港股美股市场数据：科技股持续回调连累股市整体走弱

机构：兴业证券

投资要点

一、港股、美股市场监测

1、港股市场综述（注：本周指的是 20200907-20200911）股指表现。本周港股重要指数均下跌，恒生科技（跌 5.4%）、恒生中型股（跌2.0%）和恒生小型股（跌 2.0%）领跌。行业上，仅恒生电讯业和非必需性消费业上涨，恒生资讯科技业、原材料业和医疗保健业领跌。

估值水平。截至 9 月 11 日，恒指预测 PE（彭博一致预期）为 12.9 倍，处于2005 年 7 月以来的中位数和 3/4 分位数之间；恒生国指预测 PE 为 9.4 倍，处 于 2005 年 7 月以来的 1/4 分位数和中位数之间。恒生指数 PE（TTM)为 12.9倍，处于 2002 年以来的中位数和 3/4 分位数之间；恒生国指 PE（TTM）为 9.3倍，处于 2002 年以来的 1/4 分位数和中位数之间。

资金流动：本周港股通资金净流入 66 亿人民币，南向资金主要流向医药、电子元器件和计算机，流出餐饮旅游、石油石化和纺织服装。据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型 ETF 中，资产总值前十大 ETF 净流入资金 8.5 亿美元。截至本周五，AH 溢价指数为 143.4，高于上周的 141.8，处于近四年以来的高位水平。

投资者情绪：截至 9 月 11 日，恒生波指为 21.4，低于上周五的 25.1，仍处于历史相对高位水平；主板周平均卖空成交比为 12.3%，低于上周的 13.1%。货币市场利率：截至 9 月 11 日，相较于上周五，本周 HIBOR 隔夜利率下降17bp 至 0.06%，7 天利率下降 21bp 至 0.15%，1 个月利率下降 3bp 至 0.39%。

汇率市场。截至 9 月 11 日，美元兑港元汇率为 7.7503。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：本周彭博巴克莱中资美元债回报指数跌 0.06%至 206.4；投资级回报指数涨 0.15%至 186.2；高收益回报指数跌 0.58%至 254.3。 2、美股市场综述（注：本周指的是 20200907-20200911）股指表现。本周美股重要指数均下跌，纳指（跌 4.1%）、中概股指数（跌 3.5%）和罗素大盘指数（跌 2.6%）领跌，标普 500 跌 2.5%，道指跌 1.7%。行业上，仅原材料上涨，能源、信息技术和电信服务领跌。

估值水平。截至 9 月 11 日，标普500 预测市盈率为 25.5 倍，低于上周五的 26.2倍，高于 1990 年以来的 3/4 分位数。

资金流动。截至 9 月 10 日，聪明钱指数由上周的 15741 点下降至 14959 点。

投资者情绪。1）美股个股看涨/看跌期权成交量比例 5 日移动平均为 1.6，位于近五年以来的 62%分位数水平；2）VIX 指数：截至本周五，VIX 指数从上周五的 30.8 降至 26.9，处于 2014 年 7 月以来的 92%分位数水平。

纯因子收益：本周，动量、规模和盈利变动因子领涨；交易活动、成长和价值因子领跌。近一月，规模和盈利变动因子占优，价值和动量因子跑输。

流动性：截至 9 月 9 日，美联储资产负债表规模达 7.06 万亿美元。9 月 2 日至9 月 9 日期间，规模减少了 63 亿美元，此前一周增加 266 亿美元。LIBOR-OIS利差为 0.17%。

二、全球资产市场表现（美元计价）

跨资产：农产品>黄金>债券>工业金属>股票>原油；股票市场：本周菲律宾、南非和德国领涨，印度尼西亚、巴西和中国内地（上证综指）领跌；债券市场：本周，除美国、日本和意大利，海外主要发达国家/地区 10 年期国债收益率均上升，美国 10 年期国债收益率下跌 5bp；大宗商品：农产品表现优于黄金、工业金属和原油。本周布伦特原油价格下跌 6.6%，黄金价格上涨 0.3%；汇率：本周美元指数上涨 0.66%，摩根大通新兴市场汇率指数上涨 0.07%。

三、信用利差及 CDS 利差数据跟踪。

风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险