吉利汽车10月销量开始正增长，可以投资吗？

ID：温哥华的夜

       11月6日晚，吉利汽车发布消息，10月销量13万辆，同比增长0.9%，环比增长14.4%。公司1-10月销量达到108.8万辆，同比增长-14%，已经完成2019年销量目标136万辆的80%。但单月来看，10月份吉利迎来了月度的销量拐点，这点是超预期的。我们从之前中汽协的月度数据上看到，行业确实近几个月确实是在好转的。乘联会发布了月度销量快捷数据，10月份乘用车日均销量5.3万辆，同比增长-3%，而上个月这个数据是-7%。吉利正增长也是在行业好转的背景下实现的。

                              我国乘用车单月销量及增速

                              数据来源：中汽协

                                                                       一

        从目前了解到的情况来看，吉利销量开始正增长原因有四：

1.     公司几何A、缤瑞、缤越、星越、嘉际等新上市，而且已经初步上量。而且吉利今年又上市了帝豪领军版、帝豪GL智享版、新款帝豪GS和博越pro，在新车型的带动下，吉利旗下产品销量环比有较大增长。

2.     公司下半年执行优先保市场份额的方针，产品有一定的折扣，10月折扣继续加码。强折扣带动下，权重最大的主力车型月销改善明显。

3.     公司上半年有去库存，随着国五车去库存完毕，渠道限制因素消除，这也是行业共同点。

4.     公司产品优质，自主市占率在提高。吉利旗下几乎所有车型销量都不错，是公司在造车品质上严格把关的结果。

       诸多因素使得吉利实现销量正增长，一改上半年月度销量大幅下滑的萎靡态势，让市场重新燃起了信心。

                                                                        二

      我们来看看公司10月份各品牌销量情况。可以看到，公司产品谱系较广，每一个系列都有上量的产品。

           10月份公司销量数据

            数据来源：公司公告

       博越销售2.1万辆，同比增长5.7%，环比增长0.1%，其中有博越pro的助力。博越是公司的中档SUV，自2016年上市以来，不断更新，销量在2万辆上下。

        新帝豪销售1.8万辆，同比下降9.7%，较去年同期降幅在收窄，环比上升15.5%，主要是有新款上市。帝豪GS销量1.21万辆，同比增长0.7%，环比增长12.8%，产品也有更新。帝豪系列是公司主力产品，月销量超过3万辆。

       缤越上市不久，销量达到1.3万辆，环比增长13.1%，缤瑞销量达到7763量，环比增长31.8%。缤瑞、缤越也是公司新推出的中档品牌车型，以科技感、外观、内饰为特色。

      远景品牌的轿车和SUV销量分别同比增长-34%和-24.5%，一方面是行业低端车市确实在下滑，另一方面是公司主推中端以上车型。

      领克是公司中高端品牌，售价15万以上。10月领克销售1.4万辆，今年以来最高值，同比下跌7.9%。领克包括领克01、领克02、领克03以及混动版本。

      新能源汽车这一块公司当月销售1万辆，同比有增长主要是几何A上市。几何A是一款纯电动轿车，续航里程最高可达500km，有辅助驾驶系统，车身很时尚，与比亚迪秦pro对标。由于10月份新能源车市很不景气，公司新能源相对比较出彩。

      总体来看，公司由于有新品牌上市，成功支撑起了公司的销量。

                                                                            三

       吉利旗下有多款车型开发平台， CMA平台就是吉利联合沃尔沃建立的，用于开发领克系列车型。模块化平台使得新车开发起来更快、更容易。到2020年，公司计划形成以PMA+SPA+CMA+BMA+CV的五大平台架构，推出共计多款新车型。此外，吉利计划将“吉利新能源”作为单独品牌独立出来，与吉利品牌、领克品牌共作为三大品牌之一。

                        公司三大平台计划上市的车型

                       数据来源：长城证券

       吉利作为我国龙头车企，产品力较强，产品更新速度很快。明年汽车行业增速回暖，市场预计增速在2%左右。吉利在明年亦有多款新车上市，销量有望取得进一步增长。公司产品结构持续改善，看好公司业绩成长。根据10月份销量来看，今年四季度吉利有望取得不错的销量，全年归属净利润看到90亿元。明年在这个基础上会继续有所增长，预计110亿元左右，对于港股估值12.7倍，估值比较便宜，可以关注。