高频数据观察：房销回暖，节日限产，工业生产回落

机构：民生证券

报告摘要：

房销回暖、节日限产，工业生产回落

国内高频观察：商品房销售回暖，节日限产导致工业生产指标回落。 9 月以来，商品房销售增速转正、明显回暖，房企通过促销实现资金回笼。但土地供应和土地成交同比持续下滑，土地溢价率进一步下降，土地市场降温持续。乘用车销售平稳偏低、有待回暖。电影票房单周收入下滑，有待国庆档票房提升。发电日均耗煤同比上升、增速转正，但涨幅收窄；受国庆环保限产影响，高炉开工率大幅下降；螺纹钢库存加速去化。

主要工业品价格略有上涨。蔬菜价格持续回落，储备肉陆续投放导致猪价涨势暂缓，食品价格下行。但由于供需缺口短期难以填补，猪价仍存较大上涨压力，CPI 预计将破 3。

原油现货、铁矿石和铜价格下跌，黄金和白银价格在大幅震荡中收跌。

本周央行资金净投放，货币市场利率下行，长短期国债收益率分化，人民币贬值。

海外热点观察： 欧元区经济下行风险加大，美国经济整体较好，多国央行跟随降息，英国脱欧有望取得进展

欧元区 9 月制造业 PMI 初值仅为 45.6，创 2012 年 10 月以来最低水平，德国和法国制造业 PMI 也出现较大下滑，制造业衰退已蔓延至服务业，经济面临进一步下行风险。

美国经济数据好坏不一，消费支出、Markit 制造业 PMI 和核心 PCE 物价指数表现较好，就业和 GDP 终值环比折年率有所下滑，总体来看美国经济较为强势，年内 10 月美联储降息概率为 44.9%，12 月降息概率为 66%。

继美联储第二次降息后，多国央行跟随宣布降息，英、日央行维持原利率不变，挪威和阿根廷央行逆势加息 25bp。 英国政府计划将在下周保守党会议后公布一份详细的脱欧提案，为脱欧后爱尔兰和北爱尔兰的边界问题提供解决方案，解决脱欧的核心争议问题，脱欧进程有望取得进展。

风险提示：

猪肉价格过快上涨，中美贸易摩擦加剧，全球经济加速下行，英国脱欧风险加剧。