富瑞：降华晨中国(1114.HK)评级至逊于大市 目标价调低至4.8港元

富瑞发表研究报告指出，华晨中国(1114.HK)未经授权担保凸显其治理问题，调低目标价至4.8港元，并将其评级由持有降至逊于大市。

富瑞报告指出，由于华晨中国全资子公司未经授权向母公司贷款提供担保事项显示出公司治理问题，同时还可能带来非经营性损失、再融资变难以及现金流恶化等影响，因此下调公司2020和2021年度盈利预测。

报告说，目前华晨中国的公司治理问题对与宝马合资公司的核心运营影响有限，但若未来华晨和宝马股权交易中获得的特别分红低于预期的话，市场可能会感到失望，从而影响其估值。