数字货运迎重大政策利好，满帮集团(YMM.US)有望成主要受益者

2022年，尽管金融市场开局不利，但该有的政策大礼包一个也不少。

近期，伴随《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等顶层规划接连出炉，相关主题板块应声上涨。长期来看，伴随数字经济与现代交运的部署“蓝图”正式落地，预示着中国数字化经济与交运行业正迈入发展新阶段，其中物流业作为国内战略基础性产业无疑是未来发展的“重头戏”。

毫不夸张地说，“中国物流看公路货运”，近二十年来，公路货运量以75%左右的比重无疑是绝对的主角。而在当前中国整个数字经济转型的大背景下，近期正式出炉的《“十四五”数字经济发展规划》明确提到“大力发展智慧物流”、“深入发展共享经济”，由此来看货运数字化也将是重点受益方向之一。

(来源：国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》)

打造数字货运平台样本，满帮助力实现“双碳”目标

近两年来，物流行业也是风起云涌，整合潮加速，最典型的一个信号就是行业上市并购潮再起，行业格局在不断被重塑，同时在细分赛道也不断有一些优秀赛手崭露头角，其中在去年6月上市的满帮集团(YMM.US，以下简称“满帮”)正是数字货运领域的“一号位”，并有着“数字货运第一股”之称。根据弗若斯特沙利文报告显示，按2020年GTV计，满帮集团不仅是国内，也是全球范围内最大的数字货运企业。

满帮基于数字化技术，以解决车货匹配效率低这一行业痛点为切入点，致力于打造高效的线上车货匹配平台，助力公路货运行业数字化与智慧化转型。公司认为解决行业痛点的关键是建立一个数字化、标准化和智能化的平台，能够高效连接托运人和卡车司机。目前，满帮已搭建了由数百万货主和卡车司机组成的充满活力的生态系统，并积极推动行业标准的完善，以促进整个物流行业的透明度、信任度和效率的提升。

据华创证券认为，网络货运平台通过科技赋能，有助于提升物流效率，具备较强的社会价值。在全球“低碳”的长线路线下，公路运输业也是重点领域。公开数据显示，其碳排放量占交运行业总量的八成以上。其中公路货运碳排放占比就超过六成，而重型货车占公路货运碳排放总量又超过85%。

将数字化等技术应用到公路货运领域，可以有效提升交通运输系统效率，进而降低车辆能耗和碳排放。有研究表明，如果我国车辆空驶率从45%降至25%，每年可以减少无效行驶里程1472亿公里，减少二氧化碳排放6951万吨。因此，利用数字经济和平台经济发展智慧物流，已成为公路货运领域重要的碳减排手段之一。

其实，满帮在助力我国公路货运提效减碳方面的成果也是有目共睹的，比如(以下数据由交通运输部规划研究院联合满帮测算)：

1)通过向货车司机提供的回程货源以及多货源点之间的网状路径规划，有效降低返程车空驶率，2020年累计减少碳减排1168万吨；

2)通过降低车辆在装卸货点之间车厢利用不足的空置率，2020年累计减少碳减排170万吨；

3)依托数字平台的网络效应和规模效应，通过零担拼车业务，降低车辆空载率，2020年满帮帮助累计年减少碳排放82万吨。

对于未来，满帮还计划将通过建立碳排放管理平台、深挖降低“三空”潜力、探索多式联运数字化场景、推广新能源汽车等措施，助力行业实现“双碳”目标。

基本面较为出色，行业整合潜力大，或迎来提速新阶段

除了社会价值之外，满帮作为数字货运平台标杆，经济价值也颇为突出，主要体现在高成长性、出色的盈利能力。

(数据来源：公司季报)

(数据来源：公司季报)

今年前三个季度，单季GTV(平台总交易金额)同比增速基本在50%之上，单季营收同比增速差不多在70%以上。

1月25日，满帮公布2021年第四季度平台履约订单和总体GTV数据，履约订单达3480万单，同比增长41.6%，总体GTV达到695亿元人民币，同比增长22.1%，依然维持较快的增长趋势。这两项运营数据的持续增长得益于不断提升的货运匹配能力和产品功能优化，进一步提高了用户粘性和使用频次，这也再次证明了其商业模式所具有的生命力和可持续性。

虽然满帮目前市占率64%(以2020年GTV计)，规模优势明显，但当前整个数字货运行业规模占整车运输这一公路货运最大细分市场的比例仅7.1%，整合空间仍然比较大。2022年满帮计划将继续完善物流体系和网络安全保障，加快形成安全、高效、覆盖全国的智慧物流网络。

除满帮之外，货运数字化领域的其他企业也在冲击上市，加之顶层规划正式出炉，行业有望步入整合提速新阶段，长期有利于满帮这样的数字货运龙头。

尾声

伴随近期顶层总纲领性的部署规划出炉，标志未来交运行业总体正迈入数字化与智慧化快速发展新阶段，满帮卡位国内最大的公路货运赛道，作为货运数字化平台“一号位”，在助推行业转型的同时，也将是主要受益者。

回归二级市场来看，去年受监管及海内外政策层博弈等外部因素影响，随海外中资股深度回调，但有出色的基本面+突出的社会价值支撑，所以性价比随之更为凸显。