想投资特斯拉？小心被灌二两茅台！

作者：黄主任  

来源：远川投资评论

A股行情热到发烫，沪指创下九个月新高，然而最近的行情又并非普涨。呈现出若干个热门概念轮番冲刺新高，大部分股票默默吃瓜的特征。

资金似乎在特斯拉概念、国产芯片、MCN直播等几条主线之间玩起了萝卜蹲，蹲完特斯拉蹲芯片、蹲完芯片蹲MCN。

这大概就是券商分析师常念叨的结构性行情，果然能够穿越牛熊的不是股票，而是分析师们的黑话。

在一系列热门概念中，最被资金看重的还属特斯拉概念。

自十二月以来，整个板块如同离弦之箭，一路上涨，同花顺特斯拉概念指数自12月以来涨幅超过27%。既有宁德时代这种行业寡头的稳步攀升，也有天汽模这种妖艳小票乘风起舞，甚至连股性并不活跃的小蓝筹福耀玻璃都扭着老腰拉了几根大阳线。

投资者互动平台又成了游资和董秘一唱一和表演双簧的栏目，如果A股有春晚，这档节目能称得上小品王。

对于散户而言，这些概念股中的“含特（Tesla）量”高不高，成为了投资的关键所在。

然而炒股的难度是极大的，用《天道》里丁元英的经典台词说，那是：“既得盯住庄家的黑手，也得盯住衙门的快刀，你得在狼嘴里有肉的时候下筷子，还得在衙门拔刀之前抽身。”

有没有什么办法可以既投资了特斯拉概念股，又不那么劳心费神呢？

还真有！

买基金投资特斯拉概念，让基金经理帮你去甄别“含特量”。看好某一类产业，但又对该领域的专业知识并不够了解，通过基金去投资就成为了一条捷径。

主题基金是指将资产集中投资于一个或数个行业的基金，这类基金可以很好满足投资者的这类需求。投资主题基金比投资股票简单许多，但也有许多弯弯绕绕，今天黄主任就给大家展开讲讲。

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主题基金在设计之初，就有追热点的嫌疑。通常是基金公司针对市场上最热门的概念推出相关产品，这样基金销售中卖点足，可以大幅节约营销费用。

因此主题基金也相当容易识别，它们一般名字里就带着要投资的主题。这也就导致常常会出现一些如今看起来相对冷门的主题基金，其实他们当初都是市场的绝对热门。

这就意味着当市场热度褪去，很多主题基金会出现规模大幅缩水的情况。

以2018年底的数据来看，行业主题基金中五千万以下的产品超过20%，而五千万至两亿的产品占比达30%。大部分基金都会在合同中规定：基金发行三年后，若净值资产低于两亿就进行清盘。市场中近一半的行业主题基金都在清盘线附近徘徊。

2014年到2015年的大牛市中，分级基金的蓬勃发展，也间接让基金公司摸清了追热点发基金的流程。那些年股民们在股票市场上，对着有色B、健康B、一带一B等看起来略显2B的代码一顿乱炒的背后，是主题基金的大跃进。

不但跟踪金融、医药、地产等行业的主题基金产品越来越多，更出现了诸如国企改革、工业4.0等概念型的主题基金。这些基金营运热点诞生，但当潮水褪去，投资者会骤然发现很多没穿裤衩的。

京津冀协同、高铁产业、国企改革……一系列在2015年到2017年热点上发行的基金，如今大把的净值还在水下。

投资了这类基金的投资者，不但完美错过了这两年的结构性牛市，更可悲的是，即将面临清盘的窘境，没有从哪里跌到就从哪里爬起的机会了。今年因为规模问题清盘的基金已经超过百家，这批基金规模再爬不出来，就很有可能被基金公司抛弃了。

投资于专业领域的主题基金，优点在于以特定的行业或概念为主要投资对象。这使得基金经理能够集中精力对该领域的上市公司展开研究分析，从而可以更精准地把握投资机会。

主题基金一旦踩上市场节奏，就会呈现出惊人的爆发力。2017年、2018年连续两年主动权益类的基金冠军都花落消费类的主题基金。

主题基金是投资者是投资特定领域时，非常锋利的宝剑，但使用不好，就容易伤者自己，造成追涨主题，杀跌基金的惨剧。

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2017年的股票型基金榜首之战纠缠了整个12月，国泰互联网+和易方达消费的净值犬牙交替，最终易方达消费以非常微弱的优势拿下了冠军宝座。

