瑞信：华润水泥(1313.HK)首三季业绩逊预期 降目标价至10港元

瑞信发表研究报告，华润水泥(1313.HK)首三季业绩逊市场预期，期内纯利53亿港元，按年跌28.1%，单计第三季纯利按年跌48%至16.8亿港元，盈利倒退主要受限电和煤炭价格上涨影响。

报告指出，对于水泥企业而言，相对于水泥销量，公司盈利对水泥价格更为敏感。根据润泥资料，由于销量下降及煤炭价格上升而导致的固定成本增加，已因最近价格上涨而抵销。

该行将其2021年盈利预测下调2.3%至85亿港元，以反映更高的煤炭成本、销量下跌及均价上升的预期等因素，目标价由10.5港元降至10港元， 维持“跑赢大市”评级。