“多力通”、“劲虎”、“金刚”等品牌卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎和特种轮胎,规格品种多达3000多个,是全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。

三角轮胎：公司产品覆盖商用车轮胎、乘用车轮胎、子午工程胎和巨胎、特种轮胎等系列,是行业内品种最齐全的企业之一;市场遍及全球180多个国家和地区,并在北美、欧洲、中南美、澳洲、东南亚、中东非、俄罗斯、印度等地设有营销分支机构。