一个散户对于投资ETF的思考

6月18日，特朗普一个电话，全球资本市场热血沸腾。自然，A股不会缺席这场盛宴，记得当天深证成指和创业板指数高开超过3%，后有所回落，但也强势收红。

第二日，A股继续蹭蹭大涨，一把突破2850-2950震荡了一个月的指数区间，沪指强势大涨2.38%。那一周，上证指数累涨4.16%，深证成指累涨4.59%，创业板指数更是大涨4.8%。

（行情来源：富途证券）

如此强势回暖的行情，作为排头兵的券商自然也不会错过。追踪整个板块的券商ETF（512000.SH）一周累涨超过10%，打开了向上的想象空间。

据Wind申银万国行业分类，券商一共有41只股票。其中，上周涨幅排名前三的为华林证券、华泰证券、中信建投，分别为35.14%、20.85%、20.83%。华林证券喜提3个涨停板，中信建投2个，华泰证券1个。

从这个Wind统计的表格里发现，券商ETF的涨幅位列第13位，在中位数较为靠前的位置。

所以，这波小行情没抓住中信建投、华泰证券等龙头券商，也没关系，整一个ETF，同样跑赢大部分券商。

一

券商，这个名在国外叫投资银行，很显然在国外的名字更为高大上。

在国内，30多家券商的主营业务无非四块:经纪业务、投行业务、自营业务、资产管理业务。令人不解的是，券商机构50%以上的营收均来源于经纪业务，而国外的投行这一比例为10%，而它们的投行以及自营业务占比超过70%。

这就是区别！国内券商业务同质化非常严重，大体就是拉人头开户赚佣金罢了，所以这一模式下，券商就得靠天吃饭，随着大盘波动而波动。

接下来，我们看一张图就明白了。过去10年，券商与大盘走势高度吻合，所以券商就不要长期拿，吃大波段是最理想的路线。

并且，牛市来的时候，大小券商机构都有可能走出大行情。我们拿2015年的牛市为例，互联网券商龙头东方财富涨了近10倍，国投资本、西部证券涨幅分别为527.2%、466.86%，大券商行——中信证券和华泰证券也分别涨了210.22%、389.81%。整体看起来，大券商行和小券商行表现不分伯仲，均有表现勇猛和表现一般的。

不过，2倍和10倍还是有巨大差距。其实，拿好券商ETF就能轻松跑赢大部分券商表现，何乐而不为呢？不过，原来并没有券商ETF这类“好东西”，现在都有了。

除此之外，投资ETF(包括券商，但并不局限于券商)还有那些好处呢？笔者在这里进行梳理总结一下，以飧读者。

第一，长期收益率真不低。2005年，沪深300指数只有982点，而到2018年涨到了3855点，上涨3.92倍，年复合平均收益率为11%。

2005年，中证500指数只有986点，而到2018年涨到了6035点，上涨6.12倍，年复合平均收益率为15%。

也就是说，如果你在2005年买入中证500指数基金，持有13年，平均每年就能轻松获得15%的收益率，即便你买错了，那也能获得11%的年华收益。如果更聪明些，这13年间的2次牛市高点卖出，之后走熊又买回来，那么收益可不止。

股市上要赚钱，除了砸钱买入后，还有一个重要的因素，就是慢慢等待时间的复利。

未来，这样的财富“神话”依旧会重演，比如你现在就买入并不贵的沪深300或中证500指数，拿上5年或10年，可预期的是跑赢绝大多数投资者。有些时候，最笨的方法往往或许是最高明的投资真谛，特别是对于股市弱势的一方——散户。

第二，不会收取印花税。这个税种其实被股民吐槽不少。在股市赚钱不多，甚至亏钱，但都得收取千分之一的印花税。比如，我交易10万元的个股，就得缴纳100元。但对于ETF来说，这就是优势了，不用收取印花税以及其它杂费，只需要券商万分之一的手续费即可。

下图是笔者最近的一笔ETF交割单，卖出2.82万券商ETF，费用总计2.82元。这样想想，如果单买个股，交易同样的金额，费用会超过30元。

第三，不怕踩雷。因为指数基金追踪的是一揽子股票，所以就不存在踩雷的问题，但是买个股就不同了。比如之前光鲜亮丽的大白马——三安光电、康得新，在没出事之前，一切安好，但是各种雷防不胜防，容易产生巨大亏损风险，尤其在目前A股市场关于股民集体诉讼制度还不完善的情况下。

其实，不仅是散户，还有投资机构同样如此，说不准那天好好的，遇上个长生生物也没辙，之前还是超级牛股呢。

第四，价格低，亲散户。贵州茅台是一支超级牛股，现金流好、盈利能力强的好公司，这一点无需质疑。但是对于刚刚要破1000元大关的茅台，不是谁都能买得起的，特别是对于中小散户。但是，你完全可以借道ETF来享受茅台的红利。

