房地产：核心城市二手房新房3月房价租金报告：市场成交有所恢复

机构：兴业证券

本月，核心城市二手房新房市场整体来看呈现复苏态势。去年四季度较强的城市，楼市成交恢复较快，例如深圳二手房成交套数3月同比+76%、南京二手房同比+76%，成都新房成交套数3月同比-8%，杭州新房同比-4%，青岛新房同比-7%，相对2月均有提升。

一线城市：新房及二手房成交逐渐恢复。一线城市二手房+新房成交套数合计值今年以来累计同比-19%（前值-23%），3月同比-16%（前值-59%），环比390%（前值-73%）。二手房成交套数，今年以来累计同比-8%，3月同比4%，环比+507%。新房成交套数，今年以来累计同比-39%，2月同比-51%，环比+177%。

北京：二手房成交套数,年初至今累计同比-36%,当月同比-51%,环比+116%。成交价格,年初至今-5%,环比+4%。价格调涨占比,本月为12%,较年初-1百分点。上海：二手房成交套数,年初至今累计同比-5%,当月同比+25%,环比1121%。成交价格,年初至今-1%,环比+4%。价格调涨占比,本月为27%,较年初+3百分点。深圳：二手房成交套数,年初至今累计同比+65%,当月同比+76%,环比380%。成交价格,年初至今-1%,环比-6%。价格调涨占比,本月为60%,较年初+0百分点。

典型二线城市二手房+新房成交套数合计值今年以来累计同比-30%（前值-33%），3月同比-27%（前值-63%），环比+308%（前值-76%）。二手房成交套数，今年以来累计同比-33%，3月同比-28%，环比+516%。新房成交套数，今年以来累计同比-27%，3月同比-25%，环比+232%。二手房成交套数3月当月同比，厦门-51%，成都-74%，南京+76%，无锡-2%，苏州-22%，佛山-44%，杭州-25%，青岛-20%。新房成交套数3月当月同比，厦门-47%，成都-8%，南京-6%，无锡-35%，苏州-12%，佛山-60%，杭州-4%，青岛-7%。

各城市租金相对稳定，但出租率相对去年下降。一线城市整体租金相对稳定，但7日内出租率相比去年仍然较低，3月相对2月略有改善。二线城市租金平均下降5%左右，7日出租率相对去年仍然较低，边际略有改善。

投资建议：政策边际改善预期增强，房地产行业从长期看仍有空间，看好龙头地产股。推荐万科A、保利地产、金科股份、蓝光发展、招商积余等。

风险提示：大幅度收紧消费贷、按揭等居民杠杆。