变异毒株Omicron突袭,未来影响几何?

本文来自:原子智库-腾讯新闻 编辑:石东

海外货币宽松退出节奏可能受新毒株影响而放缓,美元流动性宽松期被拉长,美元可能走弱。

11月26日,全球市场遭遇“黑色星期五”,原油市场纽约油价和布伦特油价出现2020年4月份以来的最大单日跌幅,跌幅分别为13.06%和11.59%,欧美股市同日大跌。

始作俑者,是首次发现于南非的变异毒株Omicron(奥密克戎)。

Omicron新冠突变因子极多,据基因测序,这个变异株的完整突变位点列表,总共含有超过50个突变,仅刺突蛋白部分就多达32处。此前在全球范围内占主导地位的德尔塔毒株,刺突蛋白突变为16处。

在这种情况下,全球疫情防控和市场都将处于动荡之中。未来影响几何?小编集纳了各机构与专家们的看法。


关于疫情及防控


世界卫生组织“新型冠状病毒进化技术咨询小组”:

新型冠状病毒变异株(B 1.1.529)命名为“奥密克戎”,列为最高级别“需要关注的变异株”。初步证据表明,这种令人担忧的新的变异株出现了大量突变,感染速率可能也更快。与其他病毒变异株 (如德尔塔) 相比,其发生再次感染的风险出现增加。

欧洲疾控中心:

根据现有基因数据,新的变异毒株风险为“高”,它拥有新冠大流行以来检测到的数量最多的变异,可能大大降低疫苗的有效性,增加重复感染的风险。

南非医学协会主席安吉丽克·库切:

这是一种轻度疾病,症状包括肌肉酸疼、疲倦,并伴有轻微咳嗽。到目前为止,我们发现感染者并没有失去味觉和嗅觉,也没有明显的症状。

英国科学家安德鲁·波拉德:

现有疫苗应该能够抵御新毒株,但具体情况得等今后几周获得更多研究数据后才能厘清。新毒株“极不可能”重演德尔塔毒株迅速传播的情况,且相信针对新毒株的疫苗可以“非常迅速”地研发出来。

德国病毒学家乌尔丽克·普罗策:

新毒株可能加快新冠病毒传播,公众应尽快接种疫苗加强针,以增强抗体水平。

中国疾病预防控制中心流行病学首席专家吴尊友:

数学模型显示,奥密克戎的传染性比德尔塔还强。但不管病毒怎么变异,戴口罩、保持社交距离、手卫生等这些公共卫生措施,对所有变异的毒株都是有效的。

结合全球各个国家的疫情情况,对于今冬明春的疫情有四点判断:第一,虽然全球范围内疫苗接种率很高,今冬明春全球新冠疫情依然严峻;第二,中国面临的外防输入、内防反弹的压力仍然巨大;第三,从欧美国家近期疫情来看,疫苗接种没有形成我们期望的群体免疫。第四,今冬明春流行毒株主要是德尔塔毒株,南非变异毒株奥密克戎能否发展成为主导毒株,需要进一步密切观察。

中国工程院院士钟南山:

这个变异株很新,虽然分子基因检测发现,它在受体结合部位有比较多的变化,但是它有多大的危害性、传播会有多快、会不会使疾病更加严重,以及是否需要针对它进行疫苗研发,还要根据情况来判断。现在下结论为时太早。

上海市新冠肺炎临床救治专家组组长、复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏:

1、奥密克戎变种被发现是近期的突发性事件,毫无疑问是病毒进化的产物。由于突变点数量远超已经发现的所有变种,预计应该是在宿主体内经历了较长时间的进化后形成。因为新冠病毒引起的是急性感染,难以在免疫功能正常者体内长时间生存与进化,也没有像流感病毒那样的基因重配发现,目前多数认为该变种可能是在免疫功能缺陷者,如艾滋病患者体内,经过长时间的携带,最终进化而成。形成新变体后,又经过偶然的机会经过传播,并迅速在传播上超越了已有的病毒传播能力,成为南非近期所记录的病毒株中的优势株(占比90%以上)。

