完美世界（002624.SZ）发布2019上半年财报：营收超36.5亿，净利润大涨逾30%达10亿元！

作者：Rust 

来源： 手游那点事

8月9日晚间，完美世界公布了其2019年上半年财报，各项数据表现相当亮眼：期内公司实现营收逾36.56亿元，剔除2018年转让的院线业务影响后，游戏及影视业务收入实际较上年同比增长12.44％；

而归母净利润更是同比大涨30.50％至10.02亿元，此前公司给出的业绩预告为9.6亿元至10亿元，财报表现超出市场预期。

游戏业务同比增长逾8%，《完美世界》手游贡献突出

据财报显示，报告期内公司游戏业务贡献营收28.78亿元，同比增长8.06%。

端游方面，经典端游产品《诛仙》、《完美世界国际版》、《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》等持续贡献稳定收入，《新诛仙世界》尚处在积极研发过程中。

此外，公司储备了数款“端游+主机”双平台游戏，将助力公司端游及主机业务持续健康发展。

移动游戏方面，《诛仙手游》等经典游戏延续稳定表现。2019年公司陆续推出了《完美世界》手游、《云梦四时歌》、《神雕侠侣2》等精品游戏，为公司带来了良好收益。

公司依托端游原生大IP“完美世界”研发的《完美世界》手游，于2019年3月推出，一经上线即稳居iOS畅销榜首位长达20余日。上线至今，依然保持畅销榜前列，验证了游戏的持续性及玩家的认可度。

《云梦四时歌》作为公司又一自创IP，上线当天即获得iOS免费榜第一、TapTap热门榜第一的成绩，其独特的东方次元美学，收获了玩家的高度评价。

公司开发运营的金庸正版IP手游《神雕侠侣2》于2019年7月底公测，上线后稳居iOS畅销榜前列，并获得硬核联盟超明星推荐。产品以年轻化的方式，重释金庸笔下的经典爱情故事，深受玩家认可。

此外，公司持续加大新游戏的研发及细分游戏市场的布局，目前公司有《我的起源》、《梦间集天鹅座》、《新神魔大陆》、《新笑傲江湖》、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》等数款移动游戏正在研发过程中，涵盖MMORPG、回合制、ARPG、SLG、Roguelike、卡牌等多种类型，涉及未来科幻、二次元、古代神话、西方魔幻、东方仙侠等多种题材，融合了开放世界、沙盒等全新元素。

此外，2019年中公司加速手游业务出海步伐，借助海外市场的广阔空间助力游戏业务的进一步发展。本着制作全球化产品的原则与思路，目前，公司有多款适合国际市场的游戏产品正在研发中。同时，公司搭建了经验丰富的手游海外发行团队。

在此基础上，公司将全球研发、全球发行及全球流量运营模式积极整合，布局新兴市场及重点的文化市场，旨在将公司游戏产品覆盖至更广泛的海外用户群体。

主机游戏方面，公司依托自身先发优势，不断加大在主机游戏领域的布局。公司旗下中法团队合作研发的《非常英雄（Unruly Heroes）》于2019年1月推出，游戏首次以西方文化视角对西游文化进行改编，成功地融合了传统文化与现代艺术，赢得了良好的口碑。

2019年7月，国内团队自研的多边不对称生存游戏《DON'T EVEN THINK》与北美PS4用户见面，引起了众多玩家的关注。

由公司发行的端游及主机双平台游戏《遗迹：灰烬重生（Remnant: From the Ashes）》预计将于近期上线。此外，《完美世界》主机版、端游及主机双平台游戏《Torchlight Frontiers》、《Magic Ascension》等项目正在积极研发中。

电竞及海外合作方面，2018年完美世界与Valve公司达成战略合作，共同建立Steam中国，公司正在积极推进Steam中国的落地。电竞业务方面，中国电竞行业经过多年积累和沉淀，呈现出全民化、全球化、生态化的特点。

公司持续深化在电竞领域的布局：产品端引入《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》等世界级电竞作品，同时加大中国电竞赛事走出去；赛事端打造多层次、立体化的赛事体系，并对赛事进行体育化发展；市场端采取开放、合作、共赢的态度，与各方合作，构建电竞产业生态圈。

影院业务毛利率情况改善，经营活动现金流由负转正

在2019年半年报中，《完美世界》手游这一爆款极大提振了游戏板块的营收表现，与此同时，完美世界于2018年决定剔除院线业务这一举动亦在期内显著提高了影视业务的毛利率，营收数据涨势喜人。

据财报显示，期内公司影视业务实现收入7.79亿元，同比下降22.42%，主要系2018年公司转让院线业务所致。

若剔除院线业务影响后，本期影视业务收入较上年同比增长32.25%，同时毛利率亦同比上涨11.86%至50.94%。

实际上，早在2018年年报中，完美世界的院线业务便出现营收下滑以及毛利率过低（27.84%）的情况。

与之相对应的，便是该公司存货和应收账款的情况令人担忧。在2018年Q1中，这两项数据分别为18.72亿元13.06亿元；而在2019年Q2中，存货和应收账款已分别激增至23.08亿元和27.04亿元。

在高存货和高应收账款的影响下，完美世界的影视业务自然对公司的整体营收表现有所影响。而公司于2018年内“断臂求生”，剥离院线业务这一举动无疑是明智之举；此外，公司的经营活动现金流自2018年Q1以来亦首次实现了由负转正，期内该数据为1.67亿元。

结语

在2019年上半年中，我们看到完美世界加大了新游戏的研发力度及细分游戏市场的布局深度，其拳头产品《完美世界》手游的爆发力更是令市场惊喜不已。除了游戏业务表现亮眼以外，剔除院线业务后的影视板块更是“瘦身成功”，公司的营收与现金流情况亦得到稳步改善。

而在2019年下半年中，完美世界还将协助Valve公司在上海举办《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9），这也是Ti系列赛事首次在中国举办，将为《DOTA2》及电竞游戏在中国市场的进一步发展提供良好的契机。

完美世界还在财报中表示，未来将积极探索如AR、VR、人工智能、云计算等前沿技术在游戏中的应用，布局游戏新生态。