易恒健康（MOHO）三季报利润收入“双增” 四季度业绩增长有望进一步提速

11月26日，易恒健康公布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。自11月初在纳斯达克上市以来，易恒健康的第一份财务报告就显示出公司财务和运营增长强劲。数据显示，公司2019财年三季报收入和利润实现“双增”，而在“开源”的同时，也从费用端着手“节流”，提高经营效率。

易恒健康作为一家领先且保持高速增长的非医大健康综合解决方案提供商，增长速度与盈利状况，均显示出公司所在赛道的巨大发展潜力。根据《“健康中国2030”规划纲要》要求，未来将建立起体系完整、结构优化的健康产业体系，形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的大型企业，成为国民经济支柱性产业。预计到2020年，健康服务业总规模超过8万亿元，2030年达到16万亿元。而作为中国非医药医疗的综合类大健康服务产业中的绝对龙头，易恒健康将具备广阔的发展前景。

易恒健康增收控费，下半年业绩迅速放量

数据显示，以美国非通用会计准则（U.S. Non-GAAP）来看，易恒健康三季度营业利润为310万美元，比去年同期的170万美元增长了82.4%，营业利润率为4.1%，高于去年同期的3.5%；公司报告期内实现净利润为230万美元，较去年同期的140万美元增长64.3%，对应净利润率为3.1%，高于去年同期的2.9%。

不管是从收入端还是从利润端，易恒健康在三季度都有着不俗的表现，在这背后，则是公司产品收入和服务收入的大幅提升。

细分来看，易恒健康2019年第三季度总净收入为7490万美元，比去年同期的4880万美元增长了53.5%。其中，产品销售收入为6830万美元，比去年同期4410万美元增长了54.9%；服务收入为660万美元，较上年同期的470万美元增长40.4%。公司表示，产品销售收入的增长主要归功于母婴保健品、保健品和食品以及个人护理产品的强劲销售增长，包括现有的合作伙伴，雅培、AHC、嘉宝、巴黎水、辉瑞以及新的合作伙伴BabyNes、江中食疗和SAEM等等。

在收入、利润“开源”的同时，易恒健康也从“节流”着手，压缩运营费用和管理费用占比，提高经营效率。其中，易恒健康三季度运营费用为1570万美元，占总净收入的21.0%，低于去年同期的25.7%；管理费用为190万美元，较去年同期的240万美元减少20.8%。公司表示，费用下降的主要原因是随着公司业务规模的扩大，经营效率和经营杠杆的提高。

从易恒健康业务模型来看，受季节性波动明显，上半年维稳为主，下半年侧迅速放量，其中2018年下半年的营收规模是其上半年的1.79倍，2018年下半年净利润规模是上半年的4.95倍。如今，易恒健康三季度的业绩大增也印证了上述判断，从另一方面这也同样意味着在2019年四季度，易恒健康的营收和盈利水平的增长有望进一步提速。

2019年营收总额预计增长65%至67%

根据三季报数据，截至2019年9月30日，易恒健康品牌合作伙伴数量为40家；品牌数量为64个。其中在2019年前9个月，易恒健康主要品牌合作伙伴达到8家（主要品牌合作伙伴被定义为收入贡献超过1000万美元的客户），相较2018年全年易恒健康只有5个主要品牌合作伙伴，公司在2019年进一步加深了与主要品牌合作伙伴的关系，并取得巨大进步。

此外，易恒健康在技术和数据驱动的精准营销方面的投资也继续推动着付费消费者人数的增长。截至第三季度末，公司付费消费者人数增加到760万，2019年前9个月的重复购买率达到35%。与此同时，易恒健康的象龟健康平台也取得了坚实的进展，合作线下健康店的数量在本季度达到285家。

在财报中，易恒健康对2019年全年业绩也进行了预测。公司表示，2019年营业收入总额将在3.28亿美元至3.32亿美元之间，增长率约为65%至67%，Non-GAAP净利润率将在3.2%至3.4%之间；到2020年全年总收入将在5亿至5.7亿美元之间。

对此，易恒健康创始人兼首席执行官王影女士表示，作为中国快速增长的非医疗健康市场的领先综合解决方案提供商，易恒健康将继续加强服务，提高运营效率，以实现公司的长期增长潜力。而随着平台规模的扩大和投资的成熟，易恒健康这只飞舞在“健康领域丛林中的蝴蝶”将继续以高于行业平均水平的速度实现增长。