瑞银：上调邮储行(1658.HK)目标价至6.7港元 评级“买入”

瑞银发表研究报告，预期邮储银行(1658.HK)2020年盈利将由跌转升，由首九个月的按年下跌2.7%转为全年录得正增长，并预期今年利润可回复至疫情前的水平，首季增幅有望达到双位数。

瑞银指出，内地货币政策正常化的背景下，预计今年首季市场利率将上升，人行可能会在下半年提高政策利率，认为邮储行的银行同业资金仅占负债约3%，其投资收益率在市场利率带动下可受惠，预计如果利率能够保持较高水平，其拨备前利润增长将有明显改善。

该行提到，虽然贷款增长可能会从2020年的高基数放缓，但预计邮储行的贷款增长将继续相对较快，因为该行计划将其贷存比每年提高约3个百分点；另外中银监会最近批准其定向增发计划，料将支持其中期贷款增长。

瑞银指出，邮储行现价为2021年预测市帐率的0.7倍，对比其他大型银行水平为约0.4至0.5倍，增长预期推动股价自去年9月的低位回升，估计在中期利润增长加快及股本回报前景改善的推动下，邮储行未来仍会继续跑赢其他大行，将评级由“中性”升至“买入”，目标价由3.5港元上调至6.7港元，并将2020至2021年每股盈利预测上调22%至23%。