大摩：予恒安(1044.HK)大市同步评级 目标价46港元

摩根士丹利发表报告，将恒安(1044.HK)目标价由51港元下调至46港元，评级与大市同步。

大摩称，短期内，尽管纸浆价格逐渐稳定，但公司的纸浆成本将在下半年走高，并对盈利能力造成压力。同时，纸巾和卫生巾的竞争加剧，特别是来自CGB渠道的竞争者，它们在价格上有很大的折扣，因此将对收入造成压力。

另该行指出，新任行政总裁上任后的优先事项将集中在品牌、组织、渠道和产品的改进等长期措施，而不是快速的财务转势。

考虑竞争加剧，大摩将恒安2021年至2023年的销售预期降低4%至8%，对净利润的估计也降低3%至6%。