港股行业观点：预计美联储货币政策未来半年仍将宽松

机构：广发证券

报告摘要：

本周全球股市多数上涨，港股恒生指数下跌 0.03%，恒生国企指数上涨 0.3%。板块方面，恒生一级行业表现分化，医疗保健业领涨，资讯科技业跌幅最大。国内方面，本周公布的 11月经济数据显示国内经济修复仍在延续，六大口径经济数据（工业、服务业、消费、出口、投资、房地产）中，除地产销售增速略低于 10月外，其余主要经济数据仍在继续改善，表现较亮眼的分项数据包括出口、制造业投资、可选消费等。

本周央行超额续作 MLF，更多旨在缓解年末资金面的短期紧张状况，并不意味着货币政策再度转向宽松。海外方面，本周美联储在12 月议息会议中表示，将维持每月1200亿美元债券购买额度不变，直到就业和通胀方面取得“实质性”进展，预计未来一段时间内美联储宽松货币政策将延续。财政政策方面，根据美国白宫消息，两党有望在周内达成刺激协议。受以上利好消息刺激，本周美股表现优异。

投资策略上，“弱美元、强人民币”的汇率环境以及港股盈利修复趋势延续，看好港股持续走强。行业配置层面，关注以下方向：（1）宏观经济复苏叠加板块低估值、高股息优势，配置港股银行、保险；（2）国内线下消费场景打开，消费数据持续回暖，关注可选消费板块中的汽车、餐饮、酒店等；（3）中概股回归受益的港股互联网软件仍是重点配置方向。

关注个股：结合广发海外行业各研究团队的观点，建议关注：碧桂园服务（06098.HK）、海底捞（06862.HK）、金沙中国有限公司（01928.HK） 、微创医疗（00853.HK） 、永达汽车（03669.HK）、中升控股（00881.HK） 、小米集团（01810.HK） 、腾讯控股（00700.HK）。

核心假设风险：美元指数、美债收益率大幅上行的风险；国内信用政策持续收紧的风险；中美贸易形势进一步恶化风险。