外资逆向买入千亿白马

国内最好的化妆品公司有两个：上海机场和中国中免 ，因为新冠疫情 上海机场让了一部分利润给中国中免，上海机场未来5年的利润封死了 ，所以不能享受 免税业务的成长， 现在中国中免成为国内最好的化妆品公司 。今天下午1点开盘后中国中免 股价突然跌停 ，成交了65亿人民币 ，在盘后跟踪的龙虎榜 ，外资通过沪港通和中国国际金融大约逆向买入中国中免6.3亿人民币。

昨日中午跌停的时候，市场有下面几个传言：①网传一季报利润不及预期；②海南香化开始价格战，海发和海旅主动发起价格战（考核不以利润为导向）；③海关总署对“套代购”行为整治。

业绩方面，盘后中国中免披露了一季报 ：2021年第一季度，公司实现营业总收入181.34亿元，较上年同期增长127.48%，实现营业利润44.58亿元，较上年同期增加47.76亿元，实现利润总额44.62亿元，较上年同期增加47.90亿元，实现归属于上市公司股东的净利润28.49亿元，较上年同期增加28.71亿元。

我查了一下 ，卖方分析师对 中免的2021年一季度的预期净利润是 28.74亿， 财报披露略微低于市场预期 ，但是非常接近，和顺丰控股不一样。

竞争格局方面，三亚确实陆续 开通两家大型市内免税店，但是中国中免海棠湾购物广场的客流量不减，内部去调研发现排队太恐怖，不缺客户 ，未来3年内没有哪家公司可以挑战中免。

引起中国中免下跌最主要还是此前说的原因 ： 3月份社融和M2均低于预期，流动性拐点基本确定，实际利率估计会逐步回升，缓解大宗带来的通胀压力。利率上升，dcf分母变大，导致市场的估值中枢下移，现在 对于优秀的成长股来说 ，比拼的业绩增长和估值中枢下移谁能占上风，估值特别高的公司未来下移风险还是很大。

对于中国中免这家公司，昨日是杀估值 ，基本没有杀业绩 ，更没有杀逻辑 ，2021年预期有112亿利润 ，给30-40倍PE算 ，预期合理市值在 3360亿-4480亿，这个估值波动依赖整体市场行情的走势 。

再说说4月13日的市场：

• 4月13日美团跌幅扩大至8%，股价破了三个半月新低，主要原因是高盛突然增加了3.01亿股持仓，大约占总股本的5.85%， 美团可能准备配股增强自己的现金储备，也可能是美团的大股东红杉资本主板减持。