美银证券:下调中国信达(1359.HK)目标价至1.85港元 评级跑输大市

美银证券发表报告,指中国信达(1359.HK)2019财年盈利录119亿元人民币,按年增长9%,但仍较2017年的171亿元人民币为低,维持认为公司需要2至3年时间复苏的看法,预期公司2020至2022年的股本回报率或保持在11%以下。

该行又指,由于公司收缩其重组业务,因此其资产负债表风险持续下降,但去杠杆化亦同时令该业务的收入下降。另外,在监管机构的指引下,公司开始专注于具稳定回报率的传统不良资产收购业务,但由于竞争大令其去年收购量有所下降,令公司单一的收入增长动力欠缺力度。该行认为,公司新管理团队的主要挑战是寻找新的动力,否则收入增长将会受压。

该行将公司2020至2021年的盈利预测下调11至15%,目标价下调12%至1.85港元,重申“跑输大市”投资评级。

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