易方达消费的业绩比较基准指数中证内地消费主题指数2017年涨幅高达50%，重仓贵州茅台、格力电器的易方达消费当年涨幅惊人并不奇怪。

中证移动互联指数2017年涨幅仅为4%，国泰互联网+却取得了62%的惊人收益。是国泰互联网+基金经理高抛低吸，超额收益能力爆炸吗？

答案藏在持仓里，国泰互联网+前十大持仓股占基金整体净值的82%，持股比例本就高度集中的情况下，还高度集中于白酒、金融等权重行业，其持仓与“侧重在互联网+主题内精选个股”的介绍完全南辕北辙。

这就涉及到主题基金的另一个命题：投资方向漂移，买了贵州茅台的互联网+基金，是一只好主题基金吗？

其实大部分主题基金都会在合同里标明，投资于自身领域的股票占基金资产比值不低于80%。主题基金的净值完全受限于市场的行业轮动，不被市场认可，那么整个行业必然就会陷入低迷。

然而，因为基金的净值和规模直接关系到基金管理人的职业生涯。面对一个长期不被市场认可主题基金，基金管理人就会有很强的冲动去想办法提高基金的净值，其中最简单的方式就是买热门股票。

贵州茅台是近两年A股市场中的大热门，想往上蹭的主题基金自然不在少数，翻开三季度股票型基金对贵州茅台的持仓数据。

一些高端制造、智能制造的主题基金买了大量的茅台股票，这或许可以理解为高端制造业谈项目需要喝茅台酒，这毕竟是高兴的酒、快乐的酒。但黄主任实在想不通，事件驱动型、外延增长型基金跟茅台有啥关系？

主题基金的最主要价值就在于专注于专业领域的投资，投资者买入高端制造的主题基金就是希望基金经理用专业能力去帮助自己，投资那些自身驾驭不了高科技企业。基金经理却主要买入贵州茅台、招商银行之类的公司，这违反了主题基金的基本原则。

或许有的投资者会说，管他买什么，赚钱不就行了。

但任何投资都是基于我们的认知变现，我们的投资策略都是基于对市场的研判。基金只是我们的投资工具，投资的结果往往并不是最重要的。

今天基金经理拿着我们投资互联网+、高端制造的钱去买茅台，明天基金经理就可以拿着我们投资蓝筹的钱去买下一个乐视、暴风。

假设在2015年投资白酒主题的基金，结果基金经理全部买了当时的高估值热门股，那对于买入的投资者而言无疑是灾难。

主题基金本质上是工具，我们想要拖把，他就不能给我们吸尘器，哪怕他认为吸尘器更好。

好的主题基金应该争取在框定的投资范围内，用专业的投资能力，帮助散户获得超越比较基准的收益。而不是研究不够，茅台来凑。

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看完了上面这些，你可能对于买基金来投资特斯拉产业链这件小事，有了一个初步的概念。

所以先别急着去找哪些新能源主题的基金涨得多，投资主题基金涨跌或许并不那么重要，主题基金只是我们的工具。追热点式的买入主题基金，大部分时候和炒股敢死队没啥区别，都是韭菜长个子，等着被割。

目前市场上还没有以特斯拉为主题的基金，大部分都是新能源车主题。大家现在应该明白了，不是说基金公司现在推出一个特斯拉主题基金，就赶紧上。而是要想清楚，我真的想用这个工具吗？这个工具好用吗？

对于很多主题基金而言，都进入了过剩的状态，产品多、规模小、没特色，这给投资者增加了投资难度。对于主题基金而言，到了供给侧改革的时候了，主题基金的质量和特色都亟需提高。

我们投资者在选择主题基金时，也应该从长远角度出发，选择那些能够长期代表中国产业发展方向的主题基金。

今天下午刚刚颁布的高校强基计划，就给大家画了一个重点，高端芯片与软件、智能科技、新材料、先进制造和国家安全等领域就很值得跟踪，这其中有哪些主题基金值得布局呢？