贵州茅台一季度净利增长6%，张坤对白酒态度分化

4月27日，贵州茅台发布财报，2021年第一季度，贵州茅台营业收入272.71亿元，同比增长11.74%；净利润139.54亿元，同比增长6.57%。

渠道方面，贵州茅台直销渠道收入为47.74亿元，同比增长146.34%；批发渠道收入为224.57亿元，同比仅增长约400万元。

近年来，茅台不断扩大直销比例。其最被消费者熟知的53度飞天茅台，给经销商的出厂价为每瓶969元，而给商超、电商的供货价为每瓶1299元—1399元瓶，自营渠道的对外销售价为每瓶1499元。

2020年，茅台酒直销渠道的毛利率为95.62%，高于批发渠道毛利率的90.8%。

另外，茅台酒经销商数量再遭削减。截至今年一季度末，贵州茅台经销商数量为2044家，其中新增6家减少8家。贵州茅台表示，增加的主要是酱香系列酒的经销商，减少的主要是茅台酒经销商。

一季报显示，“公募一哥”张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金，新晋前十大股东行列，持股数量432万股，持股比例为0.34%。

值得关注的是，不久前，易方达基金率先公布了旗下产品的一季度报。从张坤管理的四只基金可以看出，一季度对白酒板块进行了大幅调整，同时出现了较为明显的分化。

从持仓来看，张坤对茅台和五粮液的热爱不降反增，其中对茅台加仓43万股，对五粮液加仓896万股。对泸州老窖和洋河股份，张坤则表现出了相对消极的一面，一季度对两家公司进行了减仓操作。

而除了对白酒板块的加仓外，张坤一季度将重点放在了银行股上。业内人士认为，加仓金融股，大概率是为了在震荡市中稳定业绩波动，降低净值回撤风险。