从“小众”到“爆款”，这种材料暴涨3倍（附股）

锂电池正极粘结剂PVDF（聚偏氟乙烯）完美诠释什么叫从“小众”到“爆款”。从去年4月10万元/吨到目前接近50万元/吨，国内PVDF价格屡创新高，目前年涨幅超过300%，且带动主要原料价格涨近600%。

预计2021-2023国内PVDF需求达到5.1万吨、6.5万吨、8.2万吨，PVDF供给为5.1万吨、5.7万吨、8.7万吨，预计2021-2022供需缺口分别为-0.1万吨、-0.9万吨，2022年底国内新增PVDF产能陆续投产，预计最早2022年底至2023年初PVDF产能供需得到缓解。

PVDF材料价格的暴涨是多方原因所造成的。

1、下游新能源需求旺盛。

PVDF下游新能源占比近50%。在锂电池中，PVDF用于正极粘结剂、隔膜涂敷（磷酸铁锂电池用量大于三元电池）。在光伏中，PVDF用于背板耐候涂层。PVDF受到下游锂电池、光伏拉动，需求扩张速度快。且PVDF占下游锂电、光伏成本比重低，在涂料应用中其下游氟碳涂料具有较强的价格传导能力，因此综合分析下游对涨价不敏感。

2、PVDF扩产困难。

导致其扩产困难的因素也有两点：

（1）与普通PVDF相比，电池级PVDF材料技术壁垒高，表现在高粘度、分子量分布窄、高纯度及高柔韧性等方面。这对生产设备的要求更为高难度，因此只有极少数的厂家能够保证产品的质量符合标准。

（2）扩产周期长，一般来说PVDF的扩产周期约在2-3年，因此即使去年有不少厂家宣布扩建PVDF产能项目，但投产时间也在2023年及以后，无法满足现阶段激增的产能需求。

3、PVDF上游原材料生产受政策影响较大。

主要原因是PVDF上游原材料R142b属于第二代制冷剂，根据《蒙特利尔协定书》，目前发达国家已基本停止生产R142b，我国也在不断削减制冷剂的生产配额。目前国内R142b名义总产能约为15.8万吨，年产量受到国家严格控制。同时其产能扩张受环评等影响，批复建设周期较长。目前，R142b价格已上涨至20万/吨。

重点关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光等。

东岳集团(00189.HK)：公司新建1万吨PVDF新项目将于四季度建成投产，加上公司额外技改的5000吨，年底总产能将达到2.5万吨，并在2025年达到5.5万吨，加上一二期PTFE项目的完成，体量将更上一层楼。

深圳新星(603978.SH)：公司全资子公司松辉氟新材料拟投资2亿元建设年产6000吨氟化锂，投资3.5亿元建设年产2000吨PVDF项目，建设周期24个月。项目建成投产后，公司将新增2000吨/年PVDF产能，完善公司氟化工产业链布局。

联创股份(300343.SZ)：拟在乌海投资72亿元建设“年产5万吨/年PVDF产业链项目及0.6GW配套绿电项目”，建设周期18个月。联创股份旗下华安新材拥有年产8000吨PVDF项目，一期3000吨已进入试生产运营阶段，二期5000吨计划在2022年6月试投产，后期还将增加6000吨PVDF产能，年底或明年年初投产。叠加新增规划，联创股份总规划产能达6.4万吨，公司目前PVDF月产能已超过200吨。

巨化股份(600160.SH)：拟投资16.73亿元，新增4.8万吨/年VDF技改扩建项目、新增3万吨/年PVDF技改扩建项目（一期）新增2.35万吨/年PVDF项目，分别投资9.79亿元、6.93亿元。其中PVDF项目包含新增悬浮法PVDF1.75万吨/年、乳液法PVDF6000吨/年。目前，巨化股份在PVDF产业链上下游已形成完善布局，现有PVDF产能3500吨，包括乳液法2500吨、悬浮法1000吨。

永和股份(605020.SH)：全资子公司邵武永和拟投资3.07亿元，再邵武永和现有厂区内建设年产1万吨PVDF和3000吨C3F6O扩建项目。其中PVDF项目分两期建设，包括制品级4000吨/年、涂料级3000吨/年、水膜级1000吨/年、锂电级2000吨/年。项目建设周期计划为36个月，一期项目达产预计时间为24个月。

璞泰来(603659.SH)：拟以不超过2亿元认购乳源东阳光60%股权，用于1万吨/年PVDF+2.7万吨/年R142b项目的建设，计划于2022年底前实现投产。目前璞泰来与东阳光的合资公司乳源东阳光已建成5000吨/年PVDF产能。

东阳光(600673.SH)：一期1万吨PVDF+配套R142b通过政府审批，预计2022Q4投产。