新能源汽车行业周报：特斯拉电池日召开，维持“强于大市”评级

机构：平安证券

评级：强于大市

特斯拉电池日召开。此次电池日特斯拉在电池设计、电池工厂、负极材料、正极材料以及电池与车身的整合五个方面提出了下一代电池的愿景，通过五个环节的融合，特斯拉预计可以将续航里程提升54%，电池制造成本减少56%，单位投资成本减少69%。总的来看，特斯拉的自建工厂Terafactory将来会实现产能投资的大幅降低和生产流程的简化。公司目标电池产能在2022年达到100GWh，2030年达到3TWh。

特斯拉此次的电池型号继续升级到4680，依靠这一电芯设计的升级，预计续航里程提升16%、电池成本下降14%，马斯克表示实验的结果比较满意。4680电池将在弗里蒙特工厂的试生产线进行生产，2022年实现大规模量产。在干电极技术方面，马斯克表示对此前干电极方案进行优化，得到最优方案，但还没有完全成熟。在车电整合方面，特斯拉采取结构化电池的方案，把电池直接内置在汽车结构中，使得电池与车身更好的结合，预计减重10%，同时可能带来14%的续航增加。正极材料方面，特斯拉计划采用磷酸铁锂、镍锰材料和高镍材料三种方案；在负极材料方面，致力于实现和解决硅材料的膨胀性问题，能够提升20%的续航里程并贡献电池5%的降本。特斯拉同时布局正极及上游金属环节，计划打造北美正极生产基地；在镍资源方面，使用金属镍代替硫酸镍作为原料输入端进行生产，降低成本；在锂资源方面，计划在矿产中直接提取锂元素；在电池回收方面，特斯拉计划于下个季度开始电池生命周期回收试点，进一步降低原材料成本。

行业动态：发改委等四部委：加快新能源汽车充/换电站建设；《关于扩大战略性新兴产业投资，培育壮大新增长点增长极的指导意见》下发。

投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。