大和：重申蒙牛(2319.HK)买入评级 降目标价至55港元

大和发表研究报告指，蒙牛乳业(2319.HK)管理层提出乐观的营业指引，公司目标在2020－2025年期间倍升其收入及纯利增长，意味着其芝士、奶粉及鲜奶业务年收入将达到每年100亿元人民币，其2020－2025的收入年复合增长率达约15％，基于下调盈利预测，将公司目标价由58港元下调至55港元，重申买入评级。

大和认为，成本控制将会是公司今年主要盈利增长动力，目标今年营运利润率能按年升0.5个百分点，该行则预计营运利润率能按年升0.6个百分点，并相信公司有能力完成上述目标，因生奶价格上涨，使竞争对手难以展开较积极的产品推销及价格竞争。

大和续指，预期去年下半年收入增长动力将于今年继续加速，但下调2021-22年每股盈利预测6-9％，因股份奖励计划的开支及牛奶价格成本上升等。