乘上“中特估”风口，多只煤炭股创下阶段新高，板块前景如何？

5月9日，继昨日多只煤炭股创下阶段新高后，今日煤炭板块延续走强，截至发稿，A股方面，恒源煤电大涨超7%，潞安环能涨超5%，中煤能源、山煤国际、冀中能源等快速跟涨。

港股方面，久泰邦达能源涨近5%，中国神华、中煤能源、兖矿能源跟涨

消息面上，上周国家能源局局长章建华在国家能源集团调研时表示，国家能源局把保障国家能源安全、提升能源生产供应保障能力作为重要任务，将进一步加大支持协调力度，支持优质煤炭安全高效稳产增产。此外，在今年二季度进口煤数量环比下滑，电厂日耗触底回升，水电出力大概率不及预期的背景下，煤价有望于5月中旬开启上涨。

高分红高股息属性逐渐凸显

近期，“中特估”行情持续演绎，中字头股及高股息股表现强势。多只煤炭股在行情共振下创下了阶段新高。

以截止8日收盘来看，中国神华A股股价上涨6.16%，创下2022年11月以来新高；中国神华H股股价上涨3.93%，逼近2008年1月高位。当日，山西煤业股价上涨5.35%，创下2022年11月14日以来的收盘新高。中煤能源、冀中能源、新集能源等煤炭股亦创下了阶段新高。

值得注意的是，近日消息称，港股煤炭板块两大龙头中国神华及兖矿能源已经公告资产注入方案。

中国神华于4月28日公告启动资产收购工作，目标资产为国家能源集团下属煤矿股权，该矿产能约1600万吨/年，剩余可采储量超过13亿吨。
而兖矿能源此前也公告称拟分别以183亿元和81亿元收购鲁西矿业51%股权和新疆能化51%股权，两处矿产核定产能分别达1900万吨/年及2089万吨/年。

对此，信达证券指出，目前大型煤炭国央企的资产注入工作均已陆续启动，预计将助力煤企中长期稳健增长。

此外，据统计在A、H股两市共有35家上市煤企，其中已有23家分配了2022年的股息，累计达1361亿元，其中7家煤企股息率超过了10%。

高分红高股息属性将在市场逐渐凸显，国盛证券发布研究报告称，竞争格局稳定、现金流充沛、高分红高股息，预计煤炭股将迎来慢牛的价值重估之路。当前被市场所“抛弃”的高股息、资源行业的优秀企业，未来将走上慢牛重估之路。此外，伴随着国企改革的持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，叠加考核指标优化，国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。

煤炭板块前景如何？

2023年煤价仍有上涨逻辑基础，需求方面，欧盟目前能源库存处于低位，等待补库时机，印度煤炭需求亦持续增加。

国内方面，2023年炎热夏季即至，将进入到一段较长时间的用电高峰期，国内目前还是火力发电为主，电厂开始进入到补库阶段，接下来日均耗煤量也将大幅增长；另一方面，从今年一季度GDP数据来看，经济复苏的动能不断增强，房地产和基建改善逻辑也逐步验证，对上游煤炭需求形成支撑。煤炭价格仍处于高位，价格重回上涨需要等待数据的进一步验证。

回到二级市场，三十多只煤炭股中，央企有二只，分别是中国神华中煤能源，其余都是地方国企，是最纯正的中特估题材。

同时，随着年报披露完毕，煤炭股已凸现价值：煤矿股平均股息率在8％以上，从对持股守息的价投来说吸引力还是非常大的。其PE估值对应2023年业绩多为4-5倍，PB估值也处于历史底部，高ROE，基本都在20 ％以上，伊泰煤炭溢价50％回购H股并港股退市，证明当前煤炭企业价值被低估。

去年末以来，中字头央企和地方国企估值迎来修复，成为资本市场一大亮点，而煤炭板块多为央国企，有望持续受益这一“中特估”趋势。

优秀的基本面，加上旺季来临，利好频发，煤炭股仍旧有望成为中特估行情的新主线。

对此，信达证券进一步认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行初期，在能源大通胀背景下，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性。板块显出高性价比，更具备长期投资价值，有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。