联储暗示今年不加息 美股涨跌不一

格隆汇3月21日丨美股周三早盘低开，在FOMC公布利率决议后一度集体转涨。截至收盘，道指跌141.71点，或0.55%，报25745.67点；标普500指数跌8.34点，或0.29%，报2824.23点；纳指涨5.02点，或0.07%，报7728.97点。美联储年内第二次会议维持利率不变，下调GDP预期，美联储主席鲍威尔重申谨慎的货币政策立场。美联储此次会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年9月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，明年加息一次，而此前市场的主流预期是今年加息两次。声明公布后，10年期美债收益率大跌8个基点，至14个月低位，使高盛、摩根大通与美国运通等金融股承压。

英国ThinkMarkets公司首席市场分析师Naeem Aslam表示，在美联储声明发布后，“可以肯定地说情况明朗化了，美联储发出了鸽派讯息，符合市场预期。”

在结束为期两天的货币政策会议后，美联储在美东时间周三下午2点公布了货币政策会议声明。联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率在2.25%-2.5%不变，称经济增长放缓，符合市场预期。

美联储还表示将放缓缩表操作，预计在9月底停止。

在此次会议上，美联储不仅决定不加息，还暗示今年不会再加息。

与3个月前的政策预测相比，美联储政策决策机构FOMC明显转向鸽派。在去年12月，FOMC曾预计2018年加息4次、2019年再加息2次是合适的，但除非情况发生重大变化，否则FOMC目前似乎不太可能加息。

FOMC在会后声明中表示，在采取任何进一步加息措施之前，它将保持“耐心”。

美联储目前将联邦基金基准利率维持在2.25%至2.5%的区间。这一利率被用来决定大多数浮动利率消费债务利息，比如信用卡和房屋净值贷款等。

美联储的GDP与通胀预期均有所下降，失业率预期有所上升。目前美联储官员预计今年美国经济仅增长2.1%，低于去年12月预测的2.3%，通胀率将达到1.8%，降幅为0.1个百分点，预计今年的失业率预计为3.7%，比去年12月上升0.2个百分点。

就在不久前，美联储还致力于将政策从金融危机时期的宽松水平正常化，本周会议的进展代表着方向的显著转变。

在长达7年的时间内，美联储一直将基准利率维持在接近零的水平，以刺激房地产市场和整体经济活动。美联储的低利率计划与历史上最长的股市牛市同步。

不过，美联储主席鲍威尔与前主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）一直在寻求让政策回到一个水平，以便美联储在经济再次明显下滑时仍有行动空间。

伴随着历史性的低利率，美联储出台了三轮债券购买计划，为金融市场提供了流动性。该计划将美联储的资产负债表推高至4.5万亿美元，美联储试图通过允许债券收益每月滚动的计划来降低资产负债表规模。

在金融市场要求美联储在经济不确定性高企之际停止紧缩政策，在这种背景下，美联储决定于今年9月底结束缩减资产负债表的计划。

从FOMC的预期加息路径“点阵图”来看，下调利率预期已大幅降低。“点阵图”描绘的是17名FOMC委员对未来加息路径的预期。

在上次预测中，只有两名委员预计不会加息。在今天的点阵图表明：预计不加息的委员数量达到11人。12月会议时，11名FOMC成员认为两次加息是合适的，而这次仅有2名委员这么认为。

FOMC在解释其决定的声明中说，尽管2月份非农就业人数增长2万人，但就业市场依然强劲，同时经济活动有所“放缓”。

美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示：“美联储的首要目标是维持经济增长和就业，目前通货膨胀率仍然接近2%的目标。美国经济状态良好，希望保持这种状态。预计2019年经济将保持稳健增速。”

他称：“我们将在评估任何政策变化时保持耐心。”

鲍威尔表示，去年9月后的数据显示经济增速进一步放缓，欧洲经济增长出现实质性放缓，英国脱欧和贸易谈判对经济前景构成一定风险。

在美联储公布利率声明前，瑞士信贷分析师表示：“今天的美联储会议受到万众瞩目。投资者密切关注美联储会不会重申鸽派立场——正是这种立场帮助全球股市从年初一直上涨到现在。”

此前据接受彭博调查的经济学家预测，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会预测今年加息一次（少于12月时预测的两次），2020年再加息一次。