大和:予安踏(2020.HK)“买入”评级 目标价90港元

大和总研发表研究报告指,安踏体育(2020.HK)发出盈喜,计及一次性支出及收购芬兰户外运动用品商Amer Sports的亏损,本财年的利润按年上升30%,而撇除以上影响,利润按年升逾45%。该行予其“买入”投资评级,目标价90港元。

大和表示,由于公司合并的会计处理尚未确定,而最新的可用数据,包括初步采购价格分配(PPA)的结果表明集团对财务影响的可见度能更高,安踏预期联营公司的损失少于6.5亿元人民币。安踏指,2019年会受一次性收购支出影响最大,并对2020年联营公司的盈利保持正面,又指未见未来3至5年有商誉减值损失的危机。

大和认为,安踏的核心业务维持稳定,收入在2019年按年上升35%,相信集团能逐步接管了FILA经销商的控制权,能为收入带来惊喜。

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