2、由于携带病毒突变点多,在传播上短期内似乎战胜了南非的其他病毒株,包括德尔塔毒株。因此,世卫组织出于谨慎,将其列入了密切关注变异株(VOC),也就是说要引起极大关注。

3、但这是否已经说明全球抗疫的努力就此前功尽弃呢?现在还很难说。南非这次病毒株序列公布的总量不多,需要再观察未来两周更多的数据和实验室数据才能精准判断。

4、南非的疫苗接种完成率低,完成全程接种的人口比例仅仅24%,自然感染率4.9%左右,其实不足以构建疫苗和自然感染的免疫屏障,没有免疫屏障就谈不上免疫突破。也就是说如果这种情况今天出现在以色列,那么可以说毫无疑问,全球抗疫要面临重头再来的风险。

5、这里也就清楚了,为什么英国和以色列这些疫苗全程接种率超过80%,特别是以色列第三针接种率也已经达到了50%左右,这两个国家对外来输入采取的措施突然收紧。也就是说,对南非这种情况下,如果一旦明确这个病毒株可以突破原有的免疫屏障,那就意味着我们必须对已有的所有疫苗体系做调整,开始进入流感疫苗接种模式,也就是说每年要根据病毒变异情况,迅速构建新的疫苗。但是也意味着日子会变得更难。

6、据路透社报道,为防止疫情入侵,以色列27日宣布将关闭边境,禁止所有外国旅客入境,成为全球首个因“奥密克戎”毒株而封锁国境的国家。以总理贝内特表示,这项禁令可能将持续14天,这种变异毒株“非常令人担心”,以色列“在进入紧急状态的边缘”,所有人都要严阵以待。

7、这种情况下,可以判断,这次南非的变种病毒出现有偶然性,但是是否会对目前的初步建立的脆弱的人群免疫构成威胁,需要两周左右的观察时间。为什么初步定为两周内,是因为现在全球的流行病学数据,以及病毒中和试验数据,在两周到数周内都会出结果。这些工作我们复旦的团队和中国多个兄弟科研团队都在同步进行。不过我同意我的朋友香港大学病毒学家金冬雁教授的看法,“新冠病毒的变异是受到一定限制的,总的来讲,新冠的很多变种都没有存活下来,即使是存活下来的部分变种,其中也只有极少数能够成为优势株。从疫情暴发到现在,起码发现了上百种变异株,但只有一个德尔塔能留下来,在过去,贝塔和伽马变异株也被证明有比较强的免疫逃逸特性,但它们在和德尔塔的传播比赛中还是落败了,最后无声无息就消失了。”让我们拭目以待吧,好在不需要太长时间。

最后说下,中国怎么办。

我认为对中国目前还不会产生大的影响,中国目前的快速响应与动态清零策略是可以应对各种类型的新冠变种的。


Omicron对市场的影响


德国德卡银行首席经济学家乌尔里希·卡特尔:

对金融市场而言,出现新型变异病毒是非常糟糕的消息,这意味着世界上许多国家可能再次采取封禁措施。

巴克莱银行欧股策略部门负责人埃马努埃尔·科:

新变异毒株将导致股市动荡,令经济复苏前景充满不确定性。目前关键在于疫苗对于变异毒株是否仍然有效。

平安证券钟正生、张璐:

1、新冠疫情之所以在较高的疫苗普及率下仍然周期性持续蔓延,原因有三:一是新冠病毒变异导致传染系数大幅提升,群体免疫变得不再现实;二是疫苗保护时间可能“自然到期”,而加强针仍在推广初期,这很可能是今年10月开始新一轮疫情的主要原因;三是部分经济体在漫长封锁中逐渐失去耐心,过早解禁加剧疫情传播。

2、从三个层面来看,新冠尚不能“约等于”普通流感。一是疫苗接种的现实约束已不能满足病毒变异后的群体免疫要求;二是从美国实际疫情死亡情况来看,以低致死率作为放松防控的基础可能尚不够坚实;三是新冠确诊病例的持续存在制约劳动力市场恢复。

3、2022年部分发达国家加快开放经济,可能与中国产生“开放差”,但其背后仍潜藏着较大的波动风险,需在疫苗加强针推广和特效药物方面取得进一步的进展,才能夯实其开放经济的基础,而中国更可能先观察发达国家之“先行先试”。

