瑞银：下调绿城服务(2869.HK)目标价至8.7港元 评级“沽售”

瑞银发表报告，绿城服务(2869.HK)股价在7月份累跌约22%，表现比同行差15个百分点。而公司预计2021年上半年核心利润将按年增长15%至20%，是同行中最低，同行平均预测增长65%；该行并下调其估值基础，由预先相当于明年预测市盈率由21倍降至19倍，目标价相应由9.6港元下调至8.7港元，评级“沽售”。

报告指，投资者认为，其数据库可能没有捕捉到绿城服务所有主要项目。因此根据公司披露的年度新签约总建筑面积再进行测试后，估计瑞银的数据涵盖了绿城服务在2018年至2020年的80%至90%一级住宅扩张，并加强了该行对该股的负面看法。

不过，瑞银指仍然喜欢绿城服务的盈利质量，同时认为中长期的利润率水平将取决于项目层面的利润率趋势，即对成本增长的控制以及提高收费和扩大增值服务的能力。