市值逼近百亿美元，B站加速狂奔？

文 | 浮萍  来源：文娱商业观察

疫情之下，客观上在线产业链迎来集体的看好。

原因也很简单，当人们宅在家里无法进行线下娱乐社交的时候，线上办公、娱乐和社交等就会成为退而求其次的选择，这也是为什么疫情发生后游戏、长视频、短视频、社交等行业股价集体飞涨的原因。

根据文娱商业观察的统计，A股游戏公司龙头三七互娱、完美世界和世纪华通自1月20日以来的平均涨幅达到23%；爱奇艺和芒果超媒这两家长视频概念股的平均涨幅接近15%，股价都取得了良好的市场表现。

而这其中B站值得单独拿出来说一说。

文娱商业观察截取1月20日到2月17日区间的股价计算，B站在不到一个月的时间里超过了25%；如果时间线放的更长一点，自2020年以来两个月多一点的时间里，B站的股价涨幅已经达到54.8%，盘中屡创新高。

更加重要的是其市值也顺势达到了93亿美元，逼近百亿美元历史性关口，即将提前完成其CEO陈睿所规划的“成为一家市值100亿美元公司”的目标。

跨年晚会好评和疫情发酵，成B站股价两大刺激点

B站股价的上涨与腾讯增持的关联性没有想象中那么大。

在2月10日，B站发布公告称目前腾讯控股已通过旗下两个子公司合计持有B站4374万股Z类普通股，持股比例达到18%，占B站总股本（含Y类股票）约13%。受该利好消息提振，B站2月11日以26.550美元/股收盘，涨幅4.28%。

之所以说B站这波股价上涨的过程中，腾讯增持刺激作用很小是因为，相比于2月11日单日4.28%的涨幅，1月2日单日12.51%的涨幅和2月6日13.24%的涨幅更具有标志性，才是B站近期股价暴涨的根本性原因。

1月2日这个时间点对应的事件是B站跨年晚会。

12月31日晚间B站首次举办了跨年晚会，相比较于各大卫视高大上、正能量的常规性晚会，B站气息浓郁的二次元晚会是真正给年轻人制作的晚会、经典重新演绎、情怀高浓度释放、弹幕深度互动，都给这个晚会带来了极大的关注度，也可以说真正带来了出圈的效应。

截止到2月17日，该晚会视频的在线播放量接近9000万，收获3.8万条评论，在豆瓣上的评分高达9.2分，是历年来最成功的跨年晚会之一。

B站晚会的好评与出圈给中老年人上了一堂课，回过神的他们才发现年轻人的世界早已自成体系，而他们也恍悟B站是与年轻人沟通的方式之一，放大了B站的商业价值。

受这个利好消息刺激，自1月1日开始B站的股价连续3日暴涨，冲破20美元/股的压力位，涨幅接近25%。网友戏言“一台晚会给B站增加了15亿美元”。

2月6日的单日大幅度上涨最根本的还是疫情持续发酵带来的利好，这个在文章的开头也已经仔细分析过，相当于给足了B站第二波上涨的动力，叠加上腾讯增持的影响，股价持续上涨受到瞩目。

重金投入自制内容和直播行业，B站越做越重

B站的业务已经无需多介绍，总之这家以二次元文化起家的视频网站越来越走向泛二次元化。这样的路径无疑是正确的，因为上市之后需要向市场交出用户数据等核心KPI成绩单，如果仅靠二次元受众，显然难以支撑B站的市场规模和未来发展前景。

之前曾有消息传出B站将会大幅降低会员门槛。过去，普通用户需要在60分钟内完成100道平台出的考试题目才能成为B站会员。未来，答题或将不是必选项，扩大用户基数的意图十分明显。

为此，B站一方面不断地在自制内容上下重注。从2018年下半年开始，B 站在综艺、纪录片等自制内容上投放了大量的精力。出品制作了综艺《故事王2》、纪录片《人生一串》以及众多国漫作品。在2019年Q3财报发布的前两天，B站召开了2019-2020国创动画作品发布会，一口气推出40部动画作品，其中有29部是B站参与出品制作的，包括世界级的科幻IP《三体》的动画版。

另一方面在直播上也相当大手笔投入。在2019年年末，B站击败了斗鱼、虎牙等传统电竞直播大户，以8亿元的价格拍下了《英雄联盟》世界赛未来三年（S10-S12）中国区的独家直播版权；几乎与此同时又签约了从斗鱼合约到期的头部主播冯提莫。

在直播领域迅速拿下头部内容发力， B站显然是拉新、留存与创收三位一体的考量，直播是一个现金流非常优良的细分领域，能够带来可观的现金流；同时不论是LOL赛事观众还是冯提莫粉丝，和B站的核心用户重叠度不高，可以带来巨量的新增用户。

目前为止，B站的一系列动作在资本市场上还是看好的，外界期待陈睿能够带领B站走出一条特色化的上升之路。

控亏损、保现金流

B站仍需努力

资本市场一片看好之下，B站不是没有自己的问题，现在B站当务之急是控制自己的亏损问题。

虽然B站的营收一直处于增长状态，营业收入的方式也更加多元化，但是由于在内容领域的持续投入，B站的单季度亏损也一直属于创纪录的水平，从2018年Q1的亏损0.58亿元迅速增长至2019年Q3的4.06亿元。

这是视频网站的集体困境，包括爱优腾在内的视频网站都无法逃脱掉亏损的命运，B站相比于它们特别之处在节奏太快，该收缩过冬的时候依然大手笔扩张。

如果说2019年整体的宏观经济、居民消费非常明显地在走下坡路，那么2020年疫情影响之下将会更大概率地走下坡路，这不是货币放水能够解决的，再怎么刺激经济，普通居民的实际购买力和生活幸福感、消费能力都会向内收缩。

而爱优腾们早从2018年下半年就开始有意控制预算、在规模扩张上不再那么激进，反倒是B站在这个时候从保守变为积极，这种逆周期的行为需要谨慎，不然2020年或者之后的几年会为这种激进行为买单。