广发流动性跟踪：上周南下资金持续买入-格隆汇

报告摘要

（说明：数据来源于wind数据库，数据截止2020年1月31日。）

● 股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO规模为56亿元，前一周IPO规模为136亿元。

二级市场：上周南下资金持续买入，在两融融资下降等的带动下，A股二级市场整体呈现资金净流出。流入方面，上周国内基金（股票+混合）新发行818亿元；流出方面，重要股东减持49亿元，两融融资下降201亿元，北上资金流出67亿元，南下资金买入664亿元，交易费用101亿元。

2021年1月（截至1月29日），北上资金净流入400亿元。净流入前三名行业是化工、银行、非银金融，净流出行业前三名是食品饮料、建筑装饰、通信。

2021年1月（截止1月29日），南下资金净流入2595亿元，创下单月净流入历史新高。净买入个股前三为腾讯控股、中国移动、中国海洋石油。恒生一级行业净买入前三名为资讯科技业、电讯业、能源业，恒生二级行业净买入前三名的行业为软件服务、电讯、石油及天然气。

投资者情绪：上周融资交易占比9.4%（上期为10.1%），日换手率1.2%（上期为1.3%），机构挂单卖出1285亿元（上期卖出443亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁334亿元，前一周限售股解禁2633亿元。预计本周限售股解禁1517亿元。

●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼4705亿元。上周投放逆回购3840亿元，有6140亿元逆回购到期，逆回购净回笼2300亿元。上周共有2405亿元TMLF到期。

信用货币派生：2020年12月，M1增速8.6%（前一期10.0%）；M2增速10.1%（前一期10.7%）。2020年12月新增社融1.72万亿元（前一期约2.13万亿元），金融机构新增人民币贷款1.26万亿元。

● 全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行85BP，R001上行403BP，DR007上行81BP，3个月同业存单收益率上行63BP；

国债市场：上周1Y国债收益率上行23BP至2.68%，10Y国债收益率上行6BP至3.18%，期限利差下行17BP。

● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

报告正文

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至上周日（2020年1月29日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模为56亿元，前一周IPO规模为136亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体): 本周重要股东减持49亿元，前一周净减持约57亿元。本周增持规模前三的行业为家用电器、房地产、商业贸易，减持规模前五的行业为通信、电子、轻工制造、食品饮料、机械设备。

(3)新发基金(股票型+混合型): 上周新发基金规模为818亿元，前一周新发基金规模约1087亿元，新发基金规模有所回落。

(4)两融融资余额: 上周周末两融融资余额约为15402亿元，上周两融融资减少约201亿元，前一期两融融资增加约238亿元，上周两融融资下降。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流出67亿元，前一周净流入96亿元。截止2020年1月29日，2021年1月北上资金净流入400亿元，净流入前五名行业是化工、银行、非银金融、电气设备、电子，净流出行业前五名是食品饮料、建筑装饰、通信、休闲服务、医药生物。

(6)陆港通南下资金流入净额：上周港股通南下资金净流入664亿元，前一周净流入799亿元。截止2020年1月29日，2021年1月南下资金净流入2595亿元，创下单月净流入历史新高。净买入个股前五为腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、美团点评-W、香港交易所。

行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为资讯科技业、电讯业、能源业、非必需性消费品、金融业，恒生二级行业净买入前五的行业为软件服务、电讯、石油及天然气、其他金融、半导体。

(7)交易费用: 上周为101亿元，前一周为104亿元。

1.2 市场情绪跟踪

(1)融资交易占比:上周为9.4%，前一周为10.1%；

(2)日度换手率: 上周为1.2%，前一周为1.3%。

(3)机构资金流向: 上周机构合计挂单卖出1285亿元，前一周挂单卖出443亿元。

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁334亿元，前一周限售股解禁2633亿元。预计本周限售股解禁1517亿元（以2020年1月29日收盘价计算）。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行85BP，R001上行403BP，DR007上行81BP，3个月同业存单收益率上行63BP；

国债市场：上周1Y国债收益率上行23BP至2.68%，10Y国债收益率上行6BP至3.18%，期限利差下行17BP；

信用债市场：上周5年期企业债收益率变动上行14BP，信用利差上行7BP；

理财市场：上周公布数据显示，前一周末3个月人民币理财产品预期收益率为3.68%，较上期下行8BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行0.25%至6.46，人民币升值。

四、风险提示

1、流动性环境出现超预期波动。

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