绝地反弹之后，应关注什么？

来源：Wind资讯

经历周一大幅调整，周内三天谨慎观望后，5月10日（本周五）A股满血复活，上演V型大反转。

5月10日收盘，上证综指涨3.10%；深成指涨4.03%；创业板指涨4.38%。万得全A总成交逾6000亿元，较前几日大幅放量。

受上外围消息影响，A股在周五盘中出现恐慌杀跌，三大股指一度大跳水，上证、深成指、创业板一度翻绿。

随后，多个板块出现拉升，整体市场信心修复。

面对外围的不确定因素，发展国产化是我们实现独立自主的重中之重。从5月10日概念板块涨幅榜排名看，操作系统、芯片、集成电路等国产化软硬件相关的板块大幅领涨。

从5月10日行业主力资金流向来看，绝大多数行业均净流入，累计净流如200多亿元。

其中，技术硬件与设备流入较多，近40亿元；软件与服务、多元金融、资本货物、食品与饮料板块流入亦较多，均超过20亿元，仅医疗保健等少数几个行业小幅净流出。

本周，上证综指、深证成指均跌4.5%，录得周线三连阴；创业板指跌超5%。

5月10因A股大涨资金出现净流入，但从本周来看，行业资金仍呈现出大额净流出态势，全周净流出超过1000亿元。其中材料、资本货物、食品与饮料板块净流出额居前。

另外，北向资金本周4个交易日净流出174亿元，单周流出额创历史次高。

不过，在5月10日和5月13日（下周一）北向交易今日因香港假期关闭。在此期间，外资不能交易A股，也没法做空。

在北向资金净流出的同时，大资金风向标之一的ETF获得近140亿元资金流入。

本周4个交易日，5月6日-5月9日ETF分别有53亿元、32亿元、22亿元、30亿元，合计净流入137亿元。

资金净流入较大的主要是宽基指数，南方中证500ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF的净申购金额较大，分别为29亿元、23亿元、23亿元。

反弹虽好，但已成为过去式，未来还有哪些因素需要特别关注？

下周二，MSCI预计将A股权重从5%提高到20%，审议结果将于北京时间5月14日早上5时公布，MSCI届时将公布新纳入和剔除的个股名单。届时将吸引142亿美元的被动资金流入。

下周三，中国将公布4月一些重要宏观经济数据，市场需要进一步确认经济基本面企稳的预期。

除此之外，以下三个方面需要特别留意。

首当其中的，自然还是公司层面的消息，不管外部环境如何变化，公司本身“质量”才是决定因素。

5月10日，A股上演大反弹之后，多家上市公司发布减持公告。

除了股东减持，未披露年报等违规行为也非常值得关注。

截至4月30日，*ST毅达、*ST新亿、*ST华泽、*ST长生、*ST东南未披露2018年年度报告。证监会决定对5家公司涉嫌信息披露违法行为立案调查。

（关于被出具非标和其他重大违规的公司，详见《股大幅调整后，需警惕三大风险 》、《超200家上市公司被出具非标意见，这22家更需防雷！》）

其次，全球宏观经济放缓的担忧情绪浓厚，大资金、聪明钱更加谨慎。

瑞银集团本周公布的一项调查显示，面对本周股市的剧烈波动，全球的高净值投资者更倾向于持有比例相对较高的现金，他们正变得谨慎。

调查结果称，全球高净值个人投资者的投资组合中平均有32%都是现金。在亚洲和拉丁美洲，这一比例甚至高至36％，瑞士为31％，欧洲其余地方的平均比例为35％，而美国这一比例为23％。

第三，尽管外围市场的消息对A股的冲击标边际效应正在减弱，但仍然是不可忽视的风险因素。

山西证券分析师麻文宇在评论本周五大反弹时表示，由于周一市场对此有所预期，放量大跌，因此今日靴子落地，空头宣泄的力度没有之前强烈。连续的缩量阴跌显示市场情绪释放接近尾声，利空出尽市场可能短线或迎来一次反弹。

但该分析师仍然认为，目前市场风险偏好较低，反弹过程中主力资金存在出逃的可能，因此企稳的结论为时尚早。

也有不少机构在本次反弹后表示乐观，认为市场有技术修复的需要。另外，国内流动性方面预期也相对宽松。

华鑫证券高级策略分析师严凯文在最新的研报中表示，目前市场正处于大跌之后的技术性修复期。“短线大盘随时出现较强的反弹走势。”

万家基金则表示，虽然4月社融数据低于预期。不过，社融余额增速相比去年末9.8%增速，仍明显提高。按照之前的轨迹，二季度末应该是社融高点，下半年往下走。但由于外围形势的突发因素，未来一段时期，社融趋势可能会发生变化，货币政策可能会再次转向宽松。