消费大组专题报告:科技改变消费

机构:国泰君安

本报告导读: 科技改变消费,5G、AI、云计算、智能硬件等新技术快速崛起,传统消费形态正在 经历一场剧烈的迭代进化,未来十年“中国消费将进入智慧消费时代”。 

摘要:

 投资建议:科技进步叠加消费需求变化,共同驱动消费行业变革, 关注科技进步带来的消费行业投资机会。我们认为,通信智能(5G)、 数据智能(AI、云计算、大数据)、硬件智能(手机、VR/AR、物联网 设备)“三大智能”快速发展,新经济迅速崛起,传统消费形态正在 经历一场剧烈的迭代进化,新场景、新模式、新应用正在对传统消费 行业产生颠覆性影响。具体而言,科技变革将从生产端、产品端、供 应链端、场景端、营销端五大环节深刻影响整个消费品行业,推动信 息产品和服务的不断创新,催生众多科技新物种的诞生。与此同时, 消费者的新需求随着科技进步不断被满足,原本已经成熟的品类在科 技加持下重新焕发活力,创造新的增量空间。我们协同九大消费行业 首席,精选 34 只推荐标的,盈利预测及目标价详见第 7 章节。 

 生产端、产品端:智能制造带来制造水平、制造效率的全面提升, 科技重塑产品、创造新需求。智能制造为中国制造业带来的不仅是 自动化水平的提升,更是信息化和工业化的深度融合,带来生产效率、 周转效率、产品质量的全面提升。制造业龙头格力/美的/海尔/吉利 汽车等在智能制造领域持续加大投入,大规模采用机器人无人作业, 实现人均创收和人均创利的持续增长。从产品端来看,对于成熟品类, 科技颠覆式创新引领产品升级,打开高端市场空间;对于新兴品类, 科技创新打造更美好体验的新物种,开拓新市场,每一个新品类的诞 生,伴随的都可能是一个几百亿甚至更广阔的新型市场。 

 供应链端:科技赋能成果显著,持续推进降本提效。科技从公司层 面和社会流通层面赋能消费品供应链:①公司层面:优化产品供应、 物流配送、终端销售等问题,代表案例:Inditex、宜家、南极电商、 安踏、欧派家居等;②社会流通层面:B2B 电商平台解决传统供应链 低效问题,降低物流成本,代表案例:阿里零售通、京东新通路等。

 场景端、营销端:消费场景端持续升级迭代,更便捷、更高效、更 沉浸,科技驱动数据收集和分析技术进步,实现精准营销。随着技 术进步,消费场景发生翻天覆地变化,互联网红利催生 OTA 盛世、LBS 助力外卖业务爆发,未来消费场景端将更便捷(移动支付、各种 AI+ 应用)、更高效(无人零售、智能货柜)、更沉浸(VR/AR、智能酒店、 智能餐厅等)。科技带来消费者所处场景向线上化、移动化迁移,账 户体系与数据分析工具完善带来用户精细化洞察成为可能,从 AIDMA 到 AISAS 再到 AFAS,营销模型不断升级,营销的精准度进一步提升。

  风险因素:经济下行压力加大消费增长放缓,科技进步不及预期等

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