朗生2014中期业绩发布会:四类药品情况详细梳理

朗生2014中期业绩发布会:四类药品情况详细梳理
作者:格隆汇 helenqin

2014年中期业绩会


总体:
收入5537万美元,+19.3%,毛利3038.4万美元,+15%,毛利率54.9%(-2ppt),净利润729.8万美元,+14.5%,净利率13.2%(-0.5ppt)。
分部收入:专科药3340万,+12.4%;植提1650万,+35.5%;普药及其他550万,+21%。收入占比分别60.3%、29.9%、9.8%(去年同期64%、26.3%、9.7%)

分部利润:专科药1100万,+5.1%;植提320万,+107.9%;普药及其他60万,+16.9%。分部利润率32.9%(去年同期35.1%)、19.2%(同期12.5%)、10.3%(同期10.6%)。

主要产品收入:帕夫林1940万,+10.9%,占比35%;妥抒940万,+18.8%,占比17%;扶异占比5.8%;其他专科药占比2.5%。

其他:
1.  上半年风湿免疫用药医院渠道用药格局变化不大,慢作用药增幅8%。
2.  在研:6个慢作用药,1个抗炎镇痛
3.  低价药:6个品种在列,包括八珍颗粒
4.  宁波立华1月通过GMP
5.  探讨部分非核心产品外包第三方,开辟新销售渠道

高管说明:

专科药:
风湿
1.  帕夫林毛利率-3%,白芍成本上升,14年以前的存货用完,市场购入价格高于之前;
2.  成都天银饮片事件影响,扶异上半年断货,6.23日重新生产;
3.  帕夫林干燥综合症大样本临床刚完成,11月底进入临床指南。540万人,4.5亿市场。RA领域关节炎+强直+干燥1000万患者,帕夫林1次2粒用量计算,市场规模10.5亿;
4.  风湿免疫患者俱乐部:2014年推行,7万人注册;网络继续下沉+电商拓展
5.  准备由慢作用药领域进入激素类药物领域;
6.  白芍研究:保肝调节机体免疫,开发针剂产品(现在为片剂),十几亿市场规模。预计5年时间,药代-合成-临床,1类新药,路径快于抢仿;
7.  诊断试剂代理:对方换总经理,搁置,以前已基本都谈完。

皮肤科
1.  可复美4.12日正式销售,20多万收入,较好,2类器械,可报销。销售目标2年内1亿人民币(含税);
2.  诺华适确得3.28日达成协议,11月交接完后归朗生,换证换包装,处方药,皮肤科常用药,销售目标1亿,2016-2017年发力。上半年20多万收入,目前利润50%共享;
3.  皮肤科销售渠道发展方向:医院-药店-医疗美容渠道,电商及医药网。皮肤科销售团队2013年组建,现在90人(67人销售),2015年130人。皮肤科与风湿医生不重叠。
4.  药妆技术发展方向

植提:
1.  植提利润率高:订单价格锁定,成本下降;对2个大客户的加工工艺提升,毛利率提升(25%-30%)。下半年波动不大,平缓。全年收入预计+30%,2015年不低于20%;

2.  行业高速增长阶段,市场扩大,以药厂、保健品为主,其余还有食品、化妆品。行业毛利率15%-20%,公司20%以上。

3.  委托加工管理政策:7月份最终明确,2016.1.1不再审批外委加工。与保健品无关,主要是药厂。

对公司没有太大影响:公司药厂业务中,银杏叶提取占8-9成,属于有国家标准的原料产品,采取备案制即可;另外1成产品,按规定中间环节不允许委托,全部委托是可以的,提取-成品-包装全过程控制管理,公司现在是全委托。

4.  公司发展:产品工艺、质量提升;保健品客户挖掘;业务升级,由中间品向终端产品延伸,近期做出保健品系列开发计划。

普药:
低价药和儿童用药:立华有产品。八珍颗粒是基药+低价药品种,公司对其期望值高。八珍类产品较多,慢性理气类,适用领域多,国内十几亿销售规模(胶囊)。公司去年210万盒,今年450万盒,零售价30多元。今年梳理明年发力。

股权激励:已向集团提交方案

负债增加:香港境外贷款用于分红(内地公司分红到香港到境外股东要交5%-10%利息税,不划算),4年前的美元贷款利率跟现在比较已经赚钱了(报表没有体现)。公司过去分红率7成,未来主要看现金流、并购等。

全年预计:4月份新增贷款,下半年财务成本和销售费用较多(新产品推广)。

公司长期:十亿级别以上的中型公司
*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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