消费服务二季度全景图：环比同比皆下跌，融资规模数量双降

作者：CVSource投中数据

来源：超越J曲线

第一部分

VC/PE投资趋谨慎 投资数量与规模双降

2019年二季度，中国消费服务市场融资数量和融资规模均出现下滑态势，在机构募资难的大环境下，VC/PE机构投资趋于谨慎，更加注重风险因素，消费服务行业融资案例日渐减少。

▼消费服务市场VC/PE投融资趋势

2019年二季度消费服务行业共有135起融资案例，融资金额达17.9亿美元。2019年二季度消费服务行业VCPE融资市场和去年同期相比融资数量减少，融资金额下降，VCPE投资市场趋于谨慎。

 图1-2017年Q1-2019年Q2中国消费服务行业融资情况

▼消费服务市场细分行业情况

2019年第二季度，消费服务行业细分领域的融资占比中，教育培训行业融资数量占比过半，旅游行业融资数量虽然占比平平，但融资规模居首位，其助推力在于马蜂窝与客路单笔战略融资数目可观，融资金额均超2亿美元。

图2-2019年Q2消费服务细分行业融资数量占比

图3-2019年Q2消费服务细分行业融资规模占比

▼消费服务市场融资重点案例

2019年二季度融资案例规模TOP5项目中，各个细分领域多点开花，旅游业、教育培训及消费升级均获得各大投资机构的青睐。

基于旅游社交的新型自由行服务平台马蜂窝获得腾讯领投的E轮融资，本轮融资后，马蜂窝将继续强化“旅游消费决策”的内容壁垒，构建以AI和数据算法为驱动的新型一站式旅游服务平台，期望在未来1-2年内实现IPO上市。

致力于为师生提供移动作业工具的小盒科技获得阿里巴巴领投的D轮融资，未来将继续着力打造行业领先的AI教育产品，建设以AI为驱动的全链条人机混合教育服务生态，为校内教学和家庭辅导提供全新范式的解决方案。

表1-2019年Q2融资案例TOP5

第二部分

并购交易不温不火 规模呈现下滑态势

2019年二季度，消费服务行业并购市场案例规模同比2018年二季度出现较大回落，从细分领域看，消费升级行业并购交易市场略显活跃，而纺织服装业在单笔交易金额上独占鳌头。

▼消费服务市场并购情况

2019年二季度，消费服务行业共有142起并购宣布案例和61起并购完成案例，与去年同期相比均有较小上升。2019年二季度，消费服务行业宣布并购金额为68.49亿 美元，同比下降36.44%；完成并购金额为18.50亿美元，同比减少86.47%，并购规模总体收缩。

图4-2019年Q1-2019年Q2中国消费服务市场并购情况

▼消费服务市场细分行业情况

2019年二季度，消费服务行业细分领域中，消费升级行业和纺织服装业在并购交易中占据绝对领跑地位，其中教育培训行业在并购数量上遥遥领先，而纺织服装业在并购规模上拔得头筹。

      图5-2019年Q2消费服务市场细分行业并购数量占比

图6-2019年Q2消费服务市场细分行业并购规模占比

▼消费服务市场并购重点案例

2019年5月10日，浙建集团以12.53亿元的价格完成收购自然人持有的多喜爱29.83%股权，成为公司第一大股东。上述股权转让后，多喜爱发布公告，拟通过资产置换及发行股份的方式吸收合并浙建集团，浙建集团将实现重组上市。

本次交易的设计是浙建集团先买壳、后借壳。上述交易前，多喜爱的主营业务为家纺用品的研发设计生产、委托加工、品牌推广、渠道建设和销售业务，以及新材料面料的应用研发和生产业务；交易完成后，上市公司主营业务将变更为建筑施工、基础设施投资运营、工业制造及工程服务业等。

表2-2019年二季度消费服务市场并购案例规模TOP5

第三部分

IPO规模大幅增长 港交所成上市首选地

2019年二季度，消费服务行业IPO案例数量达14起，其中11家在港交所上市，赴港上市依旧是消费服务行业企业首选，IPO融资规模同比去年大比例上涨，主要得益于中国东方教育和瑞幸咖啡均获得超6亿美元募资总额。

