上市猪企业绩两极分化！“猪茅”最高大赚140亿，正邦科技百亿市值亏光？

1月30日，A股猪企四巨头中的牧原股份、新希望和正邦科技发布2022年度业绩预告。

不过，这次年考三家猪企业绩却走向两极分化，“猪茅”牧原股份业绩几近翻倍，正邦科技预亏超百亿，新希望也不尽人意。目前，就差温氏股份了，表现会如何呢？

“猪茅”一枝独秀

牧原股份预计2022年归母净利润120亿元—140亿元，同比增长73.82%—102.79%，2022年公司生猪销量较上年有较大幅度增长（销售生猪6120.1万头，同比增长52%）。

据悉，牧原Q3 净利 81.96 亿元，据此计算，Q4 净利预计 104.88 亿元 -124.88 亿元，环比增长 28%-52%。同时，全年生猪销售均价同比有所上涨，经营业绩上升。

牧原股份称，生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。敬请广大投资者审慎决策，注意投资风险。

值得关注的是，牧原股份同日公告《关于GDR申请事宜获得中国证监会受理的公告》。

牧原股份表示，发行GDR是由前期高速发展阶段转向高质量发展阶段的重要举措。公司可通过发行GDR优化资本结构，补充资本金，实施更稳健的财务政策，满足公司长期发展资金需求。从目前市场情况来看，国内生猪周期波动将持续存在，发行GDR可有效拓宽资金储备渠道，应对未来可能的周期性波动。

截至今日盘前，牧原股份总市值2674.85亿元。

新希望预损4.1亿-6.1亿

新希望2022年度业绩预告显示，2022年，新希望归属于上市公司股东的净利润预计为亏损41000万元—61000万元，上年同期为亏损959087.01万元，同比亏损减少；基本每股收益亏损0.12元/股–0.17元/股。

预计扣除非经常性损益后的净利润为盈利5000万元—亏损15000万元，上年同期为亏损792053.00万元。2022年，新希望基本每股收益预计每股亏损0.12元—0.17元。上年同期为每股亏损2.20元。

新希望表示，公司报告期内出栏生猪1461万头，较同期增加46%，成本端饲料原料价格虽连续上涨，公司也持续在种猪配种、产仔，育肥猪料肉比、成活率，非瘟防控等方面工作中提升管理水平与生产指标，使得生猪养殖成本下降明显，并叠加下半年生猪行情回暖的有利因素，使生猪养殖业务大幅减亏。

另外，对民生银行的投资收益采用上年同期数据预估，其2022年业绩未公告前无法获知，存在的不确定性因素可能影响公司业绩预告准确性。

截至今日盘前，新希望总市值594.58亿元。

正邦科技最高预亏130 亿元

正邦科技预计2022年亏损110亿元—130亿元，上年同期亏损188.2亿元。

报告期内，公司生猪养殖板块销售生猪844.65万头，销售收入89.54亿元，单头销售价格1060元，销售规模及销售价格较去年均有所下降，主要是受国内生猪市场价格下滑以及公司整体资金及出栏战略影响。

正邦科技称，报告期内，公司期间费用35-45亿元，其中职工薪酬7亿左右，闲置资产折旧摊销20亿左右，借款利息12亿元左右，其余主要为水电、物料、股权激励费用等。

公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对目前公司部分闲置无效及已经拆除的固定资产、在建工程及租赁资产进行报废处理，同时对期末生猪存栏、固定资产及在建工程计提减值准备，共计损失在30—40亿元。受公司整体经营环境影响，公司饲料板块销量和营业收入较上年同期均下降60%以上。饲料板块利润也属于亏损状态。

正邦科技还公告，公司是否进入重整程序尚存在不确定性虽然公司已启动预重整，但法院是否裁定受理对公司的重整申请，公司能否进入重整程序存在不确定性。公司将及时披露有关事项的进展情况，无论公司是否进入重整程序，公司都将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。公司股票交易存在被实施叠加退市风险警示的风险，公司股票存在终止上市的风险。

截至今日盘前，正邦科技市值110.19亿元，对此，有投资者表示，2022年亏损110—130亿，整个市值还不够亏的？

随着上市猪企业绩预告陆续出炉，猪产业后市会如何发展，国泰君安表示，去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启。

1）猪价：2023年Q1行业生态依然较差；从供给来看，目前出栏均重依然较高，供给压力依然较大；从消费来看，受疫情因素压制需求影响，当前猪价位于低位，节后为需求季节性淡季，需求预计难以有明显改善；

2）产能：恐慌中的去产能，养殖户普遍预期2023年应是下行周期，并且冬至往往是季节性高位，但当前生猪价格持续下跌，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开；

3）结论：明确看多生猪，第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，当前二者方向皆向上，去产能为催化，低估值为根本逻辑。