野村：维持绿城服务(2869.HK)买入评级 目标价降至10.8港元

野村发表报告，认为绿城服务(2869.HK)未能达到2021财年盈利目标，意味着其执行力较弱。该行将2021和2022财年盈利预测分别下调8%和11%，即预测2020至2023财年间收入复合年增长率为24%，核心盈利复合年增长率24%。野村将绿城服务目标价下调14%，由12.5港元降至10.8港元，但维持“买入”评级。

野村表示，绿城服务管理层于投资者电话会议上表示，预计2021年核心利润将按年增长约20%，低于其之前预测的按年增长25%至30%，管理层提出2022年扩张目标，增长在管面积为1.7亿至1.8亿平方米，合同收入金额60亿元人民币，即按年增长33%，此外管理层重申了公司在2020至2025财年的五倍收入增长目标。

野村认为，绿城服务管理层目标似乎过于乐观，因为其执行力弱、并购进程停滞不前，若要实现五年目标，公司必须在2022至2025年期间，平均每年增加约1.7亿平方米的在管面积，和超过1亿平方米的在管资产规模，远高于2021年记录的增加1.25亿平方米在管面积，预计2021年增加约5,000万平方米在管资产规模。