宏观经济“十四五“展望:新格局下的企业高质量发展

机构:中信证券

回望“十三五”,企业发展已初步迈向“高质量”,企业规模增长迅速,创新能力不断提升、营商环境逐步改善、体制机制改革稳步推进。展望“十四五”,预计政策会着力从进一步加大对企业创新的支持、进一步扩大直接融资比例、进一步加速体制机制改革、进一步推动高质量发展等方面持续加力。企业发展将孕育新格局:1)“强身健体”,直接融资持续发力,创新驱动愈发明显;2)“双循环”带动“双向开放”,助推企业“两栖发展”,提升国际品牌力和影响力;3)体制机制改革明显提速,国企民企共同发展;4)践行 ESG 理念,带动企业高质量发展。

▍回望“十三五”时期,企业发展迅速,成果丰硕。在最近的一个五年规划中,对企业发展的顶层设计主要集中在创新驱动发展、体制机制改革、现代产业体系建设、全方位开放新格局构建等领域,过去五年中已取得了瞩目成效:

企业规模和成长:企业发展水平进一步提升,企业规模增长迅速,2020《财富》世界 500 强榜单中国大陆上榜公司数量达到 124 家,首次超越美国;

创新驱动与现代化:企业创新能力不断提升,高新技术企业数量与营业总收入增长明显,涉及企业的创新指数持续增长;

营商环境改善:营商环境全球排名跃升至 31 位,营商环境指标中开办企业、办理施工许可证、获得电力、保护少数投资者、跨境贸易等指标改善明显;

体制机制改革:国有企业改革向纵深推进,混合所有制改革效果逐步显现。

▍展望“十四五”时期的企业发展,预计政策会着力从:1)进一步加大对创新的支持;2)进一步扩大直接融资比例;3)进一步加速体制机制改革;4)进一步推动高质量发展等四方面持续加力。

▍在国内国际“双循环”的背景下,作为“双循环”的主体,预计企业将从四个层面孕育发展新格局:

企业“强身健体”,直接融资持续发力,创新驱动愈发明显:“十四五”时期是企业强身健体的关键阶段,预计将继续扩大直接融资比例,加强金融支持,助推科技型企业快速发展。扩大直接融资比例,有利于降低企业融资成本,更好支持科技创新型企业发展。同时,鼓励企业加大研发投入,继续巩固企业创新主体地位,不断提高 R&D 产出质量和效率,助力企业在核心技术和关键领域实现突破

 “双循环”带动“双向开放”,助推企业“两栖发展”:企业既要立足“国内大循环”,牢牢把握中国十四亿人口的超大国内市场,坚持创新导向,提高产品质量,抓住国内市场在生产、分配、流通、消费等环节产生的发展机遇,也应该进一步参与“国际循环”,充分利用全球的技术、人才、资本等资源,提升企业在全球价值链中的地位,增强企业国际竞争力,助推企业“两栖发展”。

体制机制改革明显提速,国企民企共同发展:“十四五”时期是国企改革的关键阶段,《国企改革三年行动方案(2020-2022 年)》的审议通过预示着国企改革目标、时间点、路线图的进一步明确,国企改革进程将进一步提速,国企改革综合成效进一步提升,助力国有企业从做大转向做强。与加快国有企业改革相呼应的是大力支持民营企业、外资企业,推动国企民企共同发展。

践行 ESG 理念,带动企业高质量发展:ESG,环境(Environment)、社会(Social)和治理(Governance)是识别企业高质量发展的重要指标,通过践行 ESG 理念可以为更好推动企业高质量发展提供强力支持,也能够帮助中国经济往更可持续发展的方向上继续快速前进。

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