作者:张启尧
来源:尧望后势
2019年是国盛策略团队成立第一个完整年份,我们自年初时便牢牢抓住外资这一主要矛盾,全年坚定推荐核心资产这一主线。当前时点,又到了展望明年的时刻,市场预期再次高度一致,而这种一致往往令人不安。在此我们正式发布年度展望《2020,周期重估》,希望给您不同视角的观点和启示:
投资要点:
1、全球市场:钟摆转向新兴市场,港股价格比时间重要
2、中国经济:底部趋稳,波动收敛
3、增量资金:外资、理财、保险三大源头活水
4、历史巨变:A股定价体系与估值体系将如何改变
5、消费白马:估值波动收敛,股价驱动从PE转向EPS
6、周期核心资产:三大合力带来重估,2020超额收益主要来源(龙头估值“拨乱返正”+盈利企稳摆脱“低估值陷阱”+外资增配)
7、景气向上行业:半导体、云计算、汽车、风电等。