拿招商中证消费ETF（510150）为例，今年初至今，股价累计上涨27.38%，期间最高涨幅超过36%，这个收益水平超过大盘以及众多板块或个股。

再看该指数基金的权重，最大的就是贵州茅台，占比近12%，还有医药最大龙头恒瑞医药、伊利股份、上汽集团、中国国旅、海天味业、青岛海尔、片子癀、福耀玻璃、永辉超市9家大蓝筹。前10家持股的比例就超过50%。这样的超级组合，不赚钱有些时候还真的有点难。

所以，ETF价格低的优势凸显出来了，你买不了茅台，你可以买追踪茅台权重大的消费ETF。

除此之外，还有一个好处就是便于定投。ETF价格多数为几块钱，甚至不足1元，散户有个几千几万，就可以选择多次入局，还可以平滑风险。

第五，省心省力。从去年4月开始的中兴芯片禁运事件，到今年的华为被极限打压，还有近日的中国5家超算公司被列入“实体名单”。一切的一切，让国人明白，科技的脖子不能被别人设卡，而是应该掌握在自己手里。所以，自从一系列事件爆发以后，多领域国产安全替代化真的大大提速了，特别是半导体。

2015年5月，中国正式对外发布《中国制造2025》白皮书，宣称将在2020年国内芯片自给率达到40%，2025年将达到70%。

2017年，国内芯片产值大致在5000亿元，进口2700亿美元，如果取代40%，也就是7600亿元。这就相当于2018-2020年期间，国内芯片产值从5000亿跃升至12600亿元，年复合增长率高达36.08%。

如此之高的行业增速，下面的企业玩家都有肉吃，利润也会慢慢做出来。但是，这个领域很专业，不是行内人，大多看不清楚，弄不明白。

但是，你现在可以一揽子打包买入半导体行业——国泰CES半导体50（512760），享受行业蒸蒸日上的红利，还省心省力。

二

在成熟的港股或美股市场，绝大部分交易来源于投资机构。在A股不一样，绝大多数是散户，超过2亿人次。散户的特别很明显，追涨杀跌，被机构们反复割韭菜。一波韭菜之后，又会长出新的韭菜，机构继续割。这真的是“野火烧不尽，春风吹又生”。

但是，这种浮夸的操作风格，也正在慢慢转变。比如，现在A股的垃圾股越来越不受到待见，市场“仙股”也频繁出没。还有一点就是，不少人已经意识到指数基金的好处，开始转变风格，来加码ETF了。

前文多次提到的券商ETF（512000.SH），是于2016年8月30日成立的。到当年底，盘子规模也就1.5亿元，到今年一季度已经高达24.4亿元，2年多的时间，盘子规模增长了15倍。

此外，据上交所数据显示，截止昨日收盘，近5日500ETF资金净流入超过47亿元，资产规模也攀升到约504亿元，创下历史新高。

笔者没有把所有的ETF的规模数据列出来。但是，笔者从市场上多只ETF进行观察，基本可以判断ETF的投资其实是越来越火爆的。

从另外一个角度看，基金公司这些日子在不断开发新的ETF，也是看准了指数基金投资未来将会大规模爆发。

目前，据问财显示，国内指数基金一共有220只，包括追踪大盘的，追踪板块的，追踪黄金的等等。

还有一大波指数基金在路上……

上一周，据证监会官网显示，华宝基金申报的“中证科技龙头交易型开放式指数基金”已于本月初正式获得批复。据悉，基金成立后将以“科技ETF”的简称上市交易，这也将是国内首只科技ETF。

这只ETF把国内的50家科技龙头一网打尽，是由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成。

该指数最新的十大权重股中，既有中国创新药龙头“恒瑞医药”，也有全球安防龙头“海康威视”，同时也囊括A股纯正的人工智能第一股“科大讯飞”、消费电子龙头“立讯精密”等一系列极具核心竞争力的A股科技龙头企业。这只ETF，笔者还是有点心动~

总之，为了满足股民的需求，基金公司们在开发各式各类的ETF产品，ETF的规模也在不断攀升。这对于股民来说，真的是好事。

三

巴菲特说过，投资指数基金对于普通人来说，是最好的一种投资方式。在A股一赚一平八亏的格局下，想战胜别人，把别人的蛋糕抢走，得自己掂量掂量自己的实力。

对于入市多年，一直亏钱的股民，真的就建议放下短期暴富的幻想，定投指数基金吧，经过时间的沉淀和酝酿，收益绝对不会让你失望。

笔者在残虐的股市中，也被反复割了韭菜。亏钱之后，总算有点开悟，现在基本采取大部分资金配置指数基金，小部分资金买个股博取更高收益的策略。我的方法，不一定适合你，以上的分析思考仅仅供你参考。