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上周格隆汇资深专家97MOCHA完成了对彩生活上市后的再次调研，基本信息反馈如下：
·公司目前的物业管理面积全国第一，是万科、中海、绿城的其他国内同行的两倍左右。
·管理层给的物管面积增长目标：截止2014年6月底1.7-1.8亿平米，2014年底2亿平米，2015年3.5亿平米，2020年10亿平米。
·两种方式完成增长目标：招标和收购，其中收购标准是项目IRR20%以上，目前平均收购成本2元/平米，预期未来将上升至4元/平米，IPO60%的资金用于收购
·增值服务：（1）增设邻里互动圈（2）奇虎这边在考虑在彩生活社区免费推广其路由器
假设以上数据成立，格隆简单测算是（数据未做模型）：按照公司面积增长指引，公司去年底物管面积0.64亿平米，今年底2亿平米（考虑到2014年6月底就达到了1.7-1.8亿平米，2亿平米应该相对保守），增速超200%，假设物管业务收入翻两倍，其余两块业务保守假设收入增速分别为70%和100%，综合下来可以粗略估计今年收入增长130%，由于利润率水平趋势向上，其净利润增速约200%至2亿人民币，扣除今年1500万的上市费用后，上周五收盘价4.9元对应2014年21倍，对应2015年约11倍，2015年至2020年纯利复合增长率30%。
简而言之，如果公司以上物业管理增长目标能够达成，即使完全不考虑O2O互联网概念对估值的提升，公司的估值还是有吸引力的，尤其明年。如果市场价格能有一定的调整，则长远看是值得跟踪的；
如果从长期看，判断公司长期趋势，可以重点关注两个指标，即面积增长和APP活跃用户数增长，前者反应公司基础业务的增长情况（安全边际），后者反应公司增值服务的增长情况（想象空间）。
