逾8亿入股吉林化纤（600516.SH），“方大系”或再添一员

5月29日下午，方大炭素（600516.SH）发布公告称，全资子公司上海方大投资管理有限责任公司通过阿里巴巴司法拍卖平台公开竞拍受让了三家公司持有的吉林化纤（000420.SZ）1.88亿股股票，竞拍价格约为5亿元。

另外，通过协议转让方式受让东海基金管理有限责任公司持有的吉林化纤股票9902.26万股，协议转让价格为3.17亿元。

本次交易完成后，方大炭素的子公司上海方大和公司实际控制人方威合计持有吉林化纤股票3.85亿股，占吉林化纤总股本的19.55%。

5月30日，吉林化纤直接高开3.57%，午后冲刺涨停未果后股价有所回落。截至今日收盘，该股上涨5%，报收2.94元，全天成交1.86亿元，最新总市值为57.94亿元。

而方大炭素今日则微涨0.5%，报收18.17元，最新总市值为328.4亿元。

（图片来源：富途证券）

或涉控制权之争

据格隆汇查阅的资料显示，吉林化纤成立于1993年5月，并在1996年8月上市。该公司主要从事粘胶纤维的生产和销售，从事醋酐的生产和研发。

股权转让前，吉林化纤的控股股东为吉林化纤集团有限责任公司，持股比例为19.37%，其背后的实控人则是吉林省国资委，持股比例为18.98%。

而方大炭素在2002年8月实现上市。该公司的主营业务为石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售。

目前，辽宁方大集团实业有限公司持有公司40.43%的股权，是公司的控股股东；方威持有公司40.42%的股份，是该公司的实控人。

事实上，方大系入股吉林化纤并不是最近才发生的。资料显示，上海方大在2019年一季度就已经是吉林化纤股东。此次交易前，上海方大持有后者3321.63万股，占其总股本的1.69%。

此外，方威则在2018年第四季度大幅买入吉林化纤的股份。2019年一季报显示，方威现为吉林化纤第七大流通股股东，直接持有该股6511.44万股，占其总股本的3.3%。

在本次交易完成后，方大炭素的子公司上海方大和公司实际控制人方威合计持有吉林化纤股票3.85亿股，占吉林化纤总股本的19.55%，已经略微超过其控股股东吉林化纤集团有限责任公司19.37%的持股比例。

或许是不甘心控制权旁落，吉林化纤在5月30日公告称，控股股东吉林化纤集团有限责任公司与股东吉林九富资产经营管理有限公司签署了《一致行动协议》和《表决权委托协议》，明确化纤集团与吉林九富资产经营管理有限公司构成一致行动人，且吉林九富资产经营管理有限公司将持有吉林化纤股份的表决权委托给化纤集团。

（图片来源：吉林化纤公告）

由于吉林九富资产经营管理有限公司直接持有吉林化纤2187.5万股，持股比例为1.11%。如此一来，吉林化纤集团有限责任公司及其一致行动人持有上市公司20.48%股份，又反超了方大系的持股，但是两者持股比例的差距依然很小。

吉林化纤的公告还显示，《一致行动协议》和《表决权委托协议》的签署有利于巩固吉林市国资委对上市公司的控制权，对上市公司生产经营无重大不利影响。

从目前的情况来看，上述两方关于吉林化纤的控制权或许还将有一番争夺。

吉林化纤成色几何？

吉林化纤的控制权被哄抢，这家上市公司成色怎样想必也是许多投资者十分关心的事情。

从财务数据来看，2016年至2018年，吉林化纤的营业总收入分别为13.95亿元、21.98亿元、25.62亿元，同期的归母净利润分别为0.33亿元、0.86亿元、1.32亿元。

（图片来源：Wind）

而据2019年最新的一季报显示，该公司实现营业收入6.8亿元，同比增长了17.48%；同期的净利润为1886.08万元，同比增长了81.68%。

整体看起来，吉林化纤最近三年的业绩看起来还不错。然而，需要注意的是该公司在2016年之前的经营情况却比较糟糕。

从扣非净利润数据来看，虽然近3年这一数据取得了连续增长，但是该公司的扣非净利润在2016年之前曾多次为负值，其实际盈利水平在此前比较差。

（图片来源：Wind）

另外，吉林化纤的未分配利润在最近十年全部为负值，则显示了公司在过去经营情况不佳，而且在未弥补累计亏损之前，给股东分红恐怕是没有什么希望的。

（图片来源：Wind）

值得注意的是，虽然吉林化纤2016年以前的经营状况不好，但是现在毕竟已经有了很大的改善。

为此，方大炭素也在公告中表示，此次入股吉林化纤是基于看好吉林化纤所从事行业的未来发展，认可吉林化纤的长期投资价值，有利于资源整合，符合其长远发展战略。

从产业链角度来看，这两家上市公司也确实存在着可整合的空间。

方大炭素曾提出，2019年，公司在做好传统产品的同时，加快炭材料新产品的研发，在核用炭材料研发、石墨烯积累研究、碳纤维等等领域取得突破，不断延伸炭素产业链条。

而吉林化纤在从事粘纤的生产和销售的同时，也延伸发展碳纤维材料，打造了吉林市碳纤维产业整合平台。

实际上，方大系入股吉林化纤并不是个例。吉林化纤可以看作是方大系旗下的第5家A股上市公司，其他的还包括方大炭素、方大特钢（600507.SH）、东北制药（000597.SZ）以及中兴商业（000715.SZ）。

值得一提的是，受益于行业情况向好，方威旗下的方大炭素、方大特钢分别在过去两年合计取得了92.13亿元和54.67亿元的净利润，而这也是支撑方威大肆扩张，先后拿下东北制药以及中兴商业的底气所在。

然而，进入2019年后，方大炭素在一季度实现净利润7.13亿元，同比下降了62.36%；方大特钢同期的净利润为4.7亿元，也同比下降了15.63%，而且铁矿石价格还在不断走高，也会影响到钢铁企业的盈利能力。