雷军再造“金山”：金山软件八年分拆上市局

​

出品 | 火箭财报（ID：insiderpost）

金山集团变成一座“金山”需要几步？对于2011年重回金山的雷军来说只需要四步，就是将金山网络、金山办公、金山云和西山居分拆上市。

金山云IPO

近日，金山软件发布公告，金山云已经在12月20日向SEC秘密提交上市申请。此前，联交所已经允许其分拆独立上市。金山软件持有金山云47.8%股权。

金山云如果能顺利完成IPO，那么金山软件旗下业务将只剩下网络游戏子公司西山居。此前，金山软件旗下办公软件公司金山办公于今年11月18日在科创板上市。

金山云成立于移动互联网爆发的2012年，也是雷军回归金山后的第二年。

金山云起初的主要业务是为小米提供云服务，随着国内云服务市场的快速增长，金山云市场占有份额不断扩大。

据IDC发布的2019年上半年云服务市场排名，金山云排在第六位，市场占有比例为5.2%。

​

金山云自成立以来，就获得小米、IDG等明星机构的投资。2018年1月，金山云完成7.2亿美元D轮融资，估值达到23.73亿美元，约合人民币166亿元。

雷军再造金山

2007年，金山软件上市后股价一路上涨，市值达到50亿港元。创业八年艰苦上市，心力交瘁的雷军在不久后辞去了CEO职务，由金山创始人求伯君代理。

但求伯君治下的金山业绩和股价开始下滑，最低跌到只有1.13港元每股，是上市时的五分之一。

2011年，雷军“被迫”回归金山。雷军回归后，金山的市值业绩和市值逐步回升，股价在2014年达到近30港元每股的高点，市值200多亿港元。

200多亿港元，对于一家老牌的IT公司来说不算高。彼时的金山，旗下有排在国内第二、三梯队的西山居游戏，近亿的用户，以及引以为傲的办公软件。

雷军对金山的规划是：全面推动事业部子公司化，全面转型移动互联网。另外，推动子公司独立上市，这也成为雷军将金山变成一座“金山”的重要计划。

子公司分拆上市的好处是，原先集团庞杂的业务让外界对金山整体品牌感知模糊，很多人认为金山是一个办公软件公司，而实际上网络游戏和云服务的营收更高。子公司充分发挥其品牌优势，在资本市场带来的价值更大。

​

以最早分拆上市的金山网络为例。2010年金山收购可牛后，将安全等业务整合到成立的新公司金山网络。金山网络更名为猎豹移动后在2014年赴美上市，市值一度高达40亿美元，折合人民币近300亿元。上市时，金山软件持有猎豹移动54.1%的股份，价值超过百亿。

猎豹移动上市后的第二年，其实金山办公就开启了IPO。

金山办公曾经考虑过战略新兴板，希望能通过注册制的到来加快上市进程。但后来战略新兴板工作暂停，导致金山办公希望落空。

2017年3月，金山软件发布公告转向创业板上市。此后在创业板申请中再次遇到困难，曾经一度遭遇中止审查。

2019年科创板的设立给金山办公带来了新的希望。今年5月金山办公申报科创板，10月6日提交注册，近半个月就获得通过，11月18日完成科创板上市。这次的上市比起金山软件八年的艰辛，可谓是顺风顺水。

金山办公上市后，股价一路高涨，最新市值为人民币740亿元，金山软件持有金山办公67.5%的股份，价值约人民币500亿元。

在金山办公科创板上市时，雷军就表示金山云也在IPO的路上。一个月后，金山云向美国证券交易委员会提交了申请。

如今的金山软件，不算游戏业务，持有猎豹移动（后来跌的比较惨）、金山办公、金山云三个子公司的股份价值接近600亿元。而金山软件当前的市值，仅仅为260亿元。

260亿元变成600多亿元，雷军用了八年时间。