大摩：美团(3690.HK)第三季绩符预期 维持目标价320港元

大摩发研报指，美团(3690.HK)第三季收入按年升38%至488亿元，符预期；交易用户按季增加3910万，表现具弹性；经调整营业亏损62亿元人民币，优于该行预期的67亿元人民币，主要受到店业务更好利润率所带动。该行维持其“增持”评级，目标价维持320港元。

该行预期，直至明年首季的外卖订单量将受疫情防控措施等因素拖累，预期第四季订单量增长16%，不过认为近期的单位经济及营运利润率可优于早前预期，料第四季营运利润率可为5.7%，公司重申其骑手社保增量成本为每单少于0.5元人民币。

该行指，到店、酒店及旅游业务近期仍然受疫情等因素影响，预期到店业务的毛利率将可在第四季维持，预测为40%。新业务方面，该行预期美团优选的亏损已于第三季见顶，料2022年亏损将按年收窄。该行将其2022年盈利预测由纯利43亿下调至亏损28亿元人民币，并维持该公司中至长期的乐观前景。