1.美股市场回顾：鹰派+零售商批量暴雷，三大指数齐齐重挫，市场进入交易衰退模式美股本周继续羸弱表现，三大指数皆走出周线七连阴的走势，创下多年来最差表现：在鲍威尔鹰派讲话以及零售商不断暴雷的冲击之下，美股的衰退交易全面升温，本周标普指数领跌

1.美股市场回顾：

鹰派+零售商批量暴雷，三大指数齐齐重挫，市场进入交易衰退模式

美股本周继续羸弱表现，三大指数皆走出周线七连阴的走势，创下多年来最差表现：在鲍威尔鹰派讲话以及零售商不断暴雷的冲击之下，美股的衰退交易全面升温，本周标普指数领跌，标普指数从高点下跌20%，跌入技术熊市。

截至周五收盘，道琼斯本周累跌2.9%，创周线8连跌，为1923年以来最长连跌；纳指本周累跌3.82%，创周线7连跌，也是科网泡沫破灭以来的第一次周线七连跌；标普500指数本周累跌3.04%，创周线7连跌，为2001年来最长周连跌纪录。

从年线图来看，纳斯达克的调整幅度在近二十年的历史上，排名第四，但是从市值蒸发的角度，无疑是历史之最，毕竟大家的市值都增长了太多太多。

未来展望：

短期依然看好博弈的二阶导，短期来看，超跌成长股的反弹窗口仍在：

1.衰退担忧升级压制长端利率上行，十年期美债收益率今日大幅度回撤至2.83%，相较于前期的3.2%，回落幅度不小，长端利率的短周期下行，有利于成长股的反弹；

2.价值股业绩批量暴雷，前期资金疯狂涌入零售股避险，但是零售股的业绩确在高通胀面前一个个不抗打，这不得不让谋士君想起纳德拉说过的：数字技术才是通胀时代的通缩力量，科技公司在通胀周期里面普遍受影响程度要小得多，很多公司的财务指标甚至在不断向好，例如今晚因业绩超预期而大涨的EDA巨头新思科技，各个财务指标优秀的让人侧目，EDA另一巨头铿腾电子前阵子发布了业绩，各个指标也是让人惊叹；

3.因为价值股的批量暴雷，反而使得科技股相对于价值股的业绩可比优势明显提升，市场对于价值股也怕了，而暴跌以后估值迅速回归至十年均值以下，业绩表现尚可的成长股，有望在反弹中成为急先锋。大票，苹果、谷歌、亚马逊短期仍有可能受损于衰退升级的担忧，微软担忧稍好。

下个阶段，主要是围绕超跌的业绩还继续超预期的成长股（云计算、数据中心芯片）以及更抗通胀的粮食、新能源龙头中年展开交易。

2.港股市场回顾：

随A股上涨，工业、能源股表现强势

港股本周仍跟随A股走出相对较好的走势，恒生指数涨4.1%，科技巨头走势相对较好，恒生科技涨6.1%：行业层面，本周恒生行业指数均上涨，恒生工业涨7.6%、恒生原材料业涨7.3%和恒生医疗保健业涨6.9%领涨。可以看到，本周表现较好的，都是前期因为国内疫情升级的受损板块，其中封控导致供应链短缺的工业股表现强势，尤其是汽车产业链，本周长城汽车、吉利汽车强势反弹，信义光能等新能源股受益于众多利好刺激也表现强势。

未来展望：

港股继续市场底，等待巨头们业绩落地即使腾讯业绩不及市场预期，跌幅也不大，总体来看，港股科技股仍处在政策底加持下寻找市场底的走势中，近期不断有政策层面的刺激以及上海疫情缓解带来的基本面改善预期双重支撑，科技股业绩低点的预期基本上形成，二季度就是全年业绩的最低点，三四季度有望逐季度改善，这样的背景下，互联网股票短期仍会反复活跃，首选最受益复苏的美团。其次，考虑前期超跌的新能源龙头，风光充储；最后，造车新势力，小鹏汽车及理想汽车。

3.A股市场回顾：

冲击最大阶段过去，反弹进行时，优选新能源

近期，A股市场延续反弹走势，周五五年期LPR利率下行15个BP，市场总体给予了非常正面的反映。本周上证指数收于3146点，周涨幅2.0%，31个申万一级行业中，涨幅前三的行业分别是煤炭、电力设备和有色金属，涨幅分别为7.4%，7.3%和6.9%；唯一下跌的行业是医药生物，下跌2.0%，另外银行、地产涨幅靠后，分别上涨0.6%和0.9%；2022年至今，上证指数累计下跌13.6%，创业板指数下跌27.3%；年初至今上涨公司数量为741家，占上市公司总数4813家比重为15.4%，全市场下跌中位数为19.9%。

本周整体A股表现比较强势，上周末不及预期的社融数据没给市场带来太多的冲击，加上地产持续放松的预期，周一地产产业链稳住一下指数（放松利好兑现一波之后，在担忧部分地产公司债务违约的背景下，全周地产板块表现比较一般）；周三晚美国大跌，纳斯达克跌幅达到4.7%，周四上证指数低开1.3%后，逐步向上，最后收涨0.36%，体现出“较强”的韧性，周五则是在煤炭有色、酿酒等板块带动下，继续收涨1.6%。

相对而言，本周偏成长属性的新能源板块相对收益更加明显一些，欧盟在周三披露 “REPowerEU”能源转型计划细节（光伏板块的强势，也助推了市场的情绪），其中提出了一项专门的光伏策略，提出到2025年将320GW光伏并网，这个数字较2020年翻一倍，而到2030年并网数量将达到600GW；此外，还提出了一项“渐进式”的屋顶光伏立法，即到2026年所有新建公共建筑和商业楼，在屋顶面积大于250平方米的背景下必须安装屋顶光伏，所有符合条件的现存楼栋也需要在2027年安装完成，而2029年后所有的新建住宅楼都需要强制安装屋顶光伏。

未来展望：

短期继续在国内看好新能源行业，基本的理由如下：

国内疫情缓解+外需维持强势（欧洲公布激进的新能源建设计划）+人民币贬值有利于出口+大宗商品尤其是金属短周期调整，这几个因素都促使新能源表现较好

（1）【欧盟四国承诺到2050年将海上风电装机增加10倍】丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑当地时间5月18日在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的16 GW提高至150 GW；在2030年，海上风电装机总量将达到65 GW。

（2）欧盟在周三披露“REPowerEU”能源转型计划细节，其中提出了一项专门的光伏策略，提出到2025年将320吉瓦的太阳能光伏并网，这个数字较2020年翻一倍，而到2030年并网数量达到600吉瓦。根据欧盟自己的推算，如果要达到这个目标，未来数年，每年的装机量至少要达到45吉瓦。欧盟还提出了一项“渐进式”的屋顶光伏立法，即到2026年所有新建公共建筑和商业楼，在屋顶面积大于250平方米的背景下必须安装屋顶光伏，所有符合条件的现存楼栋也需要在2027年安装完成，而2029年后所有的新建住宅楼都需要强制安装屋顶光伏。

（3）欧洲近几日公布了非常夸张的新能源规划，国内的新能源有望迎来几重利好叠加，估值跌至历史低位+疫情改善+海外需求爆发式增长，继续看好新能源行情，光伏》风电》电动车。