▼消费服务市场IPO情况

2019年二季度消费服务行业IPO企业共有14家，同比去年增长40%。2019年二季度消费服务行业IPO融资金额20.10亿美元，同比上季度增幅明显，其中IPO募资金额超亿美元的企业高达6家，数量占比近半数。

图6-2017年Q1-2019年Q2中国消费服务市场IPO情况

▼消费服务市场细分行业情况

2019年二季度IPO上市的14家消费服务IPO重点企业，其中11家赴港上市，另外3家分别在纳斯达克和纽约上市。从细分领域分布看，教育培训行业在数量与规模上位列第一；旅游业和消费升级行业在数量上并列第二，但在IPO规模上，消费升级行业仅次于教育培训行业，旅游业融资规模较低。

图7-2019年Q2消费服务细分行业IPO数量占比

图8-2019年Q2消费服务细分行业IPO规模占比

▼消费服务市场IPO重点案例

2019年6月12日，中国东方教育集团在联交所敲锣上市，成为港股教育板块唯一一家职业技能培训企业，发行价格11.25港元，募资49亿港元。作为中国最大的职业技能教育提供商，中国东方教育集团业务包括烹饪技术、汽车维修及信息技术等领域。

2019年05月17日，瑞幸咖啡正式登陆纳斯达克市场，从注册到挂牌上市历时仅18个月，创造了国内企业从创立到上市的最快记录。瑞幸咖啡IPO发行价定于17美元/股，位于定价区间的上端，募资6.12亿美元，公司市值也达到40亿美元。

表3-2019二季度消费服务市场IPO案例规模TOP5

第四部分

2019年消费服务行业政策盘点

▼2019年消费升级行业政策盘点

2019年1月，《中华人民共和国个人所得税法实施条例》正式实施，首次设立专项附加扣除，围绕与群众生活密切相关的支出领域，在现行税法基本养老、医疗、失业保险金和住房公积金税前扣除的基础上，额外增加子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金、赡养老人等6项专项附加扣除。

2019年1月，发改委等部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》的通知，将促进汽车消费放在首要位置，提出了有序推进老旧汽车报废更新、持续优化新能源汽车补贴结构、促进农村汽车更新换代、稳步推进放宽皮卡车进城限制范围、加快繁荣二手车市场、进一步优化地方政府机动车管理措施等六方面政策内容。

2019年6月，发改委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，加快推进5G手机商业应用，大幅降低新能源汽车成本,并提出取消对新能源车的限购。

▼2019年教育行业政策盘点

2019年2月，中共中央、国务院发布《中国教育现代化2035》，聚焦教育发展的突出问题和薄弱环节，立足当前，着眼长远，重点部署了面向教育现代化的十大战略任务。其中，推动各级教育高水平高质量建设、构建终身学习体系和加快信息化时代教育变革引起关注。

2019年3月，教育部办公厅印发《2019年教育信息化和网络安全工作要点》，重点任务包括全面开展数字资源服务普及行动、持续深化网络学习空间覆盖行动、大力实施网络扶智工程攻坚行动、深入推进教育治理能力优化行动、有序开展智慧教育创新发展行动等，加快推动教育信息化转段升级，积极推进“互联网+教育”，坚持高质量发展，以教育信息化支撑和引领教育现代化。

2019年5月，教育部办公厅发布的《教育部办公厅关于开展校外培训机构专项治理“回头看”活动的通知》指出，教育部决定开展校外培训机构专项治理“回头看”活动，“回头看”将重点摸排培训机构是否存在学科类培训内容未备案、培训班名称不规范、从事学科类培训教师无教师资格证等情况。

数据说明：

为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明：

·数据来源

• 本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。

·统计口径

• 融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计

• 宣布并购：于统计期限内，宣布并购的案例

• 完成并购：于统计期限内，并购完成的案例，并购失败的案例未纳入统计

• 上市类型：仅包含新股发行情况，不包含港股中介绍上市、转板上市，并且IPO募资规模统计已剔除港股中销售股份，而非新股发售部分募资金额

·汇率换算

• 报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为美元进行统计。