华泰证券张继强、吴宇航、仇文竹:

尽管变异病毒的传播能力、致病率和致死率并没有定论,还需要观察,短期市场可能存在过度反应的情况,WHO也认为“各国暂时无须仓促实施相关的旅行限制”。但各国如临大敌,加上欧洲等疫情的反复,短期限制人员流动和封锁边境难以避免,无疑会减缓甚至中断全球经济的修复进程。

具体而言:一是随着各国边境从开放到封锁,产业链和港口中断风险再现,供应链瓶颈可能反复;二是人员往来恢复管制,国际劳工流动受限,发达经济体面临的劳动力短缺现象加剧;三是国际旅行收入继续拖累经济增长(世界银行测算,2019 年的G20国家中各国国际旅行收入占本国GDP比重多在2%左右)。

除了增长之外,疫情反复导致通胀演进也存在不确定性,尤其是国际航班减少对油价的冲击已经显现。对于发达经济体而言,通胀和增长前景重估无疑会影响其货币政策转向的进程,后续不排除美联储QE退出节奏甚至加息进度延后的可能。

再进一步看,如果变种病毒席卷全球,使得经济重回“疫情周期”,各类资产的逻辑可能都会“推倒重来”。疫情无疑是过去两年最大的基本面,但终将逐步淡化。疫情从供给、需求和情绪等多个角度冲击宏观经济与市场。中美应对方式不同,美国大搞MMT,支撑了居民资产负债表和消费能力,支撑了中国的外需。中国采取“清零策略”,保证了供应能力。中美生产国与消费国之间的分工演绎到了极致。外需成为中国经济的主要引擎,国内迎来稳增长压力较小的窗口期,贸易顺差支撑了人民币强势。当然,考虑到各国疫情防控已经有了充分经验,疫苗的普及率已经较高,特效药等正在不断出现,极端情况出现的概率较低。

招商证券宏观团队:

由于全球范围内疫苗接种进度不同和疫苗防护效率的问题,全球疫情3-4个月的周期规律仍在发挥作用。10月下旬以来,全球疫情再度进入发酵阶段,必将对经济重启、特别是新兴经济体的工业生产和就业增长构成不利影响,从而不利于全球供应的恢复和经济增长前景,但我国出口份额也将继续受益于此。

Omicron新变种病毒的出现可能带来额外冲击,对疫苗接种率较高的国家构成潜在威胁,并可能阻碍和中断11月开始的边境开放进程,例如英国已宣布暂停所有来自南非、纳米比亚、津巴布韦、博茨瓦纳、莱索托、斯威士兰的航班,对于服务业的前景也产生负面冲击。受此影响,全球风险资产大跌,股市、油价纷纷显著调整,美债收益率降至1.48%,WTI原油和Brent原油单日下跌13%、11%。向前看,由于全球主要央行已进入货币政策正常化阶段,且受制于通胀高企,新变种的出现可能暂缓收紧进程,但不太可能逆转这一趋势,风险资产可能面临调整压力。我国面临的总需求、资本流动、疫情传播等外部环境或均将恶化

浙商证券策略团队:

复盘历史数据可见,基于市场的学习效应,此前新冠变异毒株对市场的影响,在性质上都远不及2020年2月新冠疫情首次发生时的影响。往往是以3至5天的情绪面冲击为主,而后,市场很快得到修复。

一方面,就全球来看,奥密克戎毒株或修正此前全球市场对疫情防控较为乐观的预期,欧美等地防疫措施的再次收紧意味着全球四季度经济或受一定影响。另一方面,基于国内严格的防疫举措,新毒株出现对A股影响较小,预计市场有望较快消化情绪影响。

中信证券策略团队:

外资对A股的增配可能提速,原因包括:海外货币宽松退出节奏可能受新毒株影响而放缓,美元流动性宽松期被拉长,美元可能走弱。欧美主要股指的动态PE分位数处于65%至85%的区间,而沪深300和恒生指数的动态PE处于中位数附近,估值吸引力更强。

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