极光（JG）三季报：SaaS类业务同比大增47%，广告业务向SaaS服务模式转型

11月21日，国内领先的移动开发者服务提供商极光（纳斯达克股票代码：JG）公布了公司2019年第三季度未经审计的财报。

2019年第三季度，极光的总营业收入为2亿元人民币，同比增长3%；毛利润为5690万元人民币，同比增长7%；总运营费用为1.115亿元人民币，同比增长41%；三季度净亏损为3170万元人民币，去年同期为860万元人民币；在非公认会计准则下，经调整的净亏损为3760万元人民币，2018年同期为1410万元人民币。这季度同比亏损加大主要是因为一次性在此季度为某个知名电商客户提的坏账准备导致的，极光预计接下来没有类似情况的客户。如果除去这季度的坏账损失，亏损和同比类似。

因宏观经济下行，极光严控广告风险主动收缩广告业务，以及广告由传统投放模式转型广告数据服务模式等因素影响，极光三季度营收增速放缓。业绩公布之后，截止收盘，股价报收3.7美元，跌幅12.32%，最新总市值为4.25亿美元。

值得注意的是，收入增速放缓的表像背后，这份三季报仍有非常值得关注的亮点。三季度，极光积极改变业务结构，开发者服务及SaaS业务等战略聚焦的领域分别实现了39%以及52%的营收高增长。与此同时，极光也在通过广告业务模式的转变以增加广告主基数和实现更高效的运营模式。

一、聚焦开发者，开发者服务及SaaS业务实现47%高速增长

极光是国内领先的移动开发者服务提供商，是第三方推送服务市场的龙头。从第三季度开始，为体现对开发者服务的战略聚焦，极光将营业收入划分为三个部分：1）开发者服务；2）SaaS产品；3）精准营销。

极光专注于为移动应用开发者提供稳定高效的消息推送、即时通讯、统计分析、社会化组件、短信、一键认证、深度链接、物联网等开发者服务。截止到2019年9月份，极光已经为超过40万移动开发者和138.6万款移动应用提供服务，其开发工具包（SDK）安装量累计308亿，月度独立活跃设备13.4亿部。特别是公司的极光认证JVerification快速赢得市场认可。

2019年第三季度，极光开发者服务业务的收入为2190万元人民币，同比增长39%。这主要得益于客户数量由去年同期的1170增至1675，同时每客户平均收入（ARPU）保持稳健趋势。

极光的SaaS产品涵盖金融风控、市场洞察以及商业地理服务（极光iZone），致力于为社会和各行各业提高运营效率，优化决策制定。

2019年第三季度，极光SaaS产品的收入为3360万元人民币，同比增长52%，持续展现良好的韧性。SaaS产品的增长主要得益于付费用户数量同比增长18%，以及每客户平均收入（ARPU）同比增长29%。

2019年第三季度，极光SaaS特色的开发者服务和SaaS产品的总收入达到5550万元人民币，同比增长47%。据悉，随着企业为提升效率将其部分IT功能外包给第三方专业公司，极光将继续为SaaS产品投入资源对应市场的需求，促进公司业务的增长。

SaaS业务是资本市场非常喜欢的生意模式，因为这业务客户基本都是预付，所以现金流极好，而且客户粘性高，合同周期长，收入可预测性高。所以，通常在美国资本市场交易的SaaS公司估值都是10倍以上预测年收入。预计公司明年非广告SaaS业务（开发者服务 + SaaS产品）收入规模3亿人民币以上，保守给个10倍PS，单单这部分业务就值至少30亿人民币（4.3亿美金）。

2019年第三季度，极光精准营销收入同比下降8%至1.464亿元人民币。精准营销收入的下滑一方面是因为宏观经济放缓导致广告主收紧广告预算和公司对接入新广告客户更严谨，另一方面也是因为极光逐步将战略重心从传统的精准营销模式转向更健康的以SaaS为基础的新广告数据收费模式。

二、加强风险控制，广告变现模式转型

面对经济下行中的市场风险，极光没有一味的追求广告收入的增长，而是加强了风险控制。极光管理层在电话会中表示，2019年第三季度，极光加强了对广告客户的筛选，主动筛除了可能会拖欠款项及具有经营风险的广告主。

同时，极光也开始了新的广告变现模式。2019年第三季度，极光积极发展对运营资金需求更低的“轻”的模式。通过为广告平台的海量广告主提供数据优化服务，极光可以获得按总广告投放额一定比例的广告数据服务收入。

与直接提供精准营销不同，此模式无需向媒体端充款垫付资金，收入也不再按广告效果（CPA或CPC）收费，虽然在这转型期会导致总收入降低，但也会有更高的毛利率。广告模式转型在此季度已经初现成效，据管理层季报会议披露，已经有不少知名大广告主在积极采购这样的数据服务，并贡献可观收入。

极光创始人兼首席执行官罗伟东表示，公司的转型虽然将导致毛收入降低，但会帮助毛利率改善、巨大降低营运资金需求，并在规模更大的潜在市场中逐步拉动广告客户的增长。

极光联合创始人兼总裁陈菲表示，在公司广告这块业务模式转型期间，关注公司整体收入增长已经没有太大意义，关注公司毛利绝对值的增长才是更准确衡量公司增速的关键指标。 

截止2019年9月30日，极光持有现金及现金等价物、受限资金及短期投资比第三季度增长近4000万至4.2亿元人民币，账面现金充足。这得益于管理层强大的抗风险意识和严谨的现金管理。极光首席财务官黄尚能表示：“虽然本季度运营环境严峻，但我们对公司战略充满信心，并能有效地控制成本及把财务资源合理分配到聚焦的业务线。截至2019年9月30日，我们的营运资金为5.01亿元人民币，保持在稳健合理的水平，已为拉动未来可持续增长做好充分准备。”

三、结语 

2019年第三季度，由于宏观经济疲软，公司控制广告客户风险主动收缩广告业务，以及公司广告模式转型SaaS带来的广告毛收入下降，导致极光财务数据低于预期，但核心SaaS业务数据持续亮眼。使用极光SDK的app数量持续稳定增长，极光付费客户数量由去年同期的1877增至2312。

基于可持续增长的客户数量及ARPU值，极光开发者服务业务和SaaS业务有望维持较高增速的增长。广告转数据服务模式也预计在未来季度获得更多的客户资源。展望2019年全年，基于当前的市场经营情况和客户需求，极光预计公司总营业收入为9.09亿至9.19亿元人民币，同比增长在27%至29%。