苏宁易购（002024.SZ）：营收突破2453亿元，跨入“万店时代”

2月27日，苏宁易购（002024.SZ）公布了业绩快报，2018年公司全年实现营收2453.11亿元，同比增长30.53%；归母净利润133.2亿元，同比增长216.2%。在零售业整体增速放缓的背景下，苏宁的业绩表现可谓亮眼。

财报一出，苏宁易购当天收盘上涨3.09%，收报11.95元。截至28日，受上证指数下跌0.44%的影响下，苏宁易购微跌0.89%。

（行情来源：富途证券）

公开资料显示，苏宁易购是苏宁易购集团股份有限公司旗下新一代B2C网上购物平台，现已覆盖传统家电、3C电器、日用百货等品类。2009年，苏宁抓住互联网机遇，开启了互联网转型的探索之路。一年后，苏宁易购正式上线，随后不断深化互联网转型。2017年，苏宁正式提出智慧零售战略，拉开智慧零售大开发战略帷幕，迈入苏宁智慧零售的新阶段。

值得一提的是，2018年在零售业整体放缓的大背景下，苏宁易购却在疯狂开店希望走在其他零售公司前面，而今逆势扩张的背后又在这份财报中有什么体现呢？

据苏宁易购2018年业绩快报显示，公司实现营业收入2,453.11亿元，同比增长30.53%。归母净利润为133亿元，同比增长216.20%。

（资料来源：wind）

整体上来看，2018年公司商品销售规模为3,371.35亿元，同比增长38.54%；2018年公司实现线上平台商品交易规模为2,083.54亿元，同比增长64.45%；开放平台商品交易规模585.62亿元，同比增长100.31%。

从以上的数据表现来看，这意味着苏宁在经过了几年的转型变革，进入“收获”之年，交出了一份靓丽的成绩单。

对此，苏宁易购在财报中表示报告期内，公司有效实施商品价格管控提高日销毛利，推进商品结构调整，持续优化商品供应链，加强单品运作改善毛利水平。开放平台、物流、金融业务方面的增值服务收入增加，有助于毛利提升。综合来看，公司综合毛利率较同期增加0.61%。

此外，苏宁易购集团董事长张近东也表示：“2018年，苏宁易购的规模增速、用户增速、店面增速等一系列核心指标都实现了增长。随着苏宁智慧零售全面成熟，我们进入厚积薄发、加速发展的新阶段。2019年，零售行业将进入新的整合阶段。我们将继续改善购物体验，构筑全面丰富的零售场景，提高营运效率，为消费者创造价值。”

值得一提的是，从另一个角度来看，此次净利润大增还得益于抛售阿里巴巴股票。

实际上，苏宁此前曾三次出售阿里巴巴股权。此报告期内，2018年5月30日，苏宁出售了阿里巴巴766万股，占比0.3%，预计净收益56亿元，此外，2018年12月28日其再次出售阿里巴巴0.51%股份，预计实现净利润约52.05亿元，两次出售合计获得收益108亿元。

在业绩快报中，苏宁也提到，“报告期内公司完成阿里巴巴股份出售，实施完成物流地产基金收购公司5家物流项目公司100%股权，对华泰证券投资的会计核算方法调整，以及投资大连万达商业管理集团股份有限公司、商汤科技计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，对利润有所影响。

事实上，拆解其零售、物流、金融三大业务板块，便可以看到苏宁这一年的表现。

零售线上销售增长64%

据财报显示，2018年全年其商品销售规模3371.35亿元，同比增长38.54%。从智慧零售布局来看，苏宁易购的努力算得上有了成效。

其中，线上布局方面，线上平台商品交易规模2083.54亿元，同比增长64.45%，线上业务销售规模占据的比重达到61.8%。此外，2018年底其零售体系注册会员数量首次突破4亿，达到4.07亿。2018年12月，苏宁易购移动端月活跃用户数同比增长43.25%，移动端订单数量占线上整体比例达到94.91%。

线下布局方面，2018年苏宁一举跨入“万店时代”。截至2018年底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面11064家（自营店面8881家，苏宁易购零售云加盟店2071家，迪亚天天便利店加盟店112家），其同时与大润发、欧尚、卜蜂莲花等商超深度合作，以及通过零售云加盟店等提升全场景服务。

布局27444个快递网点

物流业务方面，截至2018底苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积950万平方米，拥有快递网点27444个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2858个区县城市。

物流基础设施建设方面，报告期内公司加快物流基地建设，2018年公司完成14个物流基地扩建，新建投入使用6个物流基地，截至2018年12月公司已在41个城市投入运营50个物流基地，公司在15个城市有18个物流基地在建、扩建。基于生鲜类商品的发展需求，报告期内投入使用46个生鲜冷链仓，覆盖179个城市，有效地提升了生鲜类商品的配送效率。

物流服务能力建设方面，在强化“半日达”、“次日达”、“准时达”这类标准化时效配送产品的开发及推广基础上，苏宁物流致力于构建即时物流服务体系，在中心仓、前置仓、门店仓全方位的仓储体系的联合下，匹配即时自提、1小时达、半日达、次日达等服务产品，满足用户不同时效需求。目前，苏宁物流末端配送已实现90%以上地区当日达或次日达。

转型金融科技

金融业务方面，苏宁金融加快向金融科技公司转型，推出了跨境支付、消费金融平台、手机租赁、全保修产品等创新产品。2018年，苏宁金融供应链金融业务全年交易规模同比增长55%，苏宁银行总资产较年初增长116%。

此外，2018年8月底，苏宁金服B轮增资扩股募集资金全部到位；12月28日，公司董事会审议通过苏宁金服C轮增资扩股，未来随着资本金的到位，苏宁金服资本实力将得到增强，通过嫁接战略合作资源及加强优秀人才队伍建设，提升行业竞争力、巩固行业地位，实现长期、健康发展。

对此，国泰君安证券表示，随着苏宁金服、苏宁小店出表，上市公司报表实现优化，同时两项独立运作空间加大持续服务于智慧